Το ενδεχόμενο να αποκτήσουν οι ευρωπαϊκές εποπτικές αρχές περισσότερες αρμοδιότητες για τον έλεγχο της αγοράς του private credit εξετάζει το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Συστημικού Κινδύνου (ESRB), καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει η ταχύτατα αναπτυσσόμενη αγορά της σκιώδους χρηματοδότησης στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Η ιδιωτική πιστωτική αγορά (private credit), στην οποία επενδυτικά κεφάλαια και εξειδικευμένα funds χορηγούν δάνεια απευθείας σε επιχειρήσεις, έχει εξελιχθεί σε αγορά ύψους 3,1 τρισ. δολαρίων και αυτή τη στιγμή βρίσκεται στο επίκεντρο της έρευνας του ESRB, το οποίο εξετάζει κατά πόσο οι δραστηριότητές της θα μπορούσαν να ενισχύσουν ή να μεταδώσουν χρηματοπιστωτικούς κραδασμούς στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα και στην οικονομία συνολικά.
Ο Ρίτσαρντ Πόρτες, μέλος της συμβουλευτικής επιτροπής του ESRB και συμπρόεδρος της νεοσύστατης ομάδας εργασίας για το private credit, δήλωσε στο Reuters ότι οι ευρωπαϊκές αρχές προσπαθούν να χαρτογραφήσουν τις διασυνδέσεις του κλάδου με το υπόλοιπο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
«Αυτό που μας απασχολεί είναι οι διασυνδέσεις. Θέλουμε να γνωρίζουμε πόσο στενά συνδέεται το private credit με το υπόλοιπο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η πραγματικότητα είναι ότι σήμερα γνωρίζουμε πολύ λίγα», ανέφερε.
Το private credit αναπτύχθηκε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, όταν οι τράπεζες περιόρισαν σημαντικά τη χορήγηση δανείων. Αρχικά χρηματοδοτούσε κυρίως εξαγορές από εταιρείες private equity, όμως σταδιακά εξελίχθηκε σε βασική πηγή δανεισμού για επιχειρήσεις που δυσκολεύονται να αντλήσουν κεφάλαια από τις τράπεζες. Παράλληλα, προσέλκυσε σημαντικά επενδυτικά κεφάλαια από επενδυτές που αναζητούσαν υψηλότερες αποδόσεις.
Παρότι το μέγεθός του παραμένει σαφώς μικρότερο από εκείνο του τραπεζικού συστήματος, ο κλάδος έχει βρεθεί επανειλημμένα στο στόχαστρο των εποπτικών αρχών, λόγω ανησυχιών για τα κριτήρια χορήγησης δανείων και κυρίως για τη χαμηλή διαφάνεια που χαρακτηρίζει τη λειτουργία του.
Πιθανές συστάσεις για αυστηρότερη εποπτεία
Το ESRB, που είναι αρμόδιο για την παρακολούθηση των συστημικών κινδύνων στην Ευρωπαϊκή Ένωση, έχει ήδη επισημάνει στις εκθέσεις του τις αδυναμίες του μη τραπεζικού χρηματοπιστωτικού τομέα. Σύμφωνα με τον Πόρτες, πλέον εξετάζει ακόμη και το ενδεχόμενο να εισηγηθεί τη λήψη νέων εποπτικών μέτρων.
«Το ESRB θα μπορούσε να προτείνει στην Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA), στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή ή στις εθνικές εποπτικές αρχές να αξιοποιήσουν τις αρμοδιότητές τους για τη ρύθμιση της αγοράς του private credit», ανέφερε.
Οι συστάσεις του ESRB δεν είναι δεσμευτικές, ωστόσο έχουν σημαντικό βάρος για τις ευρωπαϊκές εποπτικές αρχές.
Ένα από τα βασικά προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι ρυθμιστικές αρχές είναι ότι δεν διαθέτουν επαρκή στοιχεία για να αξιολογήσουν τον πραγματικό κίνδυνο που μπορεί να δημιουργεί το private credit για τις τράπεζες.
Η αγορά λειτουργεί σε μεγάλο βαθμό εκτός του αυστηρού εποπτικού πλαισίου που ισχύει για τις τράπεζες και οι εποπτικές αρχές δεν έχουν τη δυνατότητα να υποχρεώσουν τους διαχειριστές private credit να δημοσιοποιούν αναλυτικά στοιχεία για τις δραστηριότητές τους.
Την Τρίτη, η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποίησε στην έκθεσή της για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα ότι οι συστημικοί κίνδυνοι από το private credit αυξάνονται.
Αντίστοιχα, η ΕΚΤ είχε επισημάνει τον Μάιο ότι, παρότι η ευρωζώνη δεν αντιμετωπίζει σήμερα συστημικό κίνδυνο από τις πρόσφατες αναταράξεις στις αγορές, υπάρχουν τμήματα του χρηματοπιστωτικού συστήματος που παραμένουν ιδιαίτερα εκτεθειμένα.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM), ο οποίος προειδοποίησε ότι η ταχεία ανάπτυξη της αγοράς του private credit αποτελεί μία από τις σημαντικότερες ευπάθειες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της ευρωζώνης.
Διαβάστε ακόμη
Ελευσίνα – Οινόφυτα: Η κυβέρνηση βάζει ξανά στο κάδρο τη μεγάλη «παράκαμψη» της Αττικής
QnR: Στο πλάνο αυτόνομες εισαγωγές θυγατρικών στο Χρηματιστήριο – «Βλέπει» έσοδα άνω των € 30 εκατ.
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα