Με μήνυμα ότι η Τράπεζα Κύπρου βρίσκεται σε τροχιά υπέρβασης των στόχων του 2026, η διοίκηση παρουσίασε τα αποτελέσματα εξαμήνου, αναβαθμίζοντας τις εκτιμήσεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους και επιβεβαιώνοντας τη δέσμευσή της για ιδιαίτερα υψηλές διανομές προς τους μετόχους. Ωστόσο, το μεγαλύτερο ενδιαφέρον της τηλεδιάσκεψης συγκέντρωσαν οι ερωτήσεις των αναλυτών, οι οποίες επικεντρώθηκαν στην πορεία των δανείων, την κεφαλαιακή αξιοποίηση, το ενδεχόμενο εξαγορών και τις προοπτικές για ακόμη υψηλότερες διανομές.
Η διοίκηση ανακοίνωσε ενδιάμεσο μέρισμα €0,24 ανά μετοχή, αυξημένο κατά 20% σε ετήσια βάση, που αντιστοιχεί σε 44% payout επί των καθαρών κερδών του πρώτου εξαμήνου. Παράλληλα, επανέλαβε ότι στοχεύει σε συνολική διανομή έως 90% για το 2026 και έως 100% για τις χρήσεις 2027 και 2028, υπό την προϋπόθεση ότι θα το επιτρέψουν οι συνθήκες της αγοράς και ο κεφαλαιακός σχεδιασμός.
Δάνεια: «Μην πολλαπλασιάζετε το 5% επί δύο»
Η τράπεζα έχει ήδη επιτύχει αύξηση χορηγήσεων 5% από την αρχή του έτους, ουσιαστικά φθάνοντας τον ετήσιο στόχο της μέσα σε έξι μήνες. Ο CEO Παναγιώτης Νικολάου έσπευσε πάντως να μετριάσει τις προσδοκίες, σημειώνοντας ότι το δεύτερο εξάμηνο παραδοσιακά χαρακτηρίζεται από αυξημένες αποπληρωμές, κυρίως στο τρίτο τρίμηνο. «Μην κάνετε την υπόθεση ότι 5% στο πρώτο εξάμηνο σημαίνει 10% στο τέλος του έτους», ανέφερε χαρακτηριστικά, προσθέτοντας όμως ότι η τράπεζα θα ξεπεράσει «άνετα» τον στόχο για ανάπτυξη άνω του 5%, καθώς η ροή νέων χρηματοδοτήσεων παραμένει ισχυρή.
Cost of Risk: Σταθερά κάτω από το ιστορικό εύρος
Η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι οι αντιστροφές προβλέψεων ήταν κυρίως «customer-specific» και δεν θα πρέπει να θεωρηθούν επαναλαμβανόμενες, προτρέποντας στους αναλυτές να εστιάζουν στο υποκείμενο Cost of Risk των 28 μονάδων βάσης, το οποίο αναμένεται να διατηρηθεί και στο δεύτερο εξάμηνο. Το επίπεδο αυτό παραμένει αισθητά χαμηλότερο από το «φυσιολογικό» εύρος των 40-50 μονάδων βάσης που χρησιμοποιεί η τράπεζα στις μακροπρόθεσμες εκτιμήσεις της.
Αναβάθμιση για τα καθαρά έσοδα από τόκους
Η εικόνα των εσόδων από τόκους βελτιώθηκε λόγω της ισχυρότερης αύξησης δανείων και καταθέσεων, του χαμηλού κόστους χρηματοδότησης και των υψηλότερων επιτοκίων. Παράλληλα, η διοίκηση αναβάθμισε τον στόχο για τα καθαρά έσοδα από τόκους στα €750 εκατ. για το 2026 έναντι προηγούμενης εκτίμησης για €720 εκατ., ενώ εκτίμησε ότι το επιτοκιακό περιθώριο θα κινηθεί στα επίπεδα του δεύτερου τριμήνου και στο υπόλοιπο της χρονιάς.
Κεφάλαια: Γιατί αυξήθηκαν λιγότερο από τα δάνεια;
Η αύξηση των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού (RWA) ήταν αισθητά χαμηλότερη από την αύξηση του χαρτοφυλακίου δανείων. Αυτό οφείλεται στη σύνθεση των νέων χρηματοδοτήσεων, καθώς ένα μεγάλο μέρος αφορά στεγαστικά δάνεια με χαμηλές σταθμίσεις κινδύνου, αλλά και σε ορισμένες μεγάλες εταιρικές χρηματοδοτήσεις με ιδιαίτερα χαμηλό σταθμισμένο ρίσκο. Η διοίκηση υπογράμμισε πάντως ότι πρόκειται περισσότερο για συγκυριακό παράγοντα και ότι η μακροπρόθεσμη καθοδήγηση για αύξηση των RWA παραμένει περίπου στο 3%.
Εθελουσία έξοδος: €4 εκατ. ετήσιο όφελος
Σε ερώτηση για το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου, η διοίκηση ανέφερε ότι το πρόγραμμα που ολοκληρώθηκε στο πρώτο εξάμηνο αφορά 51 εργαζόμενους, με αναμενόμενο ετήσιο όφελος περίπου €4 εκατ. και περίοδο αποπληρωμής περίπου 2,3 ετών. Η κίνηση εντάσσεται στη στρατηγική περιορισμού του λειτουργικού κόστους και δημιουργίας δημοσιονομικού χώρου για επενδύσεις και απορρόφηση των μισθολογικών αυξήσεων.
Το μεγάλο ερώτημα: Θα δοθεί και το επιπλέον 20%;
Η διοίκηση απέφυγε να δεσμευτεί για το επιπλέον 20% διανομής επί των καθαρών κερδών, σημειώνοντας ότι η απόφαση θα ληφθεί με τα αποτελέσματα της χρήσης, ωστόσο άφησε σαφώς θετικό τόνο, επισημαίνοντας ότι η τρέχουσα λειτουργική επίδοση «υποστηρίζει πλήρως» τη στρατηγική υψηλών διανομών. Υπενθύμισε επίσης ότι για τους δείκτες κεφαλαίου έχει ήδη γίνει πρόβλεψη για 70% ordinary payout, δηλαδή στο ανώτατο όριο της πολιτικής διανομών.
Σε ότι αφορά τις εξαγορές εξετάζονται κάποιες «συμπληρωματικές στρατηγικές προσθήκες», κυρίως σε δραστηριότητες που ενισχύουν τα έσοδα προμηθειών, όπως οι ασφαλιστικές εργασίες και η διαχείριση περιουσίας, ενώ δεν αποκλείστηκαν και κινήσεις εκτός Κύπρου. Τονίστηκε όμως ότι η ύπαρξη πλεονάζοντος κεφαλαίου δεν σημαίνει ότι η τράπεζα θα προχωρήσει σε εξαγορές που δεν πληρούν αυστηρά χρηματοοικονομικά και στρατηγικά κριτήρια.
Πιο αισιόδοξη για την οικονομία
Τέλος, απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με το κατά πόσο το μακροοικονομικό περιβάλλον επιδεινώνεται, η διοίκηση διαφώνησε με αυτή την εκτίμηση, υπογραμμίζοντας ότι η κυπριακή οικονομία συνεχίζει να υπεραποδίδει έναντι της Ευρωζώνης, με προβλεπόμενη ανάπτυξη 2,5%-2,7% για το 2026 και ανθεκτικότητα απέναντι στις γεωπολιτικές αναταράξεις. Το μήνυμα προς την αγορά ήταν ότι οι προοπτικές παραμένουν ευνοϊκές και στηρίζουν τόσο την πιστωτική επέκταση όσο και τη διατήρηση της υψηλής κερδοφορίας.
Διαβάστε ακόμη
Η UBS ξεκινά την κάλυψη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με σύσταση «αγορά» και τιμή-στόχο τα €55
Ρεύμα: Νέο ανοδικό σοκ στις τιμές με το ξεκίνημα του Αυγούστου
ΟΣΔΕ 2026: Σε ΦΕΚ η διαδικασία υποβολής των αιτήσεων – Το χρονοδιάγραμμα των πληρωμών
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ