Γιατί οι Αμερικανοί “βλέπουν“ τώρα χαμηλότερες τιμές για ΟΤΕ και ΔΕΗ

Χαμηλότερες από τις τρέχουσες τιμές για ΟΤΕ και ΔΕΗ δίνουν αντίστοιχα BofA και Citi με 11 ευρώ και για τις δύο μετοχές.

Αυτό δείχνει ότι στα τμήματα αναλυτών των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών που παρακολουθούν την Ελλάδα – πρόσφατα η BofA έδωσε υψηλή τιμή στόχο για την Εθνική – αρχίζουν να εκτιμούν ότι έχουν εξαντληθεί τα περιθώρια ανόδου για βασικές μετοχές. Αυτό πιθανώς να ενθαρρύνει και κάποιους short sellers πέραν των πωλητών.

Ειδικά για τη ΔΕΗ, η Citi ήταν από τους βασικούς υποστηρικτές της μετοχής. Σημειώνει ότι, έχοντας αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις της που βασίζονται σε υψηλότερες τιμές για το CO2, χαμηλότερη κατανάλωση για το 2014 κι επιστροφή στην ανάπτυξη το 2016. Σε αυτά έχει συμπεριλάβει και τις μειώσεις των τιμών που έχει ανακοινώσει η ΔΕΗ για τη βιομηχανία. Παράλληλα, προβλέπει επιστροφή σε νορμάλ επίπεδα της τάσης για τις αποδόσεις των υδροηλεκτρικών.

Στην αντίθετη κατεύθυνση  βρίσκονται δύο ζητήματα για τη συνέχεια. Το πρώτο έχει να κάνει με τη δημιουργία της “μικρής” ΔΕΗ και την ιδιωτικοποίηση που, αν προχωρήσει, θα δημιουργήσει αξία για την επιχείρηση. Από την άλλη πλευρά,  η επιβάρυνση από τις ανανεώσιμες στα λειτουργικά κόστη και στις χονδρικές τιμές, ενδέχεται να δημιουργήσει πρόβλημα στη δυνατότητα της επιχείρησης να περάσει τα κόστη αυτά και ειδικά του CO2 στους καταναλωτές.

Σημειώνεται ότι αύριο 27 Μαρτίου η επιχείρηση ανακοινώνει τα ετήσια οικονομικλά αποτελέσματα του 2013, πριν το άνοιγμα της αγοράς. Θα ακολουθήσει conference call.

ΟΤΕ: Η μετοχή παραμένει υπερβολικά ακριβή

Οσον αφορά τον ΟΤΕ, η Bank of America σημειώνει ότι στις τρέχουσες τιμές έχει προεξοφληθεί το σύνολο της προσπάθειας που κάνει η διοίκηση και ότι διαπραγματεύεται σύμφωνα με τις δικές της προβλέψεις, 16,9 φορές τα κέρδη του 2014 και 14,5 φορές τα κέρδη του 2015 που είναι 77% και 60% αντίστοιχα σε premium σε σχέση με αποτιμήσεις ομολόγων εταιρειών του εξωτερικού. Παράλληλα, η ανάλυση αναφέρει ότι αναμένει για την περίοδο 2013-2016 κέρδη ανά μετοχή 14% (τριπλάσιο ποοστό από τους ανταγωνιστές του), ενλω η εταιρεία έχει επιβάλει επιθετικές περικοπές στα τέλη κινητής τηλεφωνίας. Παράλληλα, το επιτόκιο στο μέρισμα είναι της τάξης του 2-3% (μισό από τους ανταγωνιστές του). Παρόλες αυτές τις θετικές εξελίξεις, η BofA εξακολουθεί να θεωρεί εξαιρετικά ακριβή της συγκεκριμένη μετοχή.