Δείτε περισσότερα άρθρα μας στα αποτελέσματα αναζήτησης

Add Newmoney.gr on Google

Αναταράξεις “βλέπει” για το προσεχές μέλλον έκθεση της RBS, ωστόσο συστήνει να μην υπάρξει πανικός. Συγκεκριμένα, αναφέρει ότι τις τελευταίες εβδομάδες παρατηρείται μεταβλητότητα, αλλά παραμένει θετική για την Ευρώπη.

Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, αναφέρει πως η ανάπτυξη δείχνει σημάδια βελτίωσης ωστόσο το πολιτικό ρίσκο αναδύεται εκ νέου με τις ευρωεκλογές, προσθέτει ωστόσο ότι παραμένει long στις ελληνικές τράπεζες και επιχειρήσεις.

Οι εισηγήσεις της κυβέρνησης για εφαρμογή αναδρομικής φορολόγησης στα κρατικά ομόλογα, αλλά και το πολιτικό ρίσκο που ανακύπτει από τις επερχόμενες ευρωεκλογές πυροδότησε το χθεσινό  sell off στα ελληνικά ομόλογα με τις αποδόσεις των 10ετών να αυξάνεται κατά 50 μονάδες βάσης.

Στη συνέχεια, η εγκύκλιος αποσύρθηκε, ωστόσο οι αγορές εξακολουθούν να ανησυχούν γαι το πολιτικό ρίσκο.  Οι δημοσκοπήσεις δίνουν προβάδισμα 2 μονάδων από τη ΝΔ, αναφέρει η RBS, Ωστόσο, η υποστήριξη προς το ΠΑΣΟΚ έχει μειωθεί στο 3-5%, πολύ κάτω από το 12% που είχε στις εθνικές εκλογές του 2012.

Νέα κόμματα, όπως το Ποτάμι με 7,5% κάνουν την εκλογική βάση του ΠΑΣΟΚ να φυλλορροεί και μια κακή επίδοσή του μπορεί να υπονομεύσει τη σταθερότητα της κυβέρνησης, εάν αλλάξει η ηγεσία του, σημειώνει η έκθεση.

Ωστόσο, προσθέτει, οι πιθανότητες για τη διενέργεια εθνικών εκλογών  μετά τις Ευρωεκλογές είναι μόλις 10-15%. Και καταλήγει πως εάν από την κάλπη βγει ένας ισχυρός ΣΥΡΙΖΑ, θα υπάρξει μεν μεταβλητότητα στην αγορά, όχι όμως και προσφυγή στις κάλπες για την ανάδειξη νέας κυβέρνησης εντός του 2014.

Τα σενάρια:
 1) Ως πιθανότερη εξέλιξη η RBS θεωρεί την οριακή ήττα της Νέας Δημοκρατίας από τον ΣΥΡΙΖΑ, με το ΠΑΣΟΚ να λαμβάνει ποσοστό περί το 5% ή και λίγο περισσότερο (ουδέτερο σενάριο για την Ελλάδα). Νέες εθνικές εκλογές όχι νωρίτερα από το 2015. Το ΠΑΣΟΚ θα έχει μικρό κίνητρο να αποχωρήσει από την κυβέρνηση και να οδηγήσει τη χώρα σε εκλογές, παρά τη νίκη του ΣΥΡΙΖΑ. Αντιθέτως, μάλλον θα παραμείνει στην κυβέρνηση και θα ελπίζει να επανακτήσει την αξιοπιστία του την ώρα που λαμβάνει χώρα η ανάκαμψη της Ελλάδας και οι συζητήσεις για την ελάφρυνση του χρέους έχουν προγραμματιστεί για το καλοκαίρι.

2) Μέτριας πιθανότητες θεωρεί η RBS το σενάριο να νικήσει η ΝΔ ή να νικήσει οριακά ο ΣΥΡΙΖΑ αλλά το ΠΑΣΟΚ να λάβει γύρω στο 3% – αρνητική εξέλιξη για την Ελλάδα, αλλά πιθανόν να μην οδηγηθεί η χώρα σε νέες εκλογές. Μια κακή εμφάνιση του ΠΑΣΟΚ μπορεί να οδηγήσει σε έξοδο τον Βενιζέλο και μια αλλαγή ηγεσίας μπορεί να οδηγήσει σε εκλογές, κάτι που μπορεί όμως και να μη γίνει αν το νέο ΠΑΣΟΚ (Ελιά) θα μπορούσε να δώσει στήριξη στην κυβέρνηση. Σε ένα εναλλακτικό σενάριο θα μπορούσε να λάβει υποστήριξη από ανεξάρτητους βουλευτές ή αντάρτες του ΠΑΣΟΚ.  

3) Μικρότερες πιθανότητες έχει το σενάριο να υπερισχύσει η ΝΔ και το ΠΑΣΟΚ να λάβει 5% ή και παραπάνω – θετικό σενάριο για την Ελλάδα. Η κυβέρνηση παραμένει σταθερή και το ΠΑΣΟΚ παραμένει κυβερνητικός εταίρος, πιθανώς με αρχηγό τον Βενιζέλο.
 
4) Απίθανο σενάρια αποτελεί για την RBS μια ευρεία νίκη για τον ΣΥΡΙΖΑ, (πάνω από 5 μονάδες διαφορά από τη ΝΔ) με ή χωρίς φτωχή επίδοση από το ΠΑΣΟΚ. Κάτι τέτοιο θα μας οδηγούσε σε εκλογές, καθώς το σαφές προβάδισμα του ΣΥΡΙΖΑ θα έθετε εν αμφιβόλω τη νομιμοποίηση της κυβέρνησης, κυρίως εάν χρειαστεί η υπογραφή νέου μνημονίου τον Αύγουστο. Εάν αυτό συνδυαστεί και με μια αποτυχία του ΠΑΣΟΚ να πετύχει ένα 5%, η πίεση για εθνικές εκλογές θα είναι αφόρητη και πιθανότατα θα προκληθεί από την αποτυχία της κυβέρνησης να πάρει ψήφο εμπιστοσύνης. Αυτό θα είναι και το πιο επικίνδυνο σενάριο για την πολιτική σταθερότητα της Ελλάδας.

Η RBS αναφέρει: “Παραμένουμε long για τις ελληνικές τράπεζες κι επιχειρήσεις, παρά το πολιτικό ρίσκο. Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί με 28 δισ. ευρώ από κεφάλαια του Μηχανισμό Στήριξης πέρυσι κι έχουν συγκεντρώσει άλλα 8 δισ. από ιδιώτες επενδυτές φέτος, πάνω δηλ. Από τα 6,4 δισ. που απαιτούνταν ως όριο για τα stress tests των ΤτΕ/ Blackrock. Η RBS καταλήγει επισημαίνοντας  ότι παραμένει long σε ελληνικές τράπεζες κι επιχειρήσεις, καθώς εκτιμά πως  θα είναι πιο ανθεκτικές στο πολιτικό ρίσκο και θα επωφεληθούν από τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη.