Eurobank: Τιμή στόχο 0,50 ευρώ δίνει η Euroxx μετά το τρίμηνο

Σύσταση overweight και τιμή στόχο 0,50 ευρώ δίνει και πάλι η Euroxx για τη μετοχή της Eurobank, σημειώνοντας ότι διατηρεί και τις προβλέψεις της για ετήσιες καθαρές ζημιές 651 εκατ. ευρώ. Όπως σημειώνει, η μετοχή αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται 1 φορά την ονομαστική λογιστική αξία της χρήσης 2014 έναντι 1 – 1,1 φορά για τους Έλληνες ανταγωνιστές της. Μεταξύ αυτών, η Eurobank έχει τις υψηλότερες ελεύθερες ταμειακές ροές, μια ισχυρή επενδυτική βάση, ενώ δεν έχει πλεονασματικό απόθεμα από warrants. Επιπλέον, σημειώνει η Euroxx, η αύξηση κεφαλαίου αποκατέστησε την κεφαλαιακή θέση της τράπεζας και βελτίωσε  σημαντικά την ποιότητα του κεφαλαίου της, ελαφρύνοντας έτσι τις ανησυχίες που είχαν να κάνουν με την κεφαλαιακή της επάρκεια.

Την ίδια ώρα, η Nomura διατηρεί την ουδέτερη σύσταση για τη Eurobank μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων α’ τριμήνου, καθώς και την τιμή στόχο για τη μετοχή της τράπεζας στα 0,40 ευρώ. Όπως αναφέρει σε σημείωμά του ο οίκος, οι καθαρές ζημιές ύψους 207 εκατ. ευρώ  που ανακοίνωσε η  Eurobank, ανταποκρίνονται στις εκτιμήσεις της, αντιθέτως τα συνολικά έσοδα των 461 εκατ. ευρώ υπολείπονται των προβλέψεων της Nomura (ήτοι 480 εκατ.), λόγω της μείωσης των καθαρών εσόδων από τόκους (NNI) κατά 6,5% έναντι του προηγούμενου τριμήνου. Ωστόσο, σημειώνει ότι η μείωση αυτή αντισταθμίστηκε εν μέρει από άλλα έσοδα και από περιορισμό του κόστους. Αξιοσημείωτο είναι ότι τα συνολικά κόστη μειώθηκαν κατά 15% από το προηγούμενο τρίμηνο και 3% χαμηλότερα από τις προβλέψεις του οίκου.  Τα κέρδη προ προβλέψεων έφτασαν τα 194 εκατ. ευρώ, λίγο κάτω από τις εκτιμήσεις και 9% πάνω από το δ’ τρίμηνο του 2013. Σε ό,τι αφορά τις προβλέψεις πιστωτικών κινδύνων διαμορφώθηκαν σε €479εκατ. οδηγώντας σε προ φόρων  ζημιές 303 εκατ., έναντι πρόβλεψεις της Nomura για 265 εκατ. Εκτιμούμε, σημειώνει ο οίκος, ότι το Core Tier1 της Eurobank μειώθηκε από το 11,3% στο δ’ τρίμηνο του 2013 στο 10,2% κατά το α’ τρίμηνο του 2014. Ωστόσο, υπολογίζοντας την αύξηση κεφαλαίου των 2,9 δισ. ευρώ που έγινε το β’ τρίμηνο, το Core Tier1 αυξήθηκε κατά 18% ή 9,8% με βάση της Βασιλεία III.