Αρνητικό credit για τον τραπεζικό κλάδο της Πορτογαλίας, αλλά και για εταιρείες όπως η Portugal Telecom προκαλούν οι δυσμενείς εξελίξεις των τελευταίων ημερών στη Banco Espirito Santo, αναφέρει σε σημερινό του σημείωμα ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης, Moody’s.
Ο οίκος υπενθυμίζει ότι η Banco Espirito Santo (BES) έχει έκθεση ισοζυγίου τουλάχιστον 1,2 δισ. ευρώ σε κάποιες από τις θυγατρικές της Espirito Santo International (ESI) που την περασμένη εβδομάδα δεν μπόρεσαν να αντεπεξέλθουν στις οικονομικές τους υποχρεώσεις, μη πληρώνοντας γραμμάτια που είχαν εκδώσει. Τα προβλήματα επηρέασαν την BES που έχει μερίδιο 25,1% και τη θυγατρική της ESI, Espirito Santo Financial Group (ESFG), την οποία και υποβάθμισε την περασμένη Τετάρτη. Η Moody’s σημειώνει ότι οι εξελίξεις αυτές θέτουν σε κίνδυνο τη βελτίωση της εμπιστοσύνης στον τραπεζικό κλάδο της Πορτογαλίας, αλλά και την ικανότητα άλλων πορτογαλικών τραπεζών να χρηματοδοτήσουν τον εαυτό τους, τουλάχιστον όσο το θέμα αναστατώνει τις χρηματαγορές. Το πρόβλημα είναι πως όλο αυτό έρχεται τη στιγμή που οι τράπεζες πιθανότατα θα χρειαστεί να αντλήσουν κεφάλαια ενόψει της συνολικής αξιολόγησης της ΕΚΤ.
Τα προβλήματα αυτά αποτελούν επίσης credit negative για την Portugal Telecom ( Baa3 negative), το 10% της οποίας κατέχει η BES και η οποία έχει εταιρικά ομόλογα ύψους 897 εκατ. ευρώ που εξέδωσε η Rio Forte Investments, άλλη μια θυγατρική του τραπεζικού κλάδου από την ΕΚΤ και συγκεκριμένα 847 εκατ. ευρώ που λήγουν στις 15/7 καθ 50 εκατ. ευρώ που λήγουν στις 17/7. Επίσης έχει καταθέσεις 128 εκατ. ευρώ στη BES.
Ωστόσο, ο οίκος σημειώνει ότι η κατάσταση που έχει δημιουργηθεί δεν αναμένεται να θέσει σε κίνδυνο τη βελτίωση της εθνικής οικονομίας της Πορτογαλίας. Προσθέτει επίσης ότι άλλες πορτογαλικές εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα συνήθως επωφελούνται από την ύπαρξη διαφορετικών πηγών τραπεζικής χρηματοδότησης και τραπεζικών υπηρεσιών και γι’ αυτό είναι μάλλον απίθανο να επηρεαστούν πολύ από τις εξελίξεις στην BES.
Ολοένα και πιθανότερη θεωρεί η Moody’s την παρέμβαση της κυβέρνησης ώστε να διατηρηθεί η βιωσιμότητα της BES και, σε αυτή την περίπτωση, οι κάτοχοι ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης διατρέχουν άμεσα τον κίνδυνο να κληθούν να συμμετάσχουν σε ένα bail – in ως όρο, ώστε να εγκρίνει η Κομισιόν την όποια στήριξη του συστήματος. Αντιθέτως, οι κάτοχοι εγγυημένων ομολόγων δεν είναι και πού πιθανό να συμμετάσχουν σε ενδεχόμενο bail-in, καθώς δεν υπάρχει νομοθεσία στην Πορτογαλία που να προβλέπει κάτι τέτοιο.
Τέλος, όπως σημειώνει ο οίκος, η δημοσιονομική και οικονομική κατάσταση της Πορτογαλίας βελτιώνεται τα τελευταία τρίμηνα και η κυβέρνηση έχει “μαξιλαράκια” ασφαλείας τουλάχιστον 15 δισ. ευρώ στη διάθεσή της, πέραν των 6,4 δισ. που αφέθηκαν στην άκρη για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Ως εκ τούτου, η όποια κρατική ενίσχυση της BES δεν θα επηρεάσει το ποσοστό του δημοσίου χρέους, που είναι πάντως σε υψηλά επίπεδα (130% του ΑΕΠ). Ωστόσο, θεωρεί ότι η κατάσταση στη BES πιθανόν να επηρεάσει το κρατικό έλλειμμα, όμως δεν είναι ακόμα σαφές αν θα χρειαστεί τελικά στήριξη με κρατικά κεφάλαια. Ο παράγοντας κλειδί για την αναβάθμιση της αξιολόγησης των πορτογαλικών ομολόγων, σημειώνει η Moody’s, είναι η δημοσιονομική προσαρμογή με αιχμή την περικοπή των δαπανών τα επόμενα χρόνια.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.