Τιμή στόχο 19 ευρώ και σύσταση sell δίνει η Citi στον Τιτάνα, σημειώνοντας ότι τα αποτελέσματα β’ τριμήνου της τσιμεντοβιομηχανίας ήταν ελαφρώς κάτω των εκτιμήσεων με τα EBΙTDA μειωμένα κατά 10% στα 58,5 εκατ. ευρώ έναντι πρόβλεψης της Citi για 65 εκατ. ευρώ. Όπως σημειώνει η τράπεζα, η εικόνα του Τιτάνα είναι μικτή, με καλές προοπτικές ανάκαμψης στην αμερικανική αγορά, μέτρια ανάπτυξη στην Ελλάδα, όχι όμως και ορατές προοπτικές ανάπτυξης σε αγορές της ΝΑ Ευρώπης και την Αίγυπτο που επηρεάζονται από θέματα καυσίμων και αντιμετωπίζουν ελλείψεις.
Όπως εκτιμά η Citi, ο όμιλος θα εξακολουθήσει να επωφελείται από την καλύτερη επίδοση που σημειώνει στην Ελλάδα και κυρίως στις ΗΠΑ, ωστόσο η ανάπτυξη θα είναι πιο αργή στη ΝΑ Ευρώπη και την Αίγυπτο που θα χρειαστούν χρόνο να λύσουν τα ενεργειακά τους ζητήματα.
Οι μετοχές φαίνονται πλήρως αποτιμημένες, σημειώνει ο οίκος, με εκτίμηση για αναλογία 9 φορές το ΕV/ΕΒΙΤDA το 2015, με σημαντική αύξηση των EBITDA τα επόμενα χρόνια. Ο ισολογισμός επίσης φαίνεται να είναι σε καλύτερη κατάσταση.
Ως βασικοί κίνδυνοι σε ό,τι αφορά τις προβλέψεις και την τιμή στόχο που θέτει ο οίκος, αναφέρονται το αδύναμο μακροοικονομικό περιβάλλον, η επιδείνωση της εγχώριας ζήτησης. Κι αυτό γιατί η εγχώρια αγορά αποτελεί βασικό πελάτη του Τιτάνα, ώστε μια κάμψη στη ζήτηση θα τον επηρέαζε σημαντικά. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος εντοπίζεται στην πτώση της αγοράς κατοικιών (πάνω από 75% μείωση σε σχέση με την κορύφωση του 2006). Για την Αίγυπτο – επίσης σημαντική αγορά από άποψη πωλήσεων – τα ρίσκα είναι η πολιτική αστάθεια και οι ταραχές.
Στις ΗΠΑ μια επιβράδυνση της ανάκαμψης του κατασκευαστικού κλάδου, ωστόσο ο οίκος “βλέπει” συνεχιζόμενη ανάκαμψη το 2014. Αλλος κίνδυνος είναι η μείωση της τιμής του τσιμέντου, αν και μέχρι στιγμής η παγκόσμια αγορά τσιμέντου έχει δείξει αξιοσημείωτη αντοχή στην οικονομική κρίση. Τέλος, ρίσκο αποτελεί και ο ισολογισμός του ομίλου αν επιδεινωθεί πάνω του αναμενόμενου η κερδοφορία.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.