Τη σημασία του συναισθήματος των επενδυτών για την πορεία των διεθνών χρηματιστηριακών αγορών και την ανάγκη εξέτασης της ψυχολογίας τους τόνισε ο Καθηγητής Χρηματοοικονομικής και Managing Editor του επιστημονικού περιοδικού European Financial Management, Δρ. John Doukas, κατά τη διάρκεια διάλεξης με τίτλο “Investor Sentiment, Beta, and the Cost of Equity Capital” τη Δευτέρα 28 Μαΐου 2014.
Ο Δρ. John Doukas επεσήμανε ότι αν και σύμφωνα με το Υπόδειγμα Αποτίμησης Περιουσιακών Στοιχείων (Capital Asset Pricing Model – CAPM), οι επενδυτές θεωρούνται ορθολογικοί και πληροφορημένοι. Ωστόσο, κάτι τέτοιο δεν ισχύει και για το λόγο αυτό πολλές εξηγήσεις έχουν δοθεί για την ερμηνεία των αποδόσεων, όπως η αναποτελεσματικότητα των μέτρων που προσεγγίζουν την αγορά, χρηματοοικονομικές «ανωμαλίες» και άλλοι παράγοντες κινδύνου.
Σύμφωνα με τον Δρ. John Doukas και την έρευνα που πραγματοποίησε το τρέχον συναίσθημα επηρεάζει την κρίση και τις αποφάσεις των επενδυτών.
Τα αποτελέσματα της έρευνας έδειξαν ότι οι μεταβολές στο συναίσθημα των επενδυτών οδηγεί σε αποκλίσεις από την ορθολογική αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων.
“Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι αισιόδοξοι άνθρωποι αντιλαμβάνονται τα θετικά γεγονότα, ως πιο πιθανό να συμβούν σε σχέση με αρνητικά γεγονότα, και αντιστρόφως. Οι αισιόδοξοι επενδυτές συνεπώς τείνουν να υπερτιμολογούν τα περιουσιακά στοιχεία, καθώς προεξοφλούν θετικά αποτελέσματα (και αντιστρόφως οι απαισιόδοξοι). Το συναίσθημα στις αγορές αποτελεί παράγοντα αναποτελεσματικότητας” τονίζει.
Τα αποτελέσματα της συγκεκριμένης έρευνας βρίσκουν εφαρμογή στην αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων. Οι αγορές δεν είναι πάντα αποτελεσματικές ή αναποτελεσματικές. Επίσης, σημείωσε ότι για την εκτίμηση του κόστους κεφαλαίου, το υπόδειγμα CAPM θα πρέπει να χρησιμοποιείται, μόνο σε περιόδους που επικρατεί απαισιοδοξία, ενώ τόνισε ότι η εκπαίδευση των επενδυτών, μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την ενίσχυση της αποτελεσματικότητας των αγορών.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.