Του Δημήτρη Παφίλα
Η Τροϊκα τελειώνει, αλλά έχει αφήσει πίσω της, ως “βαρίδια” τις ελληνικές τράπεζες ; Το ερώτημα είναι εύλογο καθώς ούτε τρεις μήνες δεν έχουν περάσει από τις αυξήσεις κεφαλαίου, και οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές ξεπουλιούνται.
Το χθεσινό ξεπούλημα των ελληνικών μετοχών – για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση από τις 28/7 – και τα χαμηλά δυο μηνών στα ελληνικά ομόλογα (απόδοση) “πάγωσαν” την αγορά που επανήλθε σε επικίνδυνους ατραπούς από τεχνικής πλευράς.
Ο συνδυασμός των παραγόντων δεν είναι ο καλύτερος αφού η τραπεζική και πολιτική αβεβαιότητα καθώς και οι ανησυχίες για τις διεθνείς αγορές έχουν φτιάξει ένα εκρηκτικό “μείγμα” για μια ρηχή χρηματιστηριακή αγορά, όπως της Οδού Αθηνών.
Μέχρι τώρα κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει ποιος από τους τρεις παράγοντες μετρά περισσότερο, ωστόσο αν η αρνητική προεξόφληση συνεχιστεί και έχουμε πολιτική αναταραχή, τότε θα είναι εύκολο το συμπέρασμα .
Από τις 1.213 μονάδες στις 28 Ιουλίου – και αφού μεσολάβησε η αναβάθμιση από την Moody’s, η επίσκεψη του Προέδρου της Κομισιόν, αλλά και το “τέλος” της Τρόικας – η αγορά έφθασε στις 1.123 μονάδες χάνοντας 7,4%, ενώ χθες οι πιέσεις αφορούσαν και blue Chips πέραν των τραπεζών που μονοπωλούν τις συναλλαγές.
Θα έλεγε κανείς ότι, ενώ οι εξελίξεις είναι σχεδόν κοσμογονικές ( πχ με αποχώρηση της Τροϊκας) η αγορά δεν αντιδρά αφού παραμένει “δέσμια” των τραπεζών, όπως “δέσμια” παραμένει πολιτικά και η χώρα εν όψει της σημαντικής συζήτησης που πρέπει να ξεκινήσει για το ελληνικό χρέος.
Είναι πασιφανές ότι, κάτι λείπει από την ελληνική “εξίσωση”.
Οι Τράπεζες οδεύουν για τα stress tests, η Τροϊκα τελειώνει όπως την είχαμε γνωρίσει τα τελευταία χρόνια, ωστόσο κανείς δεν μπορεί φως ή μια εξέλιξη καταλυτική – εκτός από το ελληνικό χρέος που οδεύει προς επιμήκυνση και πρόκειται να αποτυπωθεί με τα διεθνή λογιστικά πρότυπα από την 1/1/2015.
Κάτι λείπει από την ελληνική εξίσωση και αυτό δεν είναι άλλο από το αν θα αναγκαστούμε να πάρουμε νέο δάνειο.
Μέχρι τώρα οι προβλέψεις είναι ότι, δεν θα χρειαστεί, και μένει να αποδειχθεί.
Έχασε κάθε στήριξη ο Δείκτης FTSE 25
Οι προβλέψεις για την αγορά δεν είναι εύκολες ιδιαίτερα όταν ένας βασικός Δείκτης ( όπως ο Ftse 25 ) έχει χάσει κάθε στήριξη και κινείται πλέον στις 359 μονάδες. Η αγορά, πάντως, χρωστά μια έστω και τεχνική στήριξη, ωστόσο τα δεδομένα δεν βοηθούν . H Goldman Sachs είναι ουδέτερη για τα περιφερειακά ομόλογα, ενώ μια σειρά οίκων υποβαθμίζουν συνεχώς τις τιμές των ελληνικών τραπεζών.
Σε ότι αφορά τα περιφερειακά ομόλογα, η Goldman Sachs τονίζει ότι η περίοδος δεν ευνοεί την ανάληψη πιστωτικού ρίσκου. Ωστόσο στα ελληνικά ομόλογα μειώνεται το spread και ανεβαίνουν οι τιμές. Η άνοδος των τιμών και η πτώση της απόδοδης εξηγείται από το γεγονός ότι στα ομόλογα δραστηριοποιειται μία μεγάλη ομάδα επενδυτών η οποία είναι διαφορετική από τους επενδυτές που τοποθετούν κεφάλαια σε μετοχές.
Oι διεθνείς αγορές εξάλλου δεν βρίσκονται στα καλύτερα τους. Εδώ και μήνες αγνοούν την Ουκρανία, αλλά και τελευταία αγνοούν τις συνεχιζόμενες δολοφονίες στην Γάζα- αφού υπάρχουν τα προγράμματα αγοράς ομολόγων.
Οι διορθώσεις, όμως, ξεκίνησαν τόσο στις ΗΠΑ, όσο και στην Ευρώπη. Συνήθως, οι αγορές δεν οδεύουν ποτέ μονοκόμματα στην διόρθωση. Ιδιαίτερα όταν επίκειται και αύξηση επιτοκίων, όπως τώρα. Στην αρχή η αγορά ( S&P) ευνοείται, αλλά ακολουθεί μαι καταθλιπτική πορεία προς την πτώση.
Ξεκαθάρισμα
Τις πρώτες ημέρες του Αυγούστου όταν θα υπάρξουν ανακοινώσεις από την ΕΒΑ, ίσως να ξεκαθαρίσει και το θέμα των ελληνικών τραπεζών. Όσο συνεχίζεται η σημερινή κατάσταση θα θριαμβολογούν οι Short – οι οποίοι όρισαν το εύρος της πτώσης πιθανώς μέχρι τις 1050 μονάδες.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.