Το πρώτο σερί δύο πτωτικών εβδομάδων από το Μάρτιο συμπληρώθηκε για τις ευρωπαϊκές αγορές, με τους δείκτες της Γερμανίας και της Γαλλίας να εισέρχονται και επίσημα σε φάση διόρθωσης, καθώς έχουν χάσει 10% από τα πρόσφατα υψηλά τους, και αυτό παρότι η Wall Street απέφυγε να κλείσει την εβδομάδα με πτώση. Παρόλα αυτά, αναλυτές προειδοποιούν ότι οι υπο-αποδόσεις της Ευρώπης θα συνεχιστούν, αφού λείπουν οι παράγοντες που μπορούν να αλλάξουν το κλίμα.
Ο γερμανικός δείκτης DAX έχει σημειώσει πτώση 11% από το ρεκόρ της 3ης Ιουλίου, ενώ ο γαλλικός CAC 40 έχει χάσει πάνω από 10% από το υψηλό έξι ετών που άγγιξε τον Ιούνιο.
Ο Euro Stoxx 50 σημείωσε πτώση 2,1% την τελευταία εβδομάδα, κλείνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα από τις 14 Μαρτίου. Ο δείκτης έχασε 1,2% την Πέμπτη, όταν ο πρόεδρος της ΕΚΤ Mario Draghi δήλωσε ότι οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι ενδέχεται να πλήξουν την οικονομική ανάκαμψη. Την Παρασκευή, βρέθηκε να χάνει 10% από το υψηλό του έτους. Είχε σημειώσει ράλι 83% από το χαμηλό του Μαρτίου του 2009 έως τις 19 Ιουλίου.
Η διόρθωση αυτή, πλήττει κυρίως τις χώρες της περιφέρειας. Ο δείκτης PSI 20 της Πορτογαλίας εμφανίζει πτώση 30% από το υψηλό τριών ετών που άγγιξε τον Απρίλιο, λόγω της κρίσης της Banco Espirito Santo. Ο FTSE MIB της Ιταλίας έχει χάσει 15% από το δικό του υψηλό, του Ιουνίου, έπειτα και από τα στοιχεία που έδειξαν την εκ νέου βύθιση της οικονομίας της χώρας σε ύφεση. Ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ έχει χάσει 24% από το δικό του υψηλό, της 18ης Μαρτίου.
“Η διόρθωση είναι μία αφύπνιση. Ναι, είναι αλήθεια ότι οι αγορές έχουν αντέξει απέναντι σε πολλούς κινδύνους, αλλά ο κόσμος αρχίζει να ανησυχεί τώρα. Μας επιτίθενται από όλες τις πλευρές. Πρέπει να αναρωτηθούμε εάν η ανάκαμψη που σημειώνεται από το 2009 έχει κορυφώσει. Πιστεύω ότι υπάρχουν αρκετές πιθανότητες να έχει συμβεί αυτό”, λέει στο Bloomberg ο Ros Price, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής επενδύσεων της Seven Investment Management.
“Συνολικά, οι αγορές αντιμετωπίζουν προκλήσεις και θα είναι ευμετάβλητες τις επόμενες εβδομάδες, λόγω της αβεβαιότητας σε γεωπολιτικό επίπεδο”, λέει ο Soeren Steinert, της Quoniam Asset Management. “Ειδικά η Γερμανία, η οποία εδώ και δύο χρόνια ήταν μία από τις πρώτες σε αποδόσεις αγορές της Ευρώπης”.
Με τελευταία ανάλυσή της, η Nomura εκτιμά πως λείπουν οι παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν την Ευρώπη σε υπερ-αποδόσεις. Ο οίκος υποβάθμισε τα χρηματιστήρια της περιοχής σε neutral στις 2 Ιουλίου και επιμένει στη σύστασή του αυτή.
Όπως εξηγούν οι αναλυτές, οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών κυμαίνονται κοντά στα υψηλότερα ιστορικά επίπεδά τους (εξαιρώντας, ωστόσο, την περίοδο της τεχνολογικής φούσκας) και αυτή τη στιγμή δεν υπάρχουν περιθώρια για περαιτέρω αύξηση των P/E τους. Κατά τη Nomura, σημείο – κλειδί για την επόμενη κίνηση των ευρωπαϊκών αγορών είναι τα εταιρικά κέρδη, και αυτά δεν δείχνουν να επιτρέπουν υπερ-αποδόσεις.
Συγκεκριμένα, με το 68% των ευρωπαϊκών εισηγμένων να έχει ανακοινώσει τα αποτελέσματά του για το β΄ τρίμηνο, το ποσοστό των θετικών εκπλήξεων κυμαίνεται στο 0,92% για τα κέρδη και στο -17,3% για τις πωλήσεις. Πρόκειται για επιδόσεις κατώτερες από αυτές που εμφανίζουν οι εταιρείες της Wall Street.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.