Buy από τη Morgan Stanley για τις ευρωπαϊκές μετοχές που θα ωφεληθούν από την πτώση του ευρώ στο 1,20

(upd) Πτώση του ευρώ στα επίπεδα των 1,20 δολαρίων σε ορίζοντα ενός έτους προβλέπει η Morgan Stanley με τελευταία της έκθεση και συστήνει στους πελάτες της να αγοράσουν τις ευρωπαϊκές μετοχές που θα ωφεληθούν από την αποδυνάμωση του κοινού νομίσματος. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η  υποχώρηση του ευρώ αναμένεται να ωφελήσει και τις εισηγμένες του ΧΑ με εξαγωγική δράση.

Στο μεταξύ, ο Γενικός Δείκτης κινείται με άνοδο 1,14% στις 1.105 μονάδες και ο FTSE 25 καταγράφει άνοδο 1,05% στις 355 μονάδες.

Η Εθνική ενισχύεται 1,28% στα 2,38 ευρώ, η τράπεζα Πειραιώς κινείται με άνοδο 2,22% στα 1,38 ευρώ, η Alpha Bank κινείται με άνοδο 0,83% στα 0,60 ευρώ και η Eurobank με πτώση 0,94% στα 0,31 ευρώ. Η μετοχή της Coca Cola ενισχύεται 2,67% στα 10,54 ευρώ και η ΕΥΔΑΠ καταγράφει άνοδο 0,54% στα 9,39 ευρώ.

Πτωτικά κινείται ο ΟΤΕ  με απώλειες στα 10,13 ευρώ, απώλειες 0,41% στα 12,05 ευρώ για τον ΟΠΑΠ, κέρδη 0,29% στα 10,28 ευρώ για τη ΔΕΗ, άνοδος 2,78% στα 29,60 ευρώ για τη Folli Follie, άνοδος 1,29% στα 5,48 ευρώ για τα ΕΛ.ΠΕ, κέρδη 1,18% στα 20,50 ευρώ για τον Τιτάνα και άνοδος 0,80% στα 10,08 ευρώ για τη Jumbo.

Η Βιοχάλκο με κέρδη 2,08% στα 3,93 ευρώ, η MOTOΡ ΟΪΛ ενισχύεται 4,17% στα 7,50 ευρώ, ο Μυτιληναίος κινείται ανοδικά 1,87% στα 5,99 ευρώ, κέρδη 1,47% στα 3,45 ευρώ για τον Ελλάκτωρα, άνοδος 0,91%  στα 11,10  ευρώ για τη ΜΕΤΚΑ.

Πάντως, όπως εξηγεί ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος, όλες οι ενδείξεις προϊδεάζουν για την περαιτέρω πτώση του ευρώ. Παρότι το κοινό νόμισμα έχει υποχωρήσει σημαντικά κατά το τελευταίο  τρίμηνο, οι θέσεις των traders δεν δείχνουν να είναι ακόμα ιδιαίτερα αρνητικές, ενώ η δυναμική των επενδυτικών ροών επιδεινώνεται.

Θέτοντας το στόχο για την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου στα 1,20 για το επόμενο 12μηνο, η Morgan Stanley προβλέπει ότι η περαιτέρω αποδυνάμωση του νομίσματος θα είναι ευνοϊκή για τις ευρωπαϊκές μετοχές. Αλλά αυτό, με την προϋπόθεση ότι η διολίσθηση του ευρώ δεν θα συνοδευτεί από μία επιδείνωση των μακροοικονομικών δεικτών στην Ευρωζώνη.

Εάν δεν αντανακλά μία ευρύτερη επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών της περιοχής, η πτώση του ευρώ αναμένεται να αποδειχθεί θετική για τα εταιρικά κέρδη των ευρωπαϊκών εισηγμένων και για την πορεία των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων γενικότερα.

Ήδη, τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου δείχνουν ότι οι δυσκολίες που συνάντησαν οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις στο προηγούμενο διάστημα εξαιτίας του ισχυρού ευρώ, έχουν αρχίσει να υποχωρούν. Τα κέρδη των ευρωπαϊκών εισηγμένων έχουν σημειώσει αύξηση 7% κατά μέσο όρο σε ετήσια βάση και οι στόχοι των διοικήσεων για τα αποτελέσματα της χρονιάς έχουν αρχίσει να εμφανίζονται λιγότερο αρνητικοί. Ο γενικός κανόνας της Morgan Stanley δείχνει ότι για κάθε 10% που χάνει το ευρώ, τα εταιρικά κέρδη στην Ευρώπη αυξάνονται κατά 3-4%.

Ωστόσο, παρά την πτώση του ευρώ, το καλάθι της Morgan Stanley με τις μετοχές που παραδοσιακά ευνοούνται από την εξασθένηση του νομίσματος εμφανίζει υπο-αποδόσεις. Την ίδια στιγμή, το P/E των μετοχών αυτών έχει πέσει στα χαμηλά πέντε ετών.

Όμως, ο οίκος εκτιμά ότι αυτές οι υπο-αποδόσεις είναι αδικαιολόγητες και αναμένεται να σταματήσουν σύντομα, με τις συγκεκριμένες μετοχές να ανακάμπτουν. Από το καλάθι της Morgan Stanley με τις μετοχές που ευνοούνται από την πτώση του ευρώ, ξεχωρίζουν οι εξής μετοχές, για τις οποίες ο οίκος τηρεί σύσταση overweight: Accor, Beiersdorf, Danone, Sanofi, Total, BioMerieux, Fresenius, GDF Suez, Kering και Veritas.