Μείωση του ρίσκου της χώρας, που ανεβάζει τον πήχυ για το ελληνικό χρηματιστήριο διαπιστώνει η JP Morgan, όπως προκύπτει από σημερινή έκθεσή της για τον ΟΤΕ, ο οποίος αποτελεί benchmark για το ΧΑ. Η συνεχιζόμενη ομαλοποίηση της μακροοικονομικής εικόνας στη χώρα και το περιορισμένο πολιτικό ρίσκο σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα αναμένεται να στηρίξουν τη μετοχή, τονίζεται.
Σύμφωνα με τη JP Morgan, ο ΟΤΕ είναι ένας σχετικά ασφαλής τρόπος να αποκτήσει κανείς έκθεση στην Ελλάδα, με δεδομένο ότι πρόκειται για ένα υψηλής ποιότητας και ρευστότητας asset, με χαμηλό δανεισμό.
Εντωμεταξύ,τέσσερις στις τέσσερις ανοδικές συνεδριάσεις συμπλήρωσε η Αθήνα – η οποία παρά τους χαμηλούς τζίρους- βρέθηκε εύκολα κοντά στις 1.150 μονάδες. Σε εβδομαδιαίο επίπεδο τα κέρδη ήταν 3,7%. Κι αυτό κάτι μας λέει για την αγορά διότι τώρα ξεκινά η συζήτηση για την εξασφάλιση των 180 βουλευτών.
Αρκετοί παράγοντες αποδίδουν την άνοδο στην προσπάθεια εξασφάλισης της πολιτικής σταθερότητας. Μάλιστα, οι δηλώσεις ορισμένων βουλευτών των ΑΝΕΛ, αλλά και οι εκτιμήσεις για εξασφάλιση 180+ βουλευτών είναι στοιχεία που μπορούν να επαναφέρουν την θετική τάση. Η αγορά λοιπόν έφθασε σήμερα κοντά στις 1160 μονάδες και τελικώς έκλεισε στις 1156,37 μονάδες σημειώνοντας άνοδο 1,10%. Αυτή τη φορά, όμως, ο τζίρος ήταν υψηλότερος, με τις συνολικές συναλλαγές να ανέρχονται σε 84,4 εκατ. ευρώ.
Όσο όμως εύκολο κρίνεται το ανοδικό βήμα του Γενικού Δείκτη από τις 1.120 έως τις 1.155 μονάδες, λέει η Δυναμική Χρηματιστηριακή, τόσο δύσκολη είναι η μετέπειτα κίνηση υπέρβασης και κίνησης προς τις 1.180 μονάδες. Μάλιστα η πράξη αυτή για να μπορέσει να «εγκριθεί» θα χρειαστεί οπωσδήποτε έναν ισχυρό καταλύτη και καθαρό τζίρο συναλλαγών άνω των 120 εκατ. ευρώ και όχι το μέχρι τώρα καχεκτικό τζίρο «καθοδήγησης» των 60 και 70 εκατ. ευρώ. (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΤΗΝ ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΓΙΑ ΤΟΝ FTSE 25 ΕΔΩ).
Η μείωση του ρίσκου στην Ελλάδα
Όπως εξηγούν οι αναλυτές, το αποτέλεσμα των εκλογών του Μαΐου αποτέλεσε μια σημαντική νίκη για το ΣΥΡΙΖΑ, αλλά δεν ήταν ένα μεγάλο πλήγμα για τον κυβερνητικό συνασπισμό. Το σημαντικότερο στοιχείο ήταν ότι το ΠΑΣΟΚ τα πήγε καλύτερα των προβλέψεων στις ευρωεκλογές, περιορίζοντας τις ανησυχίες για μία απόσυρσης της στήριξης του κόμματος στην κυβέρνηση, που θα μπορούσε να προκαλέσει βραχυπρόθεσμη αναταραχή.
Σύμφωνα με τον πολιτικό στρατηγικό αναλυτή της JP Morgan, Alex White, η κυβέρνηση έχει ξεπεράσει τη φάση του μεγαλύτερου κινδύνου.
Αυτό σημαίνει ότι η Ελλάδα μπορεί να συνεχίσει να προσελκύει εισροές κεφαλαίων, ενώ ο κίνδυνος μιας ξαφνικής εξόδου ξένων επενδυτών έχει μειωθεί.
Με βάση αυτή την ανάλυση, η JP Morgan εκτιμά ότι ο ΟΤΕ μπορεί να είναι ένας από τους ωφελημένους της περιόδου σχετικής πολιτικής σταθερότητας.
Σε κάθε περίπτωση, ο White τονίζει ότι οι επιδόσεις του ΣΥΡΙΖΑ είναι αρκετές για να διατηρήσουν τις πιέσεις προς την κυβέρνηση σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, και εν όψει της Προεδρικής εκλογής, κάτι που σημαίνει ότι ο οίκος δεν αποκλείει μια περίοδο αβεβαιότητας στις αρχές του επόμενου έτους.
Στα 12,5 ευρώ η τιμή στόχος
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος αναβαθμίζει την τιμή στόχο για τη μετοχή του ΟΤΕ στα 12,5 ευρώ από τα 11 ευρώ προηγουμένως προχωρά η JP Morgan, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση overweight. Ο οίκος αποδίδει την αναβάθμιση στη μείωση του ρίσκου της χώρας και στην αναθεώρηση κατά +1% των εκτιμήσεών του για τα EBITDA, έπειτα από τα ισχυρά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου.
Οι εκτιμήσεις της JP Morgan για τα έσοδα του ΟΤΕ αναβαθμίζονται κατά 2% ετησίως, με τον οίκο να σημειώνει ότι η μετοχή εμφανίζει discount 20% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου (4,8x
το EV/EBITDA για το 2015).
Όπως εξηγούν οι αναλυτές, η πορεία της μετοχής του ΟΤΕ υπήρξε κατά τους τελευταίους πέντε μήνες αντίστοιχη του Γενικού Δείκτη. Όμως, τώρα ο οίκος περιμένει μείωση του discount της μετοχής με τη βοήθεια των βελτιούμενων τάσεων στην ελληνική σταθερή τηλεφωνία και των σημαντικών προοπτικών αποδόσεων για τους μετόχους (αφού η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα είναι 8%).
Η άποψη της JP Morgan για ένα πιθανό deal για NOVA
Μεικτές χαρακτηρίζει ο οίκος τις προοπτικές του ΟΤΕ σε σχέση με την πιθανή συγκέντρωση της ελληνικής αγοράς τηλεόρασης. Όπως σημειώνει, εάν η μη δεσμευτική προσφορά που κατέθεσε ο ΟΤΕ για τη Nova επιτύχει, αυτό θα ενισχύσει τη στρατηγική θέση του οργανισμού στην ελληνική αγορά σταθερής τηλεφωνίας, καθιστώντας τον μοναδικό διαχειριστή τηλεόρασης στην Ελλάδα.
Όμως, η Vodafone και η Wind, που μαζί κατέχουν το 39,5% της μητρικής της Nova, Forthnet, έχουν κάνει κοινή προσφορά για το υπόλοιπο 60,5%.
Αλλά και η Emirates International, που είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της Forthnet με 44%, θα διαδραματίσει ρόλο-κλειδί στο τελικό αποτέλεσμα, είναι η άποψη της JP Morgan.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.