Deutsche Bank: Αγορά και τιμή στόχος τα 4 ευρώ για την Εθνική – Πώς σχολιάζει τα αποτελέσματα

“Αγορά” συστήνει για τη μετοχή της Εθνικής η Deutsche Bank δίνοντας τιμή στόχο τα 4 ευρώ .

Μετά τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε χθες ο όμιλος, η Deutche διατηρεί τη θετική στάση της για τη μετοχή, επισημαίνοντας ότι τα κέρδη αυξήθηκαν σημαντικά λόγω της αναβολλόμενης φορολογίας αλλά τα έσοδα ήταν  χαμηλότερα των εκτιμήσεών της.

Βλέπει θετικές τάσεις για τα περιθώρια  κέρδους στην Ελλάδα και ανάκαμψη στην Τουρκία και επισημαίνει ότι οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσαν να δώσουν περαιτέρω ώθηση.

Η Εθνική εμφάνισε ήπια διεύρυνση στα καθαρά έσοδα από τόκους σε επίπεδο τριμήνου, αντικατοπτρίζοντας κυρίως τη μείωση του χρηματοδοτικού κόστους. “Εκτιμούμε ότι η συγκεκριμένη τάση θα συνεχιστεί, ενώ η διάρθρωση του εγχώριου δανειακού χαρτοφυλακίου – με λιγότερα στεγαστικά και περισσότερα επιχειρηματικά – μπορεί να αποδειχθεί σημαντική τον επόμενο χρόνο”.

Μακροπρόθεσμα οι αναλυτές βλέπουν καλύτερα περιθώρια κέρδους και βελτιωμένα κέρδη προ προβλέψεων λόγω του περιορισμού του κόστους.

 Η Deutche σημειώνει ότι η απομόχλευση βοήθησε την Εθνική να μειώσει την εξάρτησή της από το ευρωσύστημα, η οποία περιορίστηκε στα 11 δισ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο, από 18 στο πρώτο. Οι χορηγήσεις παραμένουν περιορισμένες, ενώ τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια διαμορφώθηκαν στο 23,2% και η κάλυψη στο 56%.

Για το σύνολο του 2014 εκτιμά ότι τα προσαρμοσμένα κέρδη ανα μετοχή θα διαμορφωθούν σε 0,09 ευρώ και το 2015 σε 0,22 ευρώ.