Αυτό που συνέβη τελευταία στον τομέα της διύλισης είναι παράξενο, σημειώνει σε έκθεση με ημερομηνία 24 Σεπτεμβρίου η Barclays: τα περιθώρια κέρδους κατέρριψαν τις προβλέψεις και ανέβηκαν σε υψηλά δύο ετών. Όπως σημειώνει πάντως η τράπεζα, η βιομηχανία διύλισης εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από υπερπαραγωγή και υψηλή βάση κόστους και συμπληρώνει πως τα υψηλά περιθώρια κέρδους αποτελούν γι’ αυτή σημάδι ότι η πρόσφατη μείωση της τιμής στο πετρέλαιο δεν θα κρατήσει για πολύ. Με τα περιθώρια κέρδους σε αυτό το επίπεδο, αναφέρει, πιθανότατα θα δούμε επιπλέον ζήτηση για αργό πετρέλαιο και αυξημένη πίεση για τα διυλισμένα προϊόντα. Τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου των Ανεξάρτητων Ευρωπαϊκών Διυλιστηρίων θα είναι πολύ καλύτερα απ’ ό,τι αναμενόταν, αλλά και τη Barclays αυτό δεν θα σταθεί ικανό να αντιστρέψει την εικόνα ενός αδύναμου α’ εξαμήνου. Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, για τα Ελληνικά Πετρέλαια δίνει σύσταση Equal Weight και τιμή στόχο 6 ευρώ ανά μετοχή, ενώ για τη Μότορ Όιλ σημειώνει ότι αποτελεί την επιλογή της στον τομέα της διύλισης. Της δίνει σύσταση Overweight με μειωμένη τιμή στόχο τα 9 ευρώ ανά μετοχή.
Πιο αναλυτικά, για τα ΕΛ.ΠΕ.η Barclays σημειώνει ότι η αναβάθμιση των διυλιστηρίων της Ελευσίνας καθιστά την εταιρεία πολύ πιο κερδοφόρα . Ωστόσο τα ασθενέστερα των προβλέψεων περιθώρια κέρδους σημαίνουν ότι η συνολική ταμειακή ροή ήταν χαμηλότερη από αυτό που αναμενόταν πριν από 12 μήνες. Παράλληλα, προβλέπει ότι τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου θα είναι ισχυρά. Για τα Ebitda σημειώνει πως η εταιρεία αναμένει μεσοπρόθεσμα κέρδη Ebitda 400 εκατ. ευρώ και αναφέρει πως τα ΕΛ.ΠΕ. Ωφελήθηκαν από το πρόγραμμα εξυγίανσης που η εταιρεία επέβαλε στον εαυτό της, με 21% μείωση κόστους προσωπικού, 10% μείωση σε κόστη ενοικίασης κ.ο.κ.
Για τη Μότορ Όιλ σημειώνει ότι είναι η προτιμητέα της μετοχή καθώς επί σειρά ετών έχει επιδείξει ισχυρές ταμειακές ροές. Το ίδιο αναμένει και για τη συνέχεια παρά το γεγονός ότι “βλέπει” περιορισμένες προοπτικές στο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.