Αγορές και επενδυτές προετοιμάζονται για τη μεταβλητότητα του Σεπτεμβρίου (πίνακες)

Η καλοκαιρινή ηρεμία στις αγορές φαίνεται να φτάνει στο τέλος της, με τους κινδύνους του Σεπτεμβρίου να συσσωρεύονται.

Η απόφαση του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ να απολύσει την κυβερνήτη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Λίζα Κουκ και η πολιτική αναταραχή στη Γαλλία δίνουν μια γεύση από το τι μας περιμένει σε έναν μήνα που ιστορικά φέρνει σημαντικές διακυμάνσεις στην αγορά, καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούν τα χαρτοφυλάκιά τους.

«Η μεγάλη μου ανησυχία είναι ότι, όταν η ρευστότητα επιστρέψει μετά το καλοκαίρι, θα δούμε μεγάλες κινήσεις στην αγορά», δήλωσε ο Τζάστιν Ονουεκούσι, CIO της St. James’s Place.

Fed

Τα στοιχεία για την απασχόληση του Ιουλίου οδήγησαν τον Τραμπ να απολύσει την επικεφαλής του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας.

Έτσι, τα στοιχεία για τον Αύγουστο, που θα δημοσιευθούν στις 5 Σεπτεμβρίου, και η συνεδρίαση της Fed στις 16-17 Σεπτεμβρίου έρχονται σε μια περίοδο που οι επενδυτές είναι ήδη ανήσυχοι για τις εντάσεις μεταξύ του Τραμπ και της κεντρικής τράπεζας.

Ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, στον οποίο ο Τραμπ έχει ασκήσει πιέσεις να μειώσει τα επιτόκια, σηματοδότησε μια μείωση τον Σεπτέμβριο στην ομιλία του στο Jackson Hole, αλλά προειδοποίησε επίσης για τον επίμονο πληθωρισμό.

Οι αγορές εκτιμούν ότι η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων αυτό το μήνα είναι περίπου 85%, αλλά τα ερωτήματα σχετικά με την ανεξαρτησία της Fed έχουν αυξήσει την αβεβαιότητα σχετικά με τις προοπτικές των επιτοκίων και την ικανότητά της να ελέγχει τον πληθωρισμό.

«Αυτό το τελευταίο πολιτικό δράμα αναζωπυρώνει τις ανησυχίες σχετικά με την ανεξαρτησία της Fed και, κατ’ επέκταση, υπονομεύει την εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ ως παγκόσμιο σημείο αναφοράς για διαφανείς και βασισμένες σε κανόνες κεφαλαιαγορές», δήλωσε η ανώτερη αναλυτής της Swissquote Bank, Ιπέκ Οσκαρντεσκάγια.

Γαλλία

Ο Γάλλος πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού αναμένεται να χάσει την ψήφο εμπιστοσύνης στις 8 Σεπτεμβρίου λόγω των σχεδίων της κυβέρνησης για περικοπές στον προϋπολογισμό, γεγονός που επιτείνει τους κινδύνους για τις ευρωπαϊκές μετοχές, τις γαλλικές τράπεζες και τα μακροπρόθεσμα γαλλικά ομόλογα, των οποίων οι αποδόσεις είναι κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το 2011.

Εάν η κυβέρνηση πέσει, ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν θα μπορούσε να ορίσει νέο πρωθυπουργό ή να διαλύσει το κοινοβούλιο και να προκηρύξει νέες βουλευτικές εκλογές, αφήνοντας τα δημοσιονομικά ζητήματα ανεπίλυτα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και αυξάνοντας τους κινδύνους υποβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της Γαλλίας.

Η Fitch Ratings θα αναθεωρήσει την αξιολόγησή της για τη Γαλλία στις 12 Σεπτεμβρίου, ακολουθούμενη από την DBRS στις 19 και την Scope στις 26.

«Εάν η Γαλλία αποτύχει στο να στηρίξει τον Μπαϊρού, θα δημιουργηθεί ένα φαινόμενο ντόμινο και θα πρέπει να αμφισβητήσουμε τη βιωσιμότητα της απόδοσης των ευρωπαϊκών αγορών», δήλωσε ο Στεφάν Εκολό, παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής μετοχών στη χρηματιστηριακή εταιρεία Tradition.

Γεωπολιτική

Μετά τη σύνοδο κορυφής του περασμένου μήνα στην Αλάσκα μεταξύ του Τραμπ και του Ρώσου προέδρου Πούτιν, οι επενδυτές αξιολογούν τις προσπάθειες για τον τερματισμό του πολέμου στην Ουκρανία.

Σε ένδειξη της εξασθένησης των ελπίδων για ειρήνη, τα ομόλογα της Ουκρανίας έχουν χάσει σχεδόν το ήμισυ των κερδών που είχαν σημειώσει πριν από τη συνάντηση του Αυγούστου.

Οι μετοχές ευρωπαϊκών εταιρειών άμυνας, όμως, παραμένουν δημοφιλείς, καθώς η Ευρώπη δεσμεύεται για υψηλότερες δαπάνες άμυνας.

Μεταβλητότητα ενδέχεται να καταγράψουν και οι τιμές του Brent, που είναι ευαίσθητες στις ειδήσεις και τις διαταραχές του εφοδιασμού, καθώς η Ρωσία και η Ουκρανία εντείνουν τις επιθέσεις τους.

Ένας τιμωρητικός δασμός 25%, που επιβλήθηκε από τον Τραμπ στις εισαγωγές από την Ινδία λόγω των αγορών ρωσικού πετρελαίου, προστέθηκε σε ένα προηγούμενο δασμό 25% σε πολλά προϊόντα.

Ωστόσο, οι θετικές εξελίξεις θα μπορούσαν να ωφελήσουν τις μετοχές που είναι ευαίσθητες στον τομέα της ενέργειας και τις εταιρείες που θα μπορούσαν να διαδραματίσουν ρόλο στην ανοικοδόμηση της Ουκρανίας, όπως ο όμιλος Holcim.

Δασμοί

Ο κίνδυνος που συνδέεται με τα δασμολογικά μέτρα έχει μειωθεί από τον Απρίλιο και την «Ημέρα της Απελευθέρωσης».

Οι ΗΠΑ έχουν συνάψει προκαταρκτικές εμπορικές συμφωνίες με τη Βρετανία, την Ευρωπαϊκή Ένωση, μεταξύ άλλων, αλλά ο Τραμπ έχει αυξήσει την πίεση σε άλλες μεγάλες οικονομίες, όπως η Ινδία, πράγμα που σημαίνει ότι οι δασμολογικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν ακόμα να προκαλέσουν προβλήματα.

Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης αν η πρόσφατη προσωρινή παράταση των δασμών μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας θα καταστεί μόνιμη ή αν ο Τραμπ θα ανατρέψει εκ νέου τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού με ένα νέο κύμα απαγορευτικά υψηλών δασμών στις κινεζικές εισαγωγές.

Μετοχές

Οι επενδυτές προειδοποιούν ότι τα ρεκόρ των αγορών αντανακλούν εφησυχασμό και αποτελούν λόγο για προσοχή. Ο Σεπτέμβριος είναι ιστορικά ένας αδύναμος μήνας για τις μετοχές. Ο δείκτης MSCI World Index, έχει πέσει κατά μέσο όρο σχεδόν 4% κάθε Σεπτέμβριο από το 2020. Ενώ ο Αύγουστος ήταν ιστορικά ισχυρός για τις αμερικανικές μετοχές, ο Σεπτέμβριος είναι ο μόνος μήνας με αρνητικές μέσες αποδόσεις.

Ομόλογα

Τέλος, οι αναλυτές του Reuters συνιστούν προσοχή στις αγορές ομολόγων, δεδομένης της αύξησης του δημόσιου δανεισμού και της βιωσιμότητας των δημοσιονομικών.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Ιαπωνία και η Γερμανία πωλούν μακροπρόθεσμα ομόλογα το πρώτο μισό του Σεπτεμβρίου, σε μια νέα δοκιμασία για το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων της Ιαπωνίας, που έχουν αυξηθεί κατά σχεδόν 100 μονάδες βάσης μέχρι στιγμής φέτος, βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ενώ αυτές στην Ευρώπη είναι κοντά σε πολυετή υψηλά επίπεδα.

Διαβάστε ακόμη 

Kαταιγίδα στην αγορά ομολόγων – Τι πυροδοτεί το παγκόσμιο sell-off (γράφημα)

Ευρωπαϊκός εμφύλιος: Γιατί οι Γάλλοι επιτίθενται στους Ιταλούς για τη φορολογία (γραφήματα + tweets)

Μοναστήρια παρέχουν διαμονή για απομακρυσμένη εργασία

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα