Το Λονδίνο λειτούργησε ξανά ως το φυσικό κέντρο βάρους για την ελληνική κεφαλαιαγορά. Η τέταρτη διοργάνωση του Greek Investment Conference δεν θύμιζε μια τυπική roadshow-συνάντηση, αλλά περισσότερο μια στιγμή ωρίμανσης, με ένα οικοσύστημα που αρχίζει να αντιλαμβάνεται το βάρος της νέας του θέσης στο ευρωπαϊκό επενδυτικό στερέωμα. Το πλήθος των συναντήσεων, το επίπεδο των συμμετεχόντων και η καθαρότητα των μηνυμάτων διαμόρφωσαν ένα αφήγημα, που κατέγραψε λεπτομερώς και η Alpha Finance: η Ελλάδα βρίσκεται σε ανοδική φάση, με κρίσιμους καταλύτες μπροστά της και με εταιρείες που δεν φοβούνται πια να μιλήσουν για επέκταση, επενδύσεις, αποδόσεις και ευκαιρίες.

Η νέα αυτοπεποίθηση του οικονομικού επιτελείου

Η παρουσία του Πρωθυπουργού ήταν καθοριστική για τον τόνο της διοργάνωσης. Η έμφαση στη δημοσιονομική πειθαρχία, την πολιτική σταθερότητα και τις μεταρρυθμίσεις, που συνεχίζονται χωρίς παύση, έδωσε στους επενδυτές ένα σταθερό σημείο αναφοράς. Η εκτίμησή του ότι η ελληνική οικονομία θα υπεραποδώσει και το 2026/2027 δεν ειπώθηκε ως ευχή, αλλά ως συνέχεια ενός μοτίβου, που έχει πλέον μετρήσιμα στοιχεία: ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης, διεύρυνση της οικονομίας σε περισσότερους κλάδους, επενδυτικά κεφάλαια που κινούνται συντεταγμένα προς την Ελλάδα.

Το ίδιο μοτίβο ενίσχυσε και ο Υπουργός Οικονομικών, ο οποίος συνέδεσε το ελληνικό αφήγημα με αυτό της ίδιας της Ευρώπης: ένωση κεφαλαιαγορών, άρση εμποδίων, ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας, συνέπεια στη δημοσιονομική πολιτική. Η τοποθέτησή του συνέπεσε με την υποψηφιότητά του για την προεδρία του Eurogroup, στοιχείο που προσέδωσε επιπλέον βαρύτητα.

Και πάνω σε αυτό το υπόβαθρο ήρθε η παρέμβαση του CEO της Euronext: η εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών παρουσιάστηκε ως «φυσική εξέλιξη», που θα αυξήσει θεαματικά τη διεθνή ορατότητα των ελληνικών εισηγμένων και θα διευρύνει τη δεξαμενή των επενδυτών που παρακολουθούν την Αθήνα.

Οι τράπεζες δείχνουν την κατεύθυνση μιας ώριμης αγοράς

Το τραπεζικό panel ήταν ίσως το πιο αποκαλυπτικό ως προς το πού βρίσκεται η χώρα. Οι CEOs των τεσσάρων συστημικών τραπεζών μίλησαν για ένα περιβάλλον που πλέον τους επιτρέπει να σχεδιάζουν σε βάθος χρόνου. Η εικόνα που περιγράφεται στην έκθεση της Alpha Finance είναι χαρακτηριστική:

-Η ελληνική οικονομία έχει αφήσει πίσω της τις ανισορροπίες που κάποτε καθόριζαν τον κίνδυνο της χώρας.

-Η πιστωτική επέκταση παραμένει ισχυρή, με τις επιχειρήσεις να είναι ο βασικός μοχλός ζήτησης, ενώ η λιανική αρχίζει να κινείται θετικά μετά από χρόνια στασιμότητας.

-Τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια σταθεροποιούνται, ένδειξη ότι το μοντέλο κερδοφορίας των τραπεζών περνά σε μια πιο ώριμη φάση.

–Τα έσοδα από προμήθειες θα ενισχυθούν μέσω bancassurance και asset management, δύο τομείς που αποκτούν ολοένα μεγαλύτερο βάρος.

Κρίσιμο είναι για την επόμενη ημέρα ότι όλες οι τράπεζες επενδύουν στρατηγικά στην τεχνολογία, βλέποντας εκεί το επόμενο μεγάλο πεδίο ανταγωνισμού.

Το σημαντικότερο, όμως, είναι το κλείσιμο της συζήτησης: οι τραπεζίτες θεωρούν ότι η ενδεχόμενη μετάταξη της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές και η ένταξη του ΧΑ στο δίκτυο της Euronext είναι «game changer» για τη ρευστότητα, την αξιολόγηση των ελληνικών assets και το βάθος της αγοράς .

Ο δυναμισμός στην ενέργεια συναντά τα δομικά εμπόδια

Στον ενεργειακό τομέα, η δυναμική των τελευταίων ετών είναι αδιαμφισβήτητη· οι μεγάλες εταιρείες έχουν επενδύσει συστηματικά στις ΑΠΕ, με στρατηγικές που αναδιαμορφώνουν το παραγωγικό προφίλ της χώρας. Ωστόσο, το μήνυμα από Motor Oil, HELLENiQ Energy και ΑΔΜΗΕ ήταν πιο συγκρατημένο. Το δίκτυο μεταφοράς δεν έχει προσαρμοστεί με τον απαιτούμενο ρυθμό, το ρυθμιστικό περιβάλλον καθυστερεί κρίσιμες αναβαθμίσεις και η ευρωπαϊκή στρατηγική χρειάζεται μεγαλύτερη δόση ρεαλισμού, λαμβάνοντας υπόψη το κόστος και την ανταγωνιστικότητα.

Η κοινή διαπίστωση ότι οι ενεργειακές ανάγκες θα συνεχίσουν να αυξάνονται, με την τεχνολογία ως βασικό καταλύτη, ενισχύει την αίσθηση ότι ο τομέας βρίσκεται μπροστά σε μια νέα, απαιτητική φάση.