Μπορεί η Generation Z να έφερε νέο λεξιλόγιο στις επενδύσεις από τα meme stocks και το FOMO μέχρι τα κρυπτονομίσματα ωστόσο η πραγματική δύναμη πίσω από τη νέα εποχή των αγορών δεν βρίσκεται στους νεαρούς «παίκτες» των social media. Αντιθέτως, οι πιο ώριμοι επενδυτές, εκείνοι που έχουν ζήσει κύκλους ανόδου και πτώσης, κρατούν πλέον τα ηνία του αμερικανικού χρηματιστηρίου.

Όπως επισημαίνει ο Economist, οι Αμερικανοί άνω των 70 ετών έχουν εξελιχθεί στους αθόρυβους αλλά αποφασιστικούς πρωταγωνιστές της Wall Street. Σήμερα κατέχουν το 39% των μετοχών και αμοιβαίων κεφαλαίων των Ηνωμένων Πολιτειών — σχεδόν διπλάσιο ποσοστό από εκείνο της περιόδου 1989–2009.

Η άνοδος αυτή δεν είναι μόνο αποτέλεσμα της γήρανσης του πληθυσμού αν και το ποσοστό των άνω των 70 έχει αυξηθεί από 9% το 2010 σε 12% σήμερα. Πίσω της κρύβεται και μια ριζική αλλαγή νοοτροπίας. Οι επενδυτές της τρίτης ηλικίας δεν επιδιώκουν πλέον απλώς τη διατήρηση του κεφαλαίου τους· είναι διατεθειμένοι να ρισκάρουν για να αυξήσουν τον πλούτο τους.

Από το 2009 και μετά, σχεδόν το μισό της αύξησης των 24 τρισ. δολαρίων που καταγράφηκε στην αξία μετοχών και αμοιβαίων κεφαλαίων έχει περάσει στα χέρια αυτών των λεγόμενων «ασημένιων ταύρων» των αγορών.

Από τα ομόλογα στις μετοχές

Για δεκαετίες, οι συντηρητικοί αποταμιευτές εμπιστεύονταν τα κρατικά ομόλογα για σταθερές αποδόσεις. Μεταξύ 1980 και 2005, τα 10ετή ομόλογα προσέφεραν κέρδος περίπου 3,8 ποσοστιαίων μονάδων πάνω από τον πληθωρισμό, μια εξαιρετική επίδοση για τα δεδομένα της εποχής.

Η εικόνα όμως άλλαξε ριζικά. Η εποχή των μηδενικών επιτοκίων και η εκτίναξη του πληθωρισμού μετά την πανδημία μείωσαν τις πραγματικές αποδόσεις σε κάτω από 0,5%. Όπως σημειώνει ο Thomas Van Spankeren, σύμβουλος επενδύσεων που μίλησε στον Economist, «πολλοί ηλικιωμένοι θεωρούν πως το χρηματιστήριο θα συνεχίσει να αποδίδει καλύτερα οπότε γιατί να αρκεστούν στις φτωχές αποδόσεις των ομολόγων;».

Ο φόβος ότι μπορεί να «μείνουν πίσω» (Fear of Missing Out) επηρεάζει και τους επενδυτές της τρίτης ηλικίας. Η Michelle Gessner, χρηματοοικονομική σύμβουλος στο Χιούστον, αναφέρει πως οι πελάτες της στα 70 τους διατηρούν πάνω από 60% του χαρτοφυλακίου τους σε μετοχές. Ένας άλλος συνάδελφός της θυμάται μια 99χρονη επενδύτρια με περιουσία 20 εκατομμυρίων δολαρίων να αγοράζει μετοχές της Nvidia μέσα από το νοσοκομειακό της κρεβάτι μια εικόνα που συμβολίζει το νέο επενδυτικό πνεύμα αυτής της γενιάς.

Η παλιά επενδυτική αρχή της δεκαετίας του ’50 πρότεινε ότι το ποσοστό μετοχών στο χαρτοφυλάκιο έπρεπε να είναι ίσο με 100 μείον την ηλικία. Έτσι, ένας 25χρονος θα είχε 75% σε μετοχές και ένας 75χρονος μόλις 25%. Σήμερα, η πρακτική αυτή φαίνεται ξεπερασμένη.

Μελέτη των Wade Pfau και Michael Kitces το 2014 έδειξε πως οι συνταξιούχοι που αυξάνουν σταδιακά την έκθεσή τους σε μετοχές κατά τη συνταξιοδότηση, αντί να τη μειώνουν, απολαμβάνουν καλύτερες αποδόσεις. Αντίθετα, όσοι μετακινούνται προς τα ομόλογα στις υφέσεις «κλειδώνουν» ζημιές και χάνουν τα οφέλη της ανάκαμψης.

Μια ακόμη πιο τολμηρή ανάλυση, των Anarkulova, Cederburg και O’Doherty, προτείνει μια πλήρως μετοχική στρατηγική: ένα χαρτοφυλάκιο με το ένα τρίτο σε αμερικανικές και τα δύο τρίτα σε διεθνείς μετοχές. Σύμφωνα με στοιχεία τριών αιώνων από 39 χώρες, ένας επενδυτής που αποσύρει 4% ετησίως έχει 39% πιθανότητα να εξαντλήσει τα κεφάλαιά του αν επενδύει μόνο σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Το ποσοστό πέφτει στο 17% με ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο και μόλις στο 7% με το μετοχικό μοντέλο.

Θα αντέξουν στην επόμενη κρίση;

Παρά το αυξημένο ρίσκο, η «ασημένια γενιά» δείχνει αξιοσημείωτη ψυχραιμία. Έρευνα της Schroders έδειξε πως μόνο το 25% των επενδυτών άνω των 71 άλλαξε το επίπεδο ρίσκου του χαρτοφυλακίου του κατά την πτώση του 2020 — το χαμηλότερο ποσοστό μεταξύ όλων των ηλικιών. Το ερώτημα όμως παραμένει: τι θα συμβεί στην επόμενη μεγάλη κρίση; Αν οι ηλικιωμένοι χρειαστούν ρευστό για ιατρικά ή προσωπικά έξοδα και αρχίσουν να πουλούν μαζικά, η διόρθωση στις αγορές ίσως αποδειχθεί βαθύτερη απ’ ό,τι υπολογίζεται.

Διαβάστε ακόμη

Γιατί το carry trade του δολαρίου γίνεται και πάλι ανάρπαστο (πίνακες)

Δελχί – Βιέννη: Η σοκαριστική εικόνα με τον αέρα που έγινε viral (vid)

Πώς το έξυπνο ρολόι και το κινητό σας ξέρουν πόσα βήματα έχετε κάνει; Αυτό είναι το μικρό μυστικό τους

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα