Η εντυπωσιακή άνοδος του αργύρου πάνω από τα 80 δολάρια η ουγκιά  αλλά και η επακόλουθη πτώση του, δεν αναζωπύρωσε μόνο τη συζήτηση για τη δομική ανισορροπία προσφοράς και ζήτησης, αλλά και το βαθύ ρήγμα στις εκτιμήσεις των αναλυτών για το πού μπορεί να κινηθεί η τιμή τα επόμενα χρόνια.

Η δημόσια παρέμβαση του Έλον Μασκ προ ολίγων ημερών, ο οποίος προειδοποίησε ότι το ράλι στο ασήμι «δεν είναι καλό για τη βιομηχανία» λόγω της κρίσιμης χρήσης του σε τεχνολογία, βιομηχανία και παραγωγή, ήρθε να υπογραμμίσει ότι το μέταλλο έχει πλέον περάσει από το πεδίο των αγορών στο επίκεντρο της γεωοικονομικής συζήτησης.

Σύμφωνα με τον Μασκ, η μεγάλη άνοδος στις τιμές μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την παραγωγή σε κλάδους όπως τα ηλεκτρικά οχήματα και τα ηλεκτρονικά, ειδικά ενόψει των νέων κινεζικών κανόνων εξαγωγής που πιέζουν την προσφορά.

Μέσα σε αυτό το κλίμα, οι προβλέψεις για το μέλλον του αργύρου διχάζονται από τα συγκρατημένα ανοδικά σενάρια θεσμικών οίκων, έως πιο επιθετικές και, σε ορισμένες περιπτώσεις, ακραία bullish εκτιμήσεις που «βλέπουν» ακόμη και εκτίναξη σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Ο άργυρος ξεπέρασε τα 83 δολάρια η ουγκιά για πρώτη φορά τη Δευτέρα 29 Δεκεμβρίου, συνεχίζοντας το εντυπωσιακό ράλι του τελευταίου μήνα του χρόνου.

Μαζί με τον άργυρο, ανοδική πορεία κατέγραψαν και τα πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός και η πλατίνα, ενώ τα συμβόλαια των αμερικανικών ομολόγων κινήθηκαν πτωτικά. Το ασήμι βρέθηκε στο υψηλότερο επίπεδο έναντι του χρυσού από τον Φεβρουάριο του 2013 και σημείωσε την καλύτερη ετήσια επίδοση από το 1951.

Γιατί συνέβη το sell off

Αυτό που ακολούθησε, δηλαδή η βουτιά κατά 11% για το ασήμι (η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τον Σεπτέμβριο του 2020), και οι απώλειες 5% για τον χρυσό, μετά τις αθρόες ρευστοποιήσεις από τους traders, είχε ως αιτίες την υπερβολική ζήτηση στην Κίνα, τις τεχνικές ενδείξεις υπεραγοράς και την αύξηση των απαιτήσεων περιθωρίου σε συμβόλαια Comex, με αποτέλεσμα traders να περιορίζουν ή να κλείνουν τις θέσεις τους.

Ο δείκτης σχετικής ισχύος 14 ημερών για χρυσό και ασήμι βρισκόταν σε υπεραγορασμένα επίπεδα, προειδοποιώντας για επικείμενη διόρθωση.

Οι διακυμάνσεις εντάθηκαν καθώς στις ασιατικές αγορές το spot ασήμι διαπραγματεύεται με υψηλά premia, ενώ οι traders αναμένουν τα αποτελέσματα αμερικανικών ερευνών που ενδέχεται να οδηγήσουν σε δασμούς ή περιοριστικά μέτρα στο εμπόριο. Παράλληλα, ο αυξημένος όγκος ρευστοποιήσεων σε ETFs —με χαρακτηριστικό παράδειγμα το iShares Silver Trust— συνέβαλε στην απότομη διόρθωση, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από το 2020.

Σύμφωνα με αναλυτές, η αγορά είχε φτάσει σε σημείο «υπερθέρμανσης», καθώς ο δείκτης RSI για το ασήμι βρισκόταν πάνω από το 70 επί αρκετές εβδομάδες, υποδηλώνοντας υπερβολική αγοραστική πίεση. Παράλληλα, η CME Group προχώρησε σε αύξηση των απαιτήσεων περιθωρίου για ορισμένα συμβόλαια του Comex, εξέλιξη που ανάγκασε τους traders να περιορίσουν ή να κλείσουν θέσεις, με στόχο τον περιορισμό του ρίσκου και της κερδοσκοπίας.

Προάγγελος νομισματικής κρίσης;

Ο αναλυτής και οικονομικός συγγραφέας Τζον Ρουμπίνο, ο οποίος εδώ και καιρό προειδοποιεί για τον κίνδυνο νομισματικής κρίσης, υποστήριξε —σε συνέντευξή του στο USAWatchdog.com— ότι οι τελευταίες εξελίξεις επιβεβαιώνουν πως το φαινόμενο βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη.

Όπως σημείωσε, πριν την απότομη πτώση, χρυσός και ασήμι κατέγραψαν ταυτόχρονα νέα ρεκόρ για πρώτη φορά. «Τα νομίσματα διοχετεύονται πλέον σε πραγματικό χρήμα, με την προσδοκία ότι τα σημερινά fiat νομίσματα θα καταρρεύσουν», είπε, υποστηρίζοντας ότι η κίνηση αυτή έρχεται μετά από δεκαετίες υπερβολικής πιστωτικής επέκτασης.

Κατά τον ίδιο, οι τελευταίες ανοδικές κινήσεις στα πολύτιμα μέταλλα αποτελούν μόνο την αρχή. «Ο χρυσός και ο άργυρος έχουν ήδη κάνει μεγάλη πορεία, όμως αυτό συμβαίνει ενώ οι συνθήκες παραμένουν ακόμη σχετικά “κανονικές”. Οι αγορές προεξοφλούν κάτι πολύ πιο ασυνήθιστο που έρχεται», ανέφερε.

Ο Ρουμπίνο υπογράμμισε ότι ο χρυσός λειτουργεί παραδοσιακά ως καταφύγιο όταν τα εθνικά νομίσματα αποδυναμώνονται, ενώ ο άργυρος έχει διπλό ρόλο, καθώς είναι και βιομηχανικό μέταλλο με αυξανόμενη κατανάλωση από νέους κλάδους. «Υπάρχουν νέες βιομηχανίες που απορροφούν ολοένα και μεγαλύτερες ποσότητες αργύρου, και απλώς δεν υπάρχει αρκετή προσφορά για να καλυφθεί η ζήτηση», είπε.

Παράλληλα, προειδοποίησε ότι οι έντονες διακυμάνσεις στην αγορά αργύρου θα συνεχιστούν. «Ο άργυρος πιθανότατα θα παρουσιάσει έντονη μεταβλητότητα τις επόμενες ημέρες… Τα αποθέματα εξαντλούνται και, αν φτάσουμε στο σημείο όπου πλατφόρμες – ανταλλακτήρια δεν μπορούν να παραδώσουν φυσικό μέταλλο και προσφέρουν μόνο χρηματική αποζημίωση, τότε ουσιαστικά τελειώνει η αξιοπιστία των αγορών παραγώγων», είπε.

Μόνο όταν τραβηχτεί η παλίρροια βλέπεις ποιος κολυμπούσε γυμνός

Σημείωσε ακόμη ότι οι απότομες κινήσεις τιμών μπορούν να προκαλέσουν αλυσιδωτές αρνητικές εξελίξεις στην αγορά, αφήνοντας εκτεθειμένους μεγάλους short επενδυτές. «Όπως είχε πει ο Γουόρεν Μπάφετ, “μόνο όταν τραβηχτεί η παλίρροια βλέπεις ποιος κολυμπούσε γυμνός”. Στο ασήμι, η παλίρροια έχει ήδη υποχωρήσει», σχολίασε.

Ο Ρουμπίνο εκτιμά ότι οι τιμές του αργύρου θα μπορούσαν να «επαναπροσδιοριστούν» σε επίπεδα τουλάχιστον 200 δολαρίων η ουγκιά στο όχι μακρινό μέλλον, ενώ ο χρυσός —κατά την άποψή του— θα μπορούσε να κινηθεί προς τα 10.000 δολάρια η ουγκιά.

Πρόσθεσε, τέλος, ότι θεωρεί πιθανή μια νέα τάση, κατά την οποία μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες θα στραφούν σε απευθείας εξαγορές μεταλλευτικών εταιρειών αργύρου, προκειμένου να διασφαλίσουν την τροφοδοσία τους σε πρώτες ύλες. «Βλέπουμε ήδη κολοσσούς της τεχνολογίας να εξετάζουν την αγορά μεταλλείων, προκειμένου να εξασφαλίσουν αποθέματα για τα επόμενα χρόνια. Σε ορισμένες περιπτώσεις, πρόκειται για καθαρή κίνηση πανικού και αποθεματοποίησης», είπε, καταλήγοντας ότι όλα τα δεδομένα —εκτός ενός ακραίου σεναρίου παγκόσμιας σύρραξης— συγκλίνουν σε προοπτική ασθενέστερων νομισμάτων και υψηλότερων τιμών στα πολύτιμα μέταλλα.

Δομική ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης

Αναλυτές έχουν επίσης επισημάνει ότι η άνοδος του αργύρου φέτος δεν είναι τυχαία, αλλά αντανακλά δομική ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης με ενισχυμένη βιομηχανική απορρόφηση — ιδιαίτερα από τομείς όπως τα φωτοβολταϊκά, τα data centers τεχνητής νοημοσύνης και τα ηλεκτρικά οχήματα — και ταυτόχρονα μειωμένα αποθέματα σε κύριες αγορές μετάλλων.

Εκτός από τις προειδοποιήσεις για υπερβολική κερδοσκοπία, όπως αυτή του Τόνι Σίκαμορ της IG Australia για μια πιθανή «φούσκα» λόγω της συνεχιζόμενης ανισορροπίας, αρκετοί στρατηγικοί επενδυτές βλέπουν ισχυρή ανοδική δυναμική για το μέλλον του αργύρου:

Πιο συγκεκριμένα, ο Κιθ Νιούμεγιερ, CEO της First Majestic Silver, έχει αναφέρει ότι η τιμή μπορεί να φτάσει και τα 100 δολάρια η ουγκιά ή και υψηλότερα, καθώς η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά.

Από την πλευρά του, ο επενδυτής Πίτερ Κράουθ, μακροπρόθεσμος υποστηρικτής του αργύρου, βλέπει πιθανή μετακίνηση ακόμη και προς τα 300 δολάρια ανά ουγκιά , όταν οι υποκείμενες ελλείψεις γίνουν πιο εμφανείς και τα αποθέματα εξαντληθούν.

Αντίστοιχα, τεχνικοί αναλυτές όπως ο Αλεξάντερ Κάμπελ συστήνουν προσοχή στη βραχυπρόθεσμη είσοδο στην αγορά, προτείνοντας να αντιμετωπίζονται οι βουτιές ως ευκαιρίες για να «ενισχυθεί η θέση» και όχι ως σημάδι παύσης του ράλι.

Παρά τις διαφορές στις προβλέψεις, η συντριπτική πλειονότητα των σχολιαστών συμφωνεί ότι οι παράγοντες που ωθούν την τιμή υψηλότερα —συμπεριλαμβανομένης της παραγωγικής ζήτησης, της στενότητας προσφοράς και των προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων— παραμένουν ισχυροί, κρατώντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων υψηλών μέσα στο 2026.

Προβλέψεις από $65 έως και τα $300 ανά ουγκιά

Τα σενάρια που εξετάζονται για την πορεία των τιμών έχουν μεγάλο εύρος ενδεικτικό της απόκλισης μεταξύ των εκτιμήσεων των αναλυτών και των μεγάλων οίκων, που χωρίζονται σε συγκρατημένα ανοδικές, μεσαίες ανοδικές και ακραία ανοδικές προβλέψεις.

Η Bank of America βλέπει τον άργυρο να ανεβαίνει μέχρι περίπου 65 δολάρια η ουγκιά το 2026, με μέση τιμή κοντά στα 56,25 δολάρια, παρά πιθανή βραχυπρόθεσμη διόρθωση — λόγω δομικού ελλείμματος και ισχυρής επενδυτικής ζήτησης.

Ο Ρόμπερτ Κιγιοσάκι, διάσημος Αμερικανός επενδυτής, επιχειρηματίας, συγγραφέας, οικονομολόγος και οικονομικός σχολιαστής, προέβλεψε ότι η τιμή μπορεί να φτάσει έως 200 δολάρια η ουγκιά μέσα στο 2026, θεωρώντας ότι οι συνθήκες όγκου ζήτησης και νομισματικής αβεβαιότητας θα ενισχύσουν περαιτέρω την ανοδική δυναμική.

 

Δείτε αυτή τη δημοσίευση στο Instagram.

 

Η δημοσίευση κοινοποιήθηκε από το χρήστη ET NOW (@etnow)

Υπάρχουν επενδυτές και παρατηρητές της αγοράς εκτιμούν ότι η τιμή θα κυμανθεί γενικά μεταξύ $56 και $88 έως το τέλος του 2026, με ενδεχόμενο να κινηθεί υψηλότερα αν η δομή αγοράς παραμείνει υποστηρικτική.

Μερικά στατιστικά μοντέλα δείχνουν ότι έως το τέλος του 2026 ο άργυρος μπορεί να βρίσκεται ακόμα υψηλότερα — γύρω στα $103–110 — αν συνεχιστούν οι τρέχουσες τάσεις και η ζήτηση παραμείνει ισχυρή.

Άλλες προσεγγίσεις προβλέπουν ότι επίπεδα όπως τα $70 και πάνω θα λειτουργήσουν ως «βασική γραμμή» για το 2026, ενώ είναι πιθανό να τεστάρει υψηλότερες τιμές, ειδικά αν η ζήτηση από την αυτοκινητοβιομηχανία, τη βιώσιμη ενέργεια και την τεχνολογία παραμείνει υψηλή.

Όπως προαναφέρθηκε, επενδυτές όπως ο Πίτερ Κράουθ, που έχουν προτείνει πολύ υψηλούς στόχους (π.χ. $300/ουγκιά), βασίζουν τις προβλέψεις τους στο ενδεχόμενο μιας μανιώδους ζήτησης στην αγορά που θα υπερβαίνει με μεγάλη απόκλιση την προσφορά.

Υπάρχουν πάντως και πιο ήπιες εκτιμήσεις κυρίως από θεσμικές τράπεζες, όπως η Standard Chartered, η οποία θεωρεί ότι ενδεχομένως να υπάρξει ακόμη και διόρθωση προς περίπου $57 η ουγκιά εάν κάποιες συνθήκες αλλάξουν, όπως η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.

Έντονη μεταβλητότητα ενόψει

Οι αγορές ασημιού και χρυσού εκτιμάται ότι θα συνεχίσουν να κινούνται με έντονη μεταβλητότητα, καθώς η αυξημένη κερδοσκοπία, τα τεχνικά σήματα υπερβολής και οι γεωπολιτικές εξελίξεις εξακολουθούν να επηρεάζουν καθοριστικά τις τιμές. Αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη σε ειδήσεις που αφορούν την προσφορά και τη ζήτηση, ενώ οι ροές σε ETFs και οι πολιτικές αποφάσεις στις ΗΠΑ λειτουργούν ως πρόσθετοι παράγοντες αβεβαιότητας.

Επιπλέον παράγοντας αβεβαιότητας είναι και η στάση που τήρησαν οι φορείς χάραξης πολιτικής της Fed, καθώς τα πρακτικά της συνεδρίασης του Δεκεμβρίου αποτύπωσαν ξεκάθαρα το κλίμα διχασμού που επικρατεί στους κόλπους της Fed και τις μεγάλες διαφωνίες μεταξύ των αξιωματούχων. Οι περισσότεροι  θα ήταν δεκτικοί σε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, εφόσον ο πληθωρισμός συνεχίσει να αποκλιμακώνεται, το γεγονός όμως  ότι ο δείκτης παραμένει σε υψηλά επίπεδα, αναγκάζει την αγορά να κρατά «μικρό καλάθι».

Παράλληλα, η Κίνα είχε κάνει γνωστό ότι από την Πρωτοχρονιά θα αυστηροποιήσει τους ελέγχους στις εξαγωγές ασημιού, επεκτείνοντας τους περιορισμούς σε ένα μέταλλο που μέχρι πρόσφατα θεωρούνταν «συνηθισμένο», αλλά είναι κρίσιμης σημασίας για τη βιομηχανία και τις αλυσίδες εφοδιασμού άμυνας.

Ωστόσο, οι κανονισμοί δεν είναι καινούργιοι. Το υπουργείο Εμπορίου της Κίνας είχε ανακοινώσει τα νέα μέτρα ήδη από τον Οκτώβριο, με στόχο την ενίσχυση της εποπτείας στα λεγόμενα «σπάνια μέταλλα», την ίδια ημέρα που ο Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ και ο Πρόεδρος της Κίνας Σι Τζινπίνγκ συναντήθηκαν στη Νότια Κορέα. Τότε, το Πεκίνο είχε συμφωνήσει σε μονοετή αναστολή ορισμένων περιορισμών στις εξαγωγές σπανίων γαιών, ενώ οι ΗΠΑ προχώρησαν σε μερική άρση δασμών.

Στις αρχές του μήνα, η Κίνα δημοσίευσε κατάλογο με 44 εταιρείες που εγκρίθηκαν για εξαγωγές ασημιού στο πλαίσιο των νέων ρυθμίσεων για το 2026 και το 2027. Οι κανόνες που θα ισχύσουν από το 2026 περιορίζουν επίσης τις εξαγωγές βολφραμίου και αντιμονίου, υλικών στα οποία η Κίνα κυριαρχεί στην παγκόσμια παραγωγή και τα οποία χρησιμοποιούνται ευρέως στην άμυνα και σε προηγμένες τεχνολογίες.

Συνοψίζοντας, το επενδυτικό κλίμα επηρεάζεται τόσο από τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική όσο και από τις εξελίξεις στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων, γεγονός που ενισχύει τις απότομες διακυμάνσεις στις τιμές των πολύτιμων μετάλλων. Οι επόμενες εβδομάδες θεωρούνται κρίσιμες για τη διαμόρφωση της τάσης, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά θα αξιολογούν προσεκτικά τα νέα δεδομένα και τις τεχνικές ενδείξεις μέσα σε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας.

Διαβάστε ακόμη

Καθαρές αποδοχές: Το 2026 φέρνει αυξήσεις – Τα ποσά και οι μεγάλοι κερδισμένοι

Γιατί η Lego επενδύει δυναμικά στη Formula 1 – Το στοίχημα που φέρνει νέα έσοδα και κοινό

Τι προβλέπουν οι επικεφαλής των βρετανικών κολοσσών για το 2026

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα