Το β’ τρίμηνο του 2019 ήταν ομολογουμένως πολύ δύσκολο για τις ευρωπαϊκές τράπεζες που σημείωσαν sell off με απώλειες άνω του 13% και 18,64% σε επίπεδο έτους.
Τώρα ωστόσο οι ευρωπαϊκές τράπεζες δείχνουν τελικά σημάδια ανάκαμψης και οι επενδυτές θα πρέπει να μειώσουν τις bearish (καθοδικές) τοποθετήσεις τους στον κλάδο, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές της Barclays.
Σε σημείωμα που δημοσιοποιήθηκε την Τετάρτη, οι αναλυτές της βρετανικής τράπεζας που ασχολούνται με τις τραπεζικές και γενικά τις ευρωπαϊκές μετοχές προβλέπουν ότι η σταθεροποίηση των οικονομικών στοιχείων της ευρωζώνης και οι αποδόσεις των ομολόγων ενδέχεται να ενισχύσουν τις τράπεζες που έχουν την πιο θετική συσχέτιση με αυτές τις δύο μετρήσεις, από όλους τους άλλους ευρωπαϊκούς τομείς.
«Ο σύνθετος PMI ευρωζώνης σταθεροποιείται και οι βασικοί εγχώριοι οδηγοί δραστηριότητας έχουν θετικό προσανατολισμό», αναφέρει το σημείωμα.
Στο μεταξύ, επισημαίνεται, οι αποδόσεις και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό προσπαθούν να βρουν ένα βρουν ένα κατώτατο σημείο, κάτι που δίνει «ανάσα» στην αποτίμηση των μετοχών, αυτών που διαπραγματεύονται σε χαμηλότερη τιμή από τα θεμελιώδη μεγέθη.
Επιπλέον, σημειώνει η Barclays, η ιταλική κυβέρνηση επιδεικνύει «κάποια δημοσιονομική πειθαρχία» και η ΕΚΤ έχει ανοίξει την πόρτα σε ένα νέο QE, καθώς επιδιώκει να μετριάσει τις πιέσεις στις τράπεζες από τα αρνητικά επιτόκια.
Οι τράπεζες έχουν αρχίσει να ανακάμπτουν ελαφρώς τις τελευταίες εβδομάδες, κερδίζοντας 5% τις τελευταίες 30 ημέρες και η Barclays διατηρεί τη σύσταση «equal weight».
Το σημείωμα υπογραμμίζει επίσης ότι οι τραπεζικές μετοχές τη δεδομένη στιγμή είναι φθηνές και οι θέσεις σε αυτές δεν είναι πού υψηλές. Ο κλάδος έχει επιδείξει την τρίτη χειρότερη επίδοση από τις αρχές του έτους και πολλές τράπεζες διαπραγματεύονται κοντά σε ακραίο discount αποτίμησης και προσφέρουν ελκυστική μερισματική απόδοση της τάξης του 6%.
Την ‘ίδια ώρα, πάντως, υπογραμμίζεται και το γεγονός ότι οι δομικές προκλήσεις είναι ακόμη εδώ, καθώς τα κέρδη παραμένουν καθηλωμένα λόγω των αρνητικών επιτοκίων και των εμπορικών εντάσεων, ενώ επίσης Brexit και θέματα ξεπλύματος μαύρου χρήματος συνεχίζουν να σκιάζουν τις προοπτικές.
Ωστόσο, οι αναλυτές αναγνωρίζουν ότι πολλές τράπεζες που προσφέρουν ποιότητα σε λογική τιμή και έχουν θέσεις overweight σε Lloyds, Caixabank και ABN παραμένουν επιφυλακτικές σε ορισμένες περιπτώσεις αναδιάρθρωσης, όπως της Deutsche Bank, της Standard Chartered, της UBS και της BNP Paribas.
Όπως επισημαίνει το σημείωμα, η Deutsche θα δυσκολευτεί να πετύχει τα έσοδα που επιδιώκει και διερωτάται αν μπορεί να χρειαστεί αύξηση κεφαλαίου τους επόμενους 12 με 24 μήνες.