Ισχυρότερο από τις αρχικές εκτιμήσεις χαρακτηρίζει η Beta Securities το πρώτο εξάμηνο της Εθνικής Τράπεζας, αναβαθμίζοντας τις προβλέψεις της για το 2026 μετά τις επιδόσεις του ομίλου και το ευνοϊκότερο πλέον περιβάλλον επιτοκίων. Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι τα καθαρά κέρδη προ έκτακτων στοιχείων διαμορφώθηκαν στα 661 εκατ. ευρώ, με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) 15,5%, επίπεδο υψηλότερο από τον στόχο που είχε θέσει η διοίκηση στην αρχή του έτους.
Καθοριστικός παράγοντας για την αναθεώρηση των εκτιμήσεων είναι η μεταβολή των παραδοχών για τα επιτόκια της ΕΚΤ. Η Beta αυξάνει την υπόθεση για το επιτόκιο καταθέσεων (DFR) στο 2,25% από 2%, εκτιμώντας ότι κάθε μεταβολή κατά 25 μονάδες βάσης επηρεάζει τα καθαρά έσοδα από τόκους της τράπεζας κατά περίπου 35 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, αναβαθμίζεται η πρόβλεψη για τα καθαρά έσοδα από τόκους και το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο, παρά τη συνεχιζόμενη συμπίεση των περιθωρίων χορηγήσεων.
Η εικόνα των χορηγήσεων παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή. Τα εξυπηρετούμενα δάνεια αυξήθηκαν κατά 2,1 δισ. ευρώ από την αρχή του έτους, φθάνοντας τα 39,1 δισ. ευρώ, ενώ οι νέες εκταμιεύσεις ανήλθαν σε 5,5 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 30%. Η ανάπτυξη προέρχεται κυρίως από τις επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις στους τομείς της ενέργειας, των υποδομών, της ναυτιλίας και του τουρισμού, με την τράπεζα να διατηρεί τον στόχο για καθαρή πιστωτική επέκταση άνω των 3 δισ. ευρώ το 2026.
Παράλληλα, η Beta αναδεικνύει τη συνεχιζόμενη ενίσχυση των προμηθειών, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 10% στο εξάμηνο, κυρίως λόγω της έντονης ανάπτυξης των επενδυτικών προϊόντων και της διαχείρισης περιουσίας. Σημαντική ώθηση από το 2027 αναμένεται να δώσουν και οι στρατηγικές συνεργασίες με την Allianz και τη Dromeus Capital, οι οποίες εκτιμάται ότι θα προσθέσουν περίπου 80 εκατ. ευρώ στην κερδοφορία το 2027 και πάνω από 100 εκατ. ευρώ το 2028, με περιορισμένη επίπτωση στα κεφάλαια της τράπεζας.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στην κεφαλαιακή θέση της Εθνικής. Με δείκτη CET1 στο 17,3%, η τράπεζα εξακολουθεί να διαθέτει σημαντικό πλεονάζον κεφάλαιο, το οποίο, σύμφωνα με τη Beta, της επιτρέπει να στηρίξει την πιστωτική ανάπτυξη, να συνεχίσει τις υψηλές διανομές προς τους μετόχους και να εξετάσει νέες στρατηγικές κινήσεις. Στο πλαίσιο αυτό, η χρηματιστηριακή θεωρεί πιθανή την ανακοίνωση ενδιάμεσου μερίσματος το τέταρτο τρίμηνο, εφόσον ολοκληρωθούν οι σχετικές συζητήσεις με τις εποπτικές αρχές.
Παρά τη θετική εικόνα, η Beta επισημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν την πορεία των επιτοκίων, την εξέλιξη της πιστωτικής επέκτασης στο δεύτερο εξάμηνο, την απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης και τον τρόπο με τον οποίο η διοίκηση θα αξιοποιήσει το πλεονάζον κεφάλαιο, είτε μέσω υψηλότερων διανομών είτε μέσω νέων στρατηγικών επενδύσεων.
Διαβάστε ακόμη
Ορμούζ: Τα νέα δεδομένα της σύγκρουσης που απειλεί να αλλάξει τους κανόνες της παγκόσμιας ναυτιλίας
Όμιλος AVAX: Σύμβαση με τη ΔΕΗ Ανανεώσιμες για νέο φωτοβολταϊκό σταθμό 275.5MW στη Ρουμανία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ