Η Citi, στην τελευταία της έκθεση για τις αγορές και την παγκόσμια οικονομία (Global Economic Outlook & Strategy), σκιαγραφεί μια εικόνα «ήπιας επιβράδυνσης» για την παγκόσμια δραστηριότητα, με διαφοροποιήσεις ανάμεσα στις μεγάλες οικονομίες και έντονη αβεβαιότητα στις αγορές.

Η τράπεζα εκτιμά ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα κινηθεί χαμηλότερα στο β΄ εξάμηνο του 2025, με τις ΗΠΑ να δείχνουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα χάρη στην κατανάλωση και την αγορά εργασίας, ενώ η Ευρωζώνη παραμένει πιο ευάλωτη λόγω υποτονικής βιομηχανικής παραγωγής. Η Κίνα συνεχίζει να αντιμετωπίζει διαρθρωτικές προκλήσεις, παρά τα μέτρα στήριξης, ενώ οι αναδυόμενες αγορές εμφανίζουν διαφοροποιημένες προοπτικές – με θετικές ενδείξεις από Λατινική Αμερική και Ινδία, αλλά αδυναμίες σε Τουρκία και Κεντρική Ευρώπη. Ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται, αλλά με βραδύτερο ρυθμό, αφήνοντας τις κεντρικές τράπεζες προσεκτικές στις κινήσεις χαλάρωσης.

Τι προβλέπει ο οίκος για τις μετοχές

Η Citi παραμένει επιλεκτικά θετική για τις διεθνείς μετοχές, αν και τονίζει ότι οι αποτιμήσεις είναι ήδη «σφιχτές». Στις ΗΠΑ, ο S&P 500 έχει στηριχθεί σε περιορισμένο αριθμό μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών, κάτι που αυξάνει τον κίνδυνο διόρθωσης. Η τράπεζα βλέπει καλύτερες ευκαιρίες στην Ευρώπη, όπου οι αποτιμήσεις είναι πιο ελκυστικές και οι τράπεζες δείχνουν βελτίωση στα θεμελιώδη. Οι ιαπωνικές μετοχές επίσης παραμένουν στις κορυφαίες επιλογές, με ώθηση από τις μεταρρυθμίσεις εταιρικής διακυβέρνησης και την αδύναμη ισοτιμία του γεν. Αντίθετα, οι αναδυόμενες αγορές εμφανίζουν έντονες διαφοροποιήσεις: θετική εικόνα για την Ινδία, ουδέτερη για την Κίνα, αρνητική για Τουρκία.

Στις μετοχές, η Citi βλέπει το MSCI AC World με περιθώριο ανόδου περίπου 7% ως τα μέσα του 2026, στηριζόμενο σε αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS growth) +8% για το 2025 και +11% για το 2026. Οι αποτιμήσεις χαρακτηρίζονται «ακριβές», με τον δείκτη να διαπραγματεύεται στις 19 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη 12μήνου, ενώ για τις ΗΠΑ η αποτίμηση ανεβαίνει στις 23 φορές. Αντίθετα, πιο «φθηνές» θεωρούνται οι αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και των αναδυόμενων αγορών (περίπου 13 φορές P/E), χωρίς ωστόσο να καταγράφονται μεγάλες εκπτώσεις σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο

Στις συστάσεις, η Citi προτιμά Ευρώπη έναντι ΗΠΑ, ουδέτερη στάση για Ιαπωνία και underweight σε αναδυόμενες αγορές και Αυστραλία. Σε επίπεδο κλάδων, overweight σε τεχνολογία και χρηματοοικονομικά, προτίμηση στις υπηρεσίες κοινής ωφέλειας ως αμυντικό χαρτί, και underweight στους καταναλωτικούς κλάδους

Oι εκτιμήσεις για τα ομόλογα

Στην αγορά ομολόγων, η Citi αναμένει σταδιακή αποκλιμάκωση των αποδόσεων, καθώς οι κεντρικές τράπεζες πλησιάζουν σε κύκλους μείωσης επιτοκίων. Στις ΗΠΑ, η Fed αναμένεται να ξεκινήσει μειώσεις προς τα τέλη του 2025, ενώ στην Ευρωζώνη η ΕΚΤ μπορεί να κινηθεί νωρίτερα λόγω ασθενέστερης ανάπτυξης. Τα κρατικά ομόλογα επανέρχονται ως εργαλείο διαφοροποίησης χαρτοφυλακίων, ενώ τα εταιρικά ομόλογα investment grade θεωρούνται πιο ασφαλή σε σχέση με τα high yield, όπου οι κίνδυνοι αυξάνονται.

Οι εκτιμήσεις για τα νομίσματα και τα εμπορεύματα

Στο μέτωπο των νομισμάτων, η Citi βλέπει ενίσχυση του δολαρίου βραχυπρόθεσμα λόγω διαφορών επιτοκίων και ισχυρής αμερικανικής οικονομίας, αλλά προβλέπει σταδιακή αποδυνάμωση από το 2026. Το ευρώ παραμένει εύθραυστο, με περιορισμένα περιθώρια ανόδου, ενώ το γεν συνεχίζει να υποχωρεί, αν και η Τράπεζα της Ιαπωνίας δείχνει διατεθειμένη να επιτρέψει μεγαλύτερη μεταβλητότητα. Στις αναδυόμενες αγορές, η Citi συστήνει προσεκτική στάση, με προτίμηση σε νομίσματα όπως το μεξικανικό πέσο.

Η εικόνα στα εμπορεύματα είναι μικτή. Το πετρέλαιο παραμένει σε εύρος διακύμανσης 70–85 δολαρίων το βαρέλι, με τη ζήτηση να ισορροπεί την αυξημένη προσφορά από τις ΗΠΑ και τον ΟΠΕΚ+. Ο χρυσός θεωρείται στρατηγικό hedge έναντι γεωπολιτικών κινδύνων και επιτοκιακής αβεβαιότητας, με τη Citi να βλέπει περιθώρια ανόδου. Στα βιομηχανικά μέταλλα, η εικόνα εξαρτάται από την κινεζική ζήτηση, με τον χαλκό να διατηρείται σε ισχυρά επίπεδα λόγω ενεργειακής μετάβασης.

Συνολικά, η Citi περιγράφει ένα σκηνικό «ελεγχόμενης αβεβαιότητας»: οι επενδυτές καλούνται να είναι επιλεκτικοί, να δίνουν έμφαση στη διαφοροποίηση και να αξιοποιούν αμυντικά assets, διατηρώντας παράλληλα έκθεση σε περιοχές και κλάδους με θεμελιώδη στήριξη.

Διαβάστε ακόμη 

Φέσσας (Quest): Νέες επενδύσεις στην ACS πριν από την απόφαση για το μεγάλο deal (pics)

Μένουν 6 οι διεκδικητές για το «φιλέτο» της Ακτής Βουλιαγμένης – Εκτός ο όμιλος Ρέστη

Δημόσιο χρέος: Στα 368,3 δισ. ευρώ αλλά υποχωρεί το καθαρό βάρος

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα