Με την αγορά να στρέφει το βλέμμα στα αποτελέσματα της 6ης Αυγούστου, η Coca-Cola HBC συγκεντρώνει εκ νέου το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτικών οίκων, οι οποίοι εκτιμούν ότι ο όμιλος οδεύει προς ένα ιδιαίτερα ισχυρό πρώτο εξάμηνο. Οι Deutsche Bank και Citi αναθεωρούν ανοδικά τις προβλέψεις και τις τιμές στόχους τους, θεωρώντας ότι οι επιδόσεις του δεύτερου τριμήνου θα κινηθούν πάνω από τις προσδοκίες της αγοράς, αν και διατηρούν διαφορετική άποψη ως προς τα περιθώρια ανόδου της μετοχής.
Οι αποκλίσεις μεταξύ Deutsche Bank και Citi αφορούν κυρίως το πόσο από αυτή τη δυναμική έχει ήδη προεξοφληθεί από την αγορά και όχι τις ίδιες τις προοπτικές της εταιρείας.
Η Deutsche Bank παραμένει αισιόδοξη, διατηρώντας σύσταση Buy και ανεβάζοντας την τιμή στόχο στα περίπου 65 ευρώ, από περίπου 60 ευρώ προηγουμένως. Αντίθετα, η Citi αυξάνει επίσης την αποτίμησή της στα περίπου 59 ευρώ, από περίπου 53 ευρώ, αλλά εξακολουθεί να αξιολογεί τη μετοχή με σύσταση Neutral, εκτιμώντας ότι μεγάλο μέρος της αναπτυξιακής δυναμικής έχει ήδη αποτυπωθεί στην τρέχουσα αποτίμηση.
Στην έκθεσή της, η Citi παρουσιάζει και το θετικό και αρνητικό σενάριο για την πορεία της μετοχής. Στο θετικό σενάριο, η τιμή θα μπορούσε να κινηθεί έως τα 76 ευρώ, εφόσον η οργανική ανάπτυξη αποδειχθεί ισχυρότερη των εκτιμήσεων, η ενσωμάτωση της CCBA δημιουργήσει μεγαλύτερες συνέργειες και ο όμιλος προχωρήσει σε νέες κινήσεις που θα ενισχύσουν τα κέρδη ανά μετοχή.
Αντίθετα, στο αρνητικό σενάριο, η αποτίμηση υποχωρεί προς τα 35 ευρώ, σε περίπτωση που υπάρξει επιβράδυνση της κατανάλωσης, χαμηλότερη κερδοφορία, πιέσεις στα περιθώρια ή αρνητικές εξελίξεις σε σημαντικές αγορές όπως η Ρωσία, οδηγώντας σε αναθεώρηση των πολλαπλασιαστών αποτίμησης.
Καλύτερη εικόνα στο δεύτερο τρίμηνο
Οι δύο οίκοι συμφωνούν ότι οι συνθήκες διαμορφώθηκαν ιδιαίτερα ευνοϊκές για την Coca-Cola HBC κατά το δεύτερο τρίμηνο. Οι υψηλότερες θερμοκρασίες στην Ευρώπη, η ισχυρή κατανάλωση τον Ιούνιο και η μετάθεση της εφαρμογής του συστήματος επιστροφής εγγύησης συσκευασιών (DRS) στην Ελλάδα για το τέταρτο τρίμηνο δημιουργούν καλύτερες προϋποθέσεις για την πορεία των πωλήσεων σε σχέση με ό,τι ανέμενε αρχικά η αγορά.
Στο πλαίσιο αυτό, η Citi προβλέπει οργανική αύξηση των όγκων πωλήσεων κατά 3,9% και οργανική αύξηση των καθαρών εσόδων κατά 6,5%, επιδόσεις υψηλότερες από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών. Αντίστοιχα, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η οργανική αύξηση των πωλήσεων θα κινηθεί κοντά στο 6,6%, με κινητήριο μοχλό κυρίως τις ώριμες ευρωπαϊκές αγορές.
Προ των πυλών νέα αναβάθμιση του guidance
Το στοιχείο που ξεχωρίζει στην έκθεση της Citi είναι η εκτίμηση ότι η διοίκηση της Coca-Cola HBC ενδέχεται να προχωρήσει ήδη από τα αποτελέσματα εξαμήνου σε αναθεώρηση προς τα πάνω των στόχων της για το 2026.
Ο αμερικανικός οίκος θεωρεί πιθανό η πρόβλεψη για την οργανική αύξηση των λειτουργικών κερδών (EBIT) να μετακινηθεί στο 9%-11%, έναντι της υφιστάμενης καθοδήγησης για 7%-10%, καθώς η μέχρι σήμερα πορεία της χρονιάς εξελίσσεται καλύτερα των αρχικών προβλέψεων. Παράλληλα, διατηρεί την εκτίμηση ότι οι οργανικές πωλήσεις θα αυξηθούν κατά 6%-7% στο σύνολο του έτους.
Η Deutsche Bank εμφανίζεται επίσης θετική για τις προοπτικές, επισημαίνοντας ότι ακόμη και αν δεν υπάρξει άμεση αναβάθμιση του guidance τον Αύγουστο, οι επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου δημιουργούν ισχυρές πιθανότητες να συμβεί αργότερα μέσα στη χρονιά.
Η ελληνική αγορά και η εξαγορά της CCBA στο επίκεντρο
Η Ελλάδα αποτελεί έναν από τους παράγοντες που ενισχύουν τις προβλέψεις των αναλυτών για το δεύτερο τρίμηνο.
Η Citi εκτιμά ότι οι όγκοι πωλήσεων στην ελληνική αγορά θα αυξηθούν περίπου κατά 2%, καθώς η εφαρμογή του DRS μεταφέρθηκε χρονικά για το τέταρτο τρίμηνο, περιορίζοντας την αρνητική επίδραση που αναμενόταν αρχικά στις πωλήσεις του καλοκαιριού. Παράλληλα, η αυξημένη τουριστική κίνηση και οι ευνοϊκές καιρικές συνθήκες αναμένεται να στηρίξουν περαιτέρω τη ζήτηση.
Πέρα από τα αποτελέσματα του εξαμήνου, οι αναλυτές εξακολουθούν να θεωρούν καθοριστικής σημασίας την εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA).
Η Deutsche Bank χαρακτηρίζει τη συμφωνία στρατηγικής σημασίας, καθώς ενισχύει την παρουσία της Coca-Cola HBC σε αγορές με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και δημιουργεί σημαντικές δυνατότητες συνεργειών. Η Citi εκτιμά ότι η συναλλαγή θα αρχίσει να ενισχύει αισθητά τα κέρδη ανά μετοχή από το δεύτερο εξάμηνο του 2026, ενισχύοντας περαιτέρω το επενδυτικό αφήγημα της εταιρείας.
Διαβάστε ακόμη
Η επέλαση των Greeks: Η ακτινογραφία των 919 υπό ναυπήγηση ελληνόκτητων πλοίων (πίνακες)
Το 30,4% της ΝΔ, η αυτοδυναμία Μητσοτάκη και η μάχη των αναποφάσιστων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα