search icon

Αγορές

Deutsche Bank: Πώς αξιολογεί τα αποτελέσματα και το guidance του 2023-2025 της Εθνικής Τράπεζας

Η ΕΤΕ έχει διατηρήσει την ισχυρή δυναμική κερδοφορίας της, διατηρώντας καλές προοπτικές

epa00596675 (FILE) - The picture shows the lately built business office complex of Deutsche Bank Real Estate in Frankfurt/Main, Germany, 16 July 2004. After closing down its real estate fund 'grundbesitz-invest' the Deutsche Bank faces thousands of law suits from small investors since more than 300.000 stockholders invested more than six billion euros into the fund. EPA/Boris Roessler

γερμανική τράπεζα Deutsche Bank εκτιμά ότι οι προβλέψεις για την περίοδο 2023-2025 φαίνονται ισχυρές, καθώς συνεπάγονται αύξηση άνω του 50% από το 2022, φθάνοντας σε +250 μ.β. επιπλέον δείκτη αποδοτικότητας RoTE έναντι 10% το 2022. Η τιμή στόχος για την ΕΤΕ είναι τα 5,10 ευρώ και η σύσταση είναι αγορά.

Οι αριθμοί αυτοί λαμβάνουν υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες: i) μια μέση ετήσια αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων +7% (κάπως πάνω από τους αριθμούς της DB), ii) το καθαρό περιθώριο τόκων (NIM) εξακολουθεί να βελτιώνεται κατά 40 μ.β., αλλά παραμένει σταθερό έως το 2025 (θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι το επιτόκιο της ΕΚΤ που έχει συνυπολογιστεί είναι 2,5% και σταθερό κατά τη διάρκεια του 2023-25), iii) ο δείκτης κόστος προς έσοδα θα πρέπει να βελτιωθεί σημαντικά μέχρι το 2023 (42% έναντι 47% το 2022), ακόμα κάποια περαιτέρω μείωση μέχρι το 2025 (περίπου 40%), iv) όπως έχει παρατηρηθεί σε άλλες ελληνικές τράπεζες, το 2023 το CoR αναμένεται να αυξηθεί κατά 10 μ.β. περίπου, σε 80 μ.β. περίπου (λίγο πάνω από τους αριθμούς της DB) αλλά θα υποχωρήσει σε πιο ομαλό επίπεδο σε 60 μ.β. μέχρι το 2025, v) αυτό θα οδηγήσει σε βελτιώσεις των κερδών ανά μετοχή περίπου 0,75 ευρώ το 2023 ή περισσότερο από 10% πάνω από τις εκτιμήσεις της DB και περίπου 0,9 ευρώ μέχρι το 2025.

Αυτό φαίνεται συνολικά αισιόδοξο, αλλά αντανακλά την ισχυρή δυναμική που παρατηρείται τελευταία και vi) το κεφάλαιο αναμένεται να φτάσει πάνω από 350 μ.β. της καθαρής οργανικής παραγωγής το 2023-2025. Αυτό δεν περιλαμβάνει οποιαδήποτε πληρωμή μερίσματος, η οποία αναμένεται σε μια πληρωμή 20-30%, λαμβάνοντας επίσης υπόψη την επαναγορά μετοχών ως πιθανότητα, συμπεριλαμβανομένων των εκποιήσεων από το ΤΧΣ.

Συνολικά, η Εθνική Τράπεζα κατέγραψε ένα ακόμη πολύ καλό σύνολο αποτελεσμάτων το 4ο τρίμηνο, με 37% υπερκάλυψη των καθαρών κερδών (25% προ φόρων και μη συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων), χάρη στις καλύτερες από τις αναμενόμενες επιδόσεις σε όλες τις γραμμές εσόδων (ιδίως τα NII και τις συναλλαγές), με μια ελαφρά καλύτερη επίδοση και στις προβλέψεις (ενώ το κόστος παρέμεινε λίγο υψηλότερο από ό,τι αναμενόμενο).

Ο δείκτης CET1 FL της τράπεζας βελτιώθηκε επίσης σημαντικά (46 μ.β.), παρά την έντονη αύξηση του ενεργητικού, φθάνοντας το 15,7% περίπου. Ως αποτέλεσμα της σταθερής δραστηριότητας και των υψηλών επιτοκίων, η τράπεζα παρείχε ισχυρή καθοδήγηση για το 2023-2025. «Συνολικά, πιστεύουμε ότι αυτό το σύνολο αποτελεσμάτων δείχνει ότι η ΕΤΕ έχει διατηρήσει την ισχυρή δυναμική κερδοφορίας της, διατηρώντας καλές προοπτικές για το 2023-25, παρά τη μακροοικονομική αβεβαιότητα», εξηγεί η DB.

Διαβάστε ακόμη

Πώς τα αγροτικά αυτοκίνητα έγιναν από εργαλεία της δουλειάς, σύμβολα του στυλ

Πώς οι DJs απέκτησαν το δικό τους star-system – Αυτοί είναι οι πιο περιζήτητοι με αμοιβές μέχρι 200 χιλιάδες ευρώ το πάρτι

Μνημεία του κόσμου: Οδηγός “επιβίωσης” στον Πύργο του Άιφελ των 7,5 εκατ. επισκεπτών ετησίως

Exit mobile version