Ο Μοχάμεντ Ελ-Εριάν, πρώην διευθύνων σύμβουλος του κολοσσού Pimco και επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz, δήλωσε ότι η εποχή του αμερικανικού εξαιρετισμού δεν έχει τελειώσει οριστικά.
«Έχει τεθεί σε παύση», δήλωσε ο Ελ-Εριάν σε τηλεφωνική συνέντευξη με το MarketWatch. «Είναι πολύ νωρίς για να πούμε αν η ζημιά που έχει προκληθεί είναι μη αναστρέψιμη». Ωστόσο, προσέθεσε ότι οι δασμολογικοί πόλεμοι και η αβεβαιότητα που τους συνοδεύει πρέπει να σταματήσουν.
Ο Ελ-Εριάν, ο οποίος είναι επί του παρόντος πρόεδρος του Queens’ College στο Πανεπιστήμιο του Cambridge και υποψήφιος για την εκλογή του επόμενου πρύτανη του πανεπιστημίου, δήλωσε ότι δεν είναι «κατ’ αρχήν» κατά των δασμών.
Εάν ο τελικός στόχος είναι η καθιέρωση ενός πιο δίκαιου εμπορικού συστήματος με τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, μπορεί να δει το πλεονέκτημα των δασμών για περιορισμένο χρονικό διάστημα και της στρατηγικής κλιμάκωσης η οποία θα οδηγήσει σε μια τελική αποκλιμάκωση. Ωστόσο, ο Ελ-Εριάν επέκρινε την πολλαπλότητα των στόχων που επιδιώκουν οι εμπορικοί πόλεμοι, όπως η αύξηση των εξωτερικών εσόδων για τη μείωση των φόρων και η προστασία των εγχώριων βιομηχανιών. «Ορισμένοι από αυτούς τους στόχους είναι αντιφατικοί», σημείωσε, και «ενδέχεται να προκαλέσουν παράπλευρες ζημίες».
Ο Ελ-Εριάν επεσήμανε ότι μια δεύτερη παράπλευρη συνέπεια των δασμών θα μπορούσε να είναι η επιβολή δασμών από άλλες χώρες στην Κίνα ή μεταξύ τους, με αποτέλεσμα τη διαρθρωτική αύξηση των τιμών σε παγκόσμιο επίπεδο.
Συζητώντας την πρόσφατη έξοδο των ξένων επενδυτών από τις αγορές περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ, ο αναλυτής ήταν επιφυλακτικός στην εκτίμησή του για το αν αυτή η μετατόπιση ήταν στρατηγική ή τακτική.
Παρατήρησε ότι ο κόσμος βρέθηκε να έχει υπερβολική έκθεση σε περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ όταν ξεκίνησαν οι εμπορικοί πόλεμοι, αλλά αυτή η θέση δικαιολογούνταν σε μεγάλο βαθμό από τον εξεζητημένο χαρακτήρα των ΗΠΑ, την επιχειρηματική τους ευφυΐα και την καινοτομία τους.
Αυτοί οι παράγοντες δικαιολογούσαν «την εξωτερική ανάθεση των αποταμιεύσεων του κόσμου στην Αμερική», είπε. Ευλογημένη με την μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και ώριμους θεσμούς, η Αμερική θα δικαιολογούσε πιθανώς πάντα μια μακροπρόθεσμη, μακροχρόνια επενδυτική τάση.
Όταν αμφισβητήθηκε ότι η τεχνική καινοτομία μπορεί να είναι απλώς αποτέλεσμα του εξαιρετικά χαμηλού κόστους κεφαλαίου που προκύπτει από το καθεστώς του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος, ο Ελ-Εριάν υποστήριξε ότι η Ευρώπη και η Ιαπωνία επωφελήθηκαν από το ίδιο χαμηλό κόστος κεφαλαίου, αλλά δεν ανέπτυξαν συγκρίσιμες επαναστατικές τεχνολογίες όπως η τεχνητή νοημοσύνη για την αύξηση της παραγωγικότητας.
Με την απόδοση των 30ετών ομολόγων του Δημοσίου να αγγίζει πρόσφατα το 5%, ο Ελ-Εριάν ερωτήθηκε αν ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ή ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ μπορούν να ελέγξουν το μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης. «Μπορούν μόνο να το επηρεάσουν», απάντησε χαρακτηριστικά.
Σε περίπτωση έκτακτης ανάγκης, η Fed θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ξανά την ποσοτική χαλάρωση, αλλά η τεχνητή καταστολή των επιτοκίων έχει δυσάρεστες παρενέργειες: κυρίως, την κακή κατανομή του κεφαλαίου, την επανεμφάνιση του ηθικού κινδύνου και της «οικονομίας των ζόμπι» και φυσικά, τον κίνδυνο να υπάρξει νέα αύξηση του πληθωρισμού.
Για τη δεκαετία μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, ο ίδιος σημείωσε ότι αυτή ήταν μια πολιτική λιγότερο επικίνδυνη, επειδή δεν υπήρχε πληθωρισμός στο σύστημα. Τώρα, η απειλή του πληθωρισμού αναζωπυρώνεται.
Σημειωτέον πως ο Ελ Εριάν μίλησε στο MarketWatch πριν από την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ από τη Moody’s, την τελευταία εταιρεία αξιολόγησης που αφαίρεσε την κάποτε περιζήτητη αξιολόγηση ΑΑΑ. Σε μια ανάρτηση στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ο αναλυτής δήλωσε ότι η κίνηση αυτή είναι ιστορική, αλλά η επίδρασή της στην αγορά είναι πιθανό να περιοριστεί.
Διαβάστε ακόμη
«Moντέλο Αλεξανδρούπολης» για τον ΟΛΒ – Νέες επενδύσεις, σιδηρόδρομος και γεωπολιτική αναβάθμιση
ΥΠΕΝ: 8,1 εκατ. για απορρύπανση εδάφους στην ευρύτερη περιοχή του νέου γηπέδου στον Βοτανικό
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.