Euronext Athens: Λύγισε από το βάρος των αυξήσεων

Η ελληνική κεφαλαιαγορά διανύει μια πρωτόγνωρη περίοδο κινητικότητας, αντίστοιχη μόνο με εκείνη του 2007. Ενώ σε ολόκληρο το προηγούμενο έτος οι εταιρικές πράξεις άντλησης κεφαλαίων ανήλθαν σε 2,53 δισ. ευρώ, φέτος το αντίστοιχο μέγεθος έχει ήδη εκτοξευθεί στα 8,1 δισ. ευρώ μέσα σε μόλις εξίμισι μήνες. Πρόκειται για μια εξέλιξη που αναδεικνύει τη σημαντική αναβάθμιση της αγοράς, συνοδεύεται όμως και από το τίμημά της, καθώς η συνεχής απορρόφηση τόσο μεγάλων κεφαλαίων από την εγχώρια και τη διεθνή επενδυτική βάση δοκιμάζει τα όρια της διαθέσιμης ρευστότητας.

Η μεταβολή του κλίματος στις διεθνείς αγορές, σε συνδυασμό με την κόπωση των επενδυτών από το διαρκές «μπρος-πίσω» στις γεωπολιτικές εξελίξεις, λειτούργησαν ως καταλύτης για μια πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στο ρίσκο. Το αποτέλεσμα ήταν η διάθεση συμμετοχής στις νέες εκδόσεις να παραμείνει ισχυρή, χωρίς όμως να συνοδεύεται πλέον από την ίδια ευκολία στην εξεύρεση νέων κεφαλαίων, καθώς οι επενδυτές προχώρησαν σε ρευστοποιήσεις υφιστάμενων θέσεων προκειμένου να χρηματοδοτήσουν μέρος της συμμετοχής τους στις μεγάλες συναλλαγές. Η ένταση αυτού του παράγοντα, ωστόσο, φαίνεται να αποκλιμακώνεται. Μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της Aktor δεν υπάρχει, τουλάχιστον προς το παρόν, κάποια νέα μεγάλη εταιρική πράξη στον ορίζοντα που να απαιτεί σημαντική απορρόφηση ρευστότητας.

Παράλληλα, η έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων εξαμήνου αναμένεται να μεταφέρει σταδιακά το ενδιαφέρον των επενδυτών από τις εταιρικές συναλλαγές στα θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων, δίνοντας στην αγορά μια νέα ατζέντα και ενδεχομένως τους καταλύτες για την επόμενη ανοδική κίνηση. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά δεν θα επιστρέψει αυτόματα στους υψηλούς ρυθμούς ανόδου που προηγήθηκαν. Η περίοδος των αποτελεσμάτων εξαμήνου θα αποτελέσει το πρώτο ουσιαστικό τεστ για το κατά πόσο οι εισηγμένες μπορούν να διατηρήσουν τη δυναμική της κερδοφορίας τους και να επαναφέρουν τη ρευστότητα στη δευτερογενή αγορά.

Οι αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές οδεύουν προς ολοκλήρωση της εβδομάδας με απώλειες, καθώς η αδυναμία του κλάδου των ημιαγωγών και η κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή επιβάρυναν το επενδυτικό κλίμα. Παράλληλα, τα οικονομικά στοιχεία εξακολουθούν να καταδεικνύουν την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας, ενώ τα πρώτα εταιρικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου ήταν, στη συντριπτική τους πλειονότητα, καλύτερα ή σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων στις ΗΠΑ ανεβάζει αισθητά ταχύτητα την προσεχή εβδομάδα, καθώς το ενδιαφέρον μετατοπίζεται από τον τραπεζικό κλάδο στις μεγάλες βιομηχανικές, τεχνολογικές και καταναλωτικές εταιρείες. Η αυλαία ανοίγει τη Δευτέρα με τη Domino’s Pizza, ενώ την Τρίτη ακολουθεί ένα ιδιαίτερα πυκνό πρόγραμμα με τις Charles Schwab, 3M και General Motors. Η κορύφωση της εβδομάδας έρχεται την Τετάρτη, μετά το κλείσιμο της Wall Street, όταν τα βλέμματα θα είναι στραμμένα στις ανακοινώσεις των Tesla, Alphabet, IBM και ServiceNow. Την Πέμπτη ακολουθούν οι Honeywell, American Airlines, Intel και SAP, ενώ η εβδομάδα ολοκληρώνεται με τα αποτελέσματα των American Express, Verizon και SLB, τα οποία θα προσφέρουν πολύτιμες ενδείξεις για την πορεία της κατανάλωσης, των τηλεπικοινωνιών και του ενεργειακού κλάδου.

Εκτός από τα εταιρικά αποτελέσματα, στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος θα βρεθεί την προσεχή Πέμπτη και η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Οι αγορές προεξοφλούν σχεδόν ομόφωνα ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στη συνέντευξη Τύπου της προέδρου Κριστίν Λαγκάρντ. Οι επενδυτές θα αναζητήσουν ενδείξεις για το κατά πόσο η πρόσφατη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού έχει μεταβάλει την ισορροπία των κινδύνων ή εάν η ΕΚΤ εξακολουθεί να αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας ακόμη αύξησης των επιτοκίων, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, σε περίπτωση που οι υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις αποδειχθούν πιο επίμονες.

Τεχνικά, η διόρθωση ξεκίνησε από το νέο υψηλό των 2.567,42 μονάδων, επίπεδο στο οποίο οι περισσότεροι ταλαντωτές είχαν ήδη εισέλθει σε υπερτιμημένες ζώνες. Η αμέσως επόμενη συνεδρίαση (8 Ιουλίου), μετά την καταγραφή του υψηλού 200 μηνών για το Χρηματιστήριο Αθηνών, άφησε καθοδικό χάσμα τιμών στην περιοχή 2.520-2.541 μονάδων, η οποία αποτελεί πλέον την πρώτη και σημαντικότερη βραχυπρόθεσμη ζώνη αντίστασης. Έκτοτε η αγορά διορθώνει με σταθερό αλλά ελεγχόμενο ρυθμό, χωρίς να έχει διαταραχθεί ουσιαστικά η μεγάλη εικόνα της ανοδικής τάσης. Για πρώτη φορά μετά τις 20 Μαΐου, ο Γενικός Δείκτης διέσπασε καθοδικά τον εκθετικό κινητό μέσο όρο των 30 ημερών, ο οποίος βρίσκεται στις 2.460 μονάδες, προσεγγίζοντας πλέον την κρίσιμη βραχυπρόθεσμη ζώνη στήριξης των 2.450-2.440 μονάδων. Μέχρι στιγμής, ο μέσος ημερήσιος τζίρος δεν έχει υποχωρήσει σε επίπεδα που να υποδηλώνουν εξάντληση της προσφοράς, στοιχείο που αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο η διορθωτική κίνηση να παραταθεί. Επιπλέον, ο MACD έχει δώσει πτωτικό σήμα ήδη από τις 8 Ιουλίου, χωρίς ωστόσο να έχει υπάρξει μέχρι στιγμής κάποια ένδειξη αναστροφής της μεσοπρόθεσμης ανοδικής τάσης. Συμπερασματικά, για την ερχόμενη εβδομάδα αναμένουμε η αγορά να κινηθεί με ηπιότερους ρυθμούς, ακολουθώντας το γνώριμο μοτίβο συσσώρευσης που παρατηρείται σχεδόν συστηματικά μετά τον Απρίλιο, κάθε φορά που ολοκληρώνεται μια ανοδική κίνηση και ακολουθεί διόρθωση από τοπικά υψηλά.

Στο εσωτερικό, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στη δημόσια προσφορά της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της Aktor, ύψους τουλάχιστον 650 εκατ. ευρώ, η οποία θα βρίσκεται σε εξέλιξη καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας. Παράλληλα, ιδιαίτερα πλούσιο είναι και το ημερολόγιο αποκοπών μερισμάτων. Τη Δευτέρα χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα θα διαπραγματεύονται οι μετοχές των ΔΕΗ (€0,60), Lavipharm (€0,02), Space Hellas (€0,16), Ελλάκτωρ (€0,05) και Πετρόπουλος (€0,35). Την Τρίτη ακολουθούν οι Ευρώπη Holdings (€0,31) και ΑΒΑΞ (€0,10), την Τετάρτη οι Jumbo (€0,70) και Alpha Real Estate (€0,50), ενώ την αυλαία των αποκοπών κλείνει την Πέμπτη η Bylot, με μέρισμα €0,015 ανά μετοχή. Τέλος, την προσεχή Τετάρτη ο ΟΔΔΗΧ θα πραγματοποιήσει τη τακτική δημοπρασία εξάμηνων εντόκων γραμματίων του Ελληνικού Δημοσίου.