Σε κλίμα διχασμού διεξήχθη η συνεδρίαση Δεκεμβρίου της Federal Reserve, όπως προκύπτει από το κείμενο των πρακτικών που δόθηκε στη δημοσιότητα. Διότι μπορεί η FOMC να προχώρησε σε νέα μείωση επιτοκίων, την τρίτη και τελευταία για το 2025, ωστόσο, η απόφαση της ήταν ακόμη πιο οριακή από όσο φαινόταν στο τελικό αποτέλεσμα της ψηφοφορίας.

Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της 9ης και 10ης Δεκεμβρίου, που δόθηκε στη δημοσιότητα μία ημέρα νωρίτερα από το συνηθισμένο λόγω της αργίας της Πρωτοχρονιάς, τα στελέχη της Fed εξέφρασαν ένα ευρύ φάσμα απόψεων.

Τελικά, το συμβούλιο ενέκρινε μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης με ψήφους 9 υπέρ και 3 κατά, μια αναλογία που αποτελεί τον υψηλότερο αριθμό διαφωνιών από το 2019, καθώς οι αξιωματούχοι συζητούσαν μεταξύ της ανάγκης στήριξης της αγοράς εργασίας και των ανησυχιών για τον πληθωρισμό. Η απόφαση μείωσε το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,5%–3,75%.

«Οι περισσότεροι συμμετέχοντες έκριναν ότι περαιτέρω πτωτικές προσαρμογές στο εύρος-στόχο για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα ήταν πιθανόν κατάλληλες, εφόσον ο πληθωρισμός υποχωρήσει με την πάροδο του χρόνου όπως αναμένεται», αναφέρεται στα πρακτικά.

Ωστόσο, μαζί με αυτό εκφράστηκαν και επιφυλάξεις σχετικά με το πόσο επιθετικά θα πρέπει να κινηθεί η FOMC στο μέλλον.

«Σε σχέση με την έκταση και τον χρονοδιάγραμμα πρόσθετων προσαρμογών στο εύρος-στόχο για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, ορισμένοι συμμετέχοντες πρότειναν ότι, βάσει των οικονομικών τους προβλέψεων, θα ήταν πιθανόν κατάλληλο να διατηρηθεί το εύρος αμετάβλητο για κάποιο διάστημα μετά τη μείωση που αποφασίστηκε σε αυτή τη συνεδρίαση», σημειώνουν τα πρακτικά.

Οι αξιωματούχοι εξέφρασαν την πεποίθηση ότι η οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με «μέτριο» ρυθμό, ενώ ταυτόχρονα διαπίστωσαν καθοδικούς κινδύνους για την απασχόληση και ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό. Η ένταση αυτών των δύο μεταβλητών δίχασε τα μέλη της FOMC, με ενδείξεις ότι η ψηφοφορία θα μπορούσε να έχει κριθεί και προς την αντίθετη κατεύθυνση, παρά το αποτέλεσμα υπέρ της μείωσης με έξι ψήφους διαφορά.

«Μερικοί από όσους υποστήριξαν τη μείωση του επιτοκίου σε αυτή τη συνεδρίαση ανέφεραν ότι η απόφαση ήταν οριακή ή ότι θα μπορούσαν επίσης να έχουν στηρίξει τη διατήρηση αμετάβλητου του εύρους των επιτοκίων», αναφέρεται χαρακτηριστικά.

Η ψηφοφορία συνοδεύτηκε και από την τριμηνιαία ενημέρωση του Summary of Economic Projections της Επιτροπής, που περιλαμβάνει και το επονομαζόμενο «dot plot» με τις ατομικές προβλέψεις των αξιωματούχων για τα επιτόκια.

Οι 19 αξιωματούχοι που συμμετείχαν στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου — εκ των οποίων οι 12 ψηφίζουν για τα επιτόκια — υπέδειξαν την πιθανότητα ακόμη μίας μείωσης το 2026 και μίας ακόμη το 2027. Αυτό θα φέρει το επιτόκιο κοντά στο 3%, επίπεδο που οι αξιωματούχοι θεωρούν «ουδέτερο», καθώς ούτε περιορίζει ούτε ενισχύει την οικονομική ανάπτυξη.

Το στρατόπεδο που υποστήριξε τη διατήρηση του επιτοκίου σταθερού «εξέφρασε ανησυχία ότι η πρόοδος προς τον στόχο πληθωρισμού 2% της Επιτροπής είχε σταματήσει το 2025 ή ανέφερε ότι χρειάζεται μεγαλύτερη βεβαιότητα πως ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται με βιώσιμο τρόπο προς τον στόχο της Επιτροπής».

Οι αξιωματούχοι σημείωσαν ότι οι δασμοί του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ενίσχυαν τον πληθωρισμό, αλλά παράλληλα συμφώνησαν σε μεγάλο βαθμό ότι η επίδραση αυτή θα είναι προσωρινή και πιθανόν θα εξασθενήσει μέσα στο 2026.

Έκτοτε, τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν μια αγορά εργασίας όπου οι προσλήψεις παραμένουν υποτονικές, χωρίς όμως επιτάχυνση των απολύσεων. Στο μέτωπο των τιμών, ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται αργά, αλλά παραμένει σε απόσταση από τον στόχο του 2% της Fed.

Την ίδια στιγμή, η ευρύτερη οικονομία συνεχίζει να αποδίδει καλά. Το ΑΕΠ εκτινάχθηκε στο τρίτο τρίμηνο, αυξανόμενο με ετήσιο ρυθμό 4,3%, σημαντικά υψηλότερα από τις εκτιμήσεις και μισή ποσοστιαία μονάδα πάνω από το ήδη ισχυρό δεύτερο τρίμηνο.

Ωστόσο, μεγάλο μέρος των στοιχείων συνοδεύεται από μια σημαντική επιφύλαξη: πολλές αναφορές εξακολουθούν να υστερούν χρονικά, καθώς οι κυβερνητικές υπηρεσίες συγκεντρώνουν δεδομένα από την περίοδο του shutdown. Ακόμη και τα πιο πρόσφατα στοιχεία, τουλάχιστον από επίσημες πηγές, αντιμετωπίζονται με προσοχή λόγω των υφιστάμενων κενών.

Ως εκ τούτου, οι αγορές αναμένουν σε μεγάλο βαθμό ότι η FOMC θα διατηρήσει αμετάβλητη τη στάση της στις επόμενες συνεδριάσεις, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αξιολογούν τα νέα δεδομένα. Η εορταστική περίοδος συνοδεύτηκε από ελάχιστες δημόσιες τοποθετήσεις στελεχών της Fed, με όσες έγιναν να παραπέμπουν κυρίως σε στάση προσοχής ενόψει του νέου έτους.

Σημειωτέον πως και η σύνθεση της FOMC πρόκειται επίσης να αλλάξει, καθώς τέσσερις νέοι περιφερειακοί διοικητές θα έχουν δικαίωμα ψήφου. Πρόκειται για την πρόεδρο της Fed του Κλίβελαντ, Μπεθ Χάμμακ, η οποία έχει εκφράσει αντίθεση όχι μόνο σε πρόσθετες μειώσεις αλλά και σε προηγούμενες, την πρόεδρο της Fed της Φιλαδέλφειας, Άννα Πόλσον, που έχει ταχθεί στο πλευρό όσων εκφράζουν ανησυχία για τον πληθωρισμό, την πρόεδρο της Fed του Ντάλας, Λόρι Λόγκαν, που έχει διατυπώσει επιφυλάξεις για νέες μειώσεις, και τον πρόεδρο της Fed της Μινεάπολης, Νιλ Κασκάρι, ο οποίος είχε δηλώσει ότι δεν θα είχε ψηφίσει υπέρ της μείωσης του Οκτωβρίου.

Στην ίδια συνεδρίαση, η Επιτροπή ψήφισε επίσης για την επανεκκίνηση του προγράμματος αγορών ομολόγων. Στο νέο πλαίσιο, η Fed θα αποκτά βραχυπρόθεσμα κρατικά έντοκα γραμμάτια, με στόχο την εκτόνωση των πιέσεων στις αγορές βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης.

Τα πρακτικά επισημαίνουν ότι, εάν το πρόγραμμα αγορών — γνωστό στις αγορές ως ποσοτική χαλάρωση — δεν ξεκινούσε και πάλι, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε «σημαντικές μειώσεις αποθεματικών» κάτω από το επίπεδο που η Fed θεωρεί ως «εύρωστο» για το τραπεζικό σύστημα.

Διαβάστε ακόμη

Τι αλλάζει στα τιμολόγια της ΕΥΔΑΠ – Τι ισχύει για τους καταναλωτές

Dimand: Πούλησε το Μινιόν στην Alpha Bank για 36,7 εκατ.

Γερμανία: Παραβίασαν πάνω από 3.000 τραπεζικές θυρίδες, στα 30 εκατ. ευρώ η λεία

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα