Η μεγάλη αύξηση των δανείων στον τομέα της τεχνολογίας και τα σημάδια πίεσης στον ιδιωτικό πιστωτικό τομέα τρομάζουν τους δανειστές της αγοράς ομολόγων, μια τάση που θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση του κόστους χρηματοδότησης, να πλήξει τα εταιρικά κέρδη και να προσθέσει πίεση στις ευμετάβλητες παγκόσμιες αγορές.
Η πτώση σε όλες τις αγορές, που προκλήθηκε από την ανησυχία για υπερβολικές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και από τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει η καθυστέρηση των στοιχείων των ΗΠΑ στη νομισματική τους πολιτική, έχει οδηγήσει σε πτώση των μετοχών παγκοσμίως κατά 3% αυτό το μήνα και έχει πλήξει τα πάντα, από το bitcoin έως το χρυσό.
Ωστόσο, τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας (IG debt), τα οποία εξακολουθούν να προσφέρουν στους δανειολήπτες το φθηνότερο κόστος χρηματοδότησης που έχει παρατηρηθεί εδώ και δεκαετίες, έχουν γλιτώσει.
Αφού ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντάιμον, προειδοποίησε τον περασμένο μήνα για την εμφάνιση «κατσαρίδων» στις πιστωτικές αγορές, οι τεχνολογικοί κολοσσοί άρχισαν να δανείζονται σε μεγάλο βαθμό για να χρηματοδοτήσουν την επένδυσή τους στην κατασκευή κέντρων δεδομένων.
Τα εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία προκάλεσαν ανησυχία στην ιδιωτική πιστωτική αγορά αξίας 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας εξακολουθούσαν να μην αποτιμούν επαρκώς τον κίνδυνο, σύμφωνα με αναλυτές.
Ο δείκτης ICE-BofA που παρακολουθεί το τι πληρώνουν οι κορυφαίες αμερικανικές εταιρείες για να δανειστούν από τις κυβερνήσεις διαπραγματεύεται μόλις 10 μονάδες βάσης (bps) πάνω από τα χαμηλά 27 ετών των 74 bps που άγγιξε στις αρχές Οκτωβρίου. Το αντίστοιχο spread στην Ευρώπη είναι περίπου 84, ελαφρώς αυξημένο από 75 στα τέλη Οκτωβρίου.
Ο Σαλμάν Αχμέντ, παγκόσμιος επικεφαλής μακροοικονομικής και στρατηγικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων στη Fidelity International, είχε μια αρνητική θέση έναντι του IG debt, επειδή οι τιμές ήταν πολύ υψηλές και μια οικονομική ύφεση θα μπορούσε να προκαλέσει κατάρρευση.
Τα credit spreads είναι ένας κύριος δείκτης για την οικονομική ανάπτυξη και την απόδοση των χρηματιστηριακών αγορών, καθώς το κόστος χρηματοδότησης επηρεάζει τα κέρδη των επιχειρήσεων, τις τιμές των μετοχών και τα σχέδια επέκτασης.
«Υπάρχει μια μορφή ανατροφοδότησης», δήλωσε ο Tζον Στόπφορντ, της Ninety One, προσθέτοντας ότι είχε εκμηδενίσει την πιστωτική έκθεση των κεφαλαίων του τις τελευταίες εβδομάδες.
Αφού ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας αξίας 75 δισ. δολαρίων που εκδόθηκαν από μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες με έμφαση στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) έκαναν την εμφάνισή τους στην αγορά τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, το κόστος των πενταετών πιστωτικών παραγώγων που εξασφαλίζουν έναντι αθέτησης υποχρεώσεων της τεχνολογικής εταιρείας Oracle αυξήθηκε κατά 44% σε ένα μήνα, σύμφωνα με στοιχεία της Refinitiv.
Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές έχουν αρχίσει να απομακρύνονται από τα ανάλογα funds, καθώς τα κριτήρια δανεισμού τους βρίσκονται υπό την εποπτεία των ρυθμιστικών αρχών.
Ο Nτέιβιντ Φιούρι, της State Street Investment Management, δήλωσε ότι η τέταρτη μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο παραμένει επενδυμένη σε εταιρικά ομόλογα προς το παρόν, αλλά παρακολουθεί «στενά» τα σημάδια οικονομικής αδυναμίας των ΗΠΑ. Προειδοποίησε ότι οι τιμές των πιστώσεων χρέους επενδυτικής βαθμίδας είχαν «πολύ μικρό περιθώριο» για οικονομική επιδείνωση.
Ο Τζόναθαν Μάνινγκ, της Amundi, δήλωσε ότι επίσης «επιδιώκει να ελαφρύνει λίγο» τις πιστώσεις αυτές λόγω των υψηλών τιμών και σε περίπτωση που τα καθυστερημένα στοιχεία των ΗΠΑ αυξήσουν τη μεταβλητότητα σε μια αγορά που μέχρι στιγμής έχει διαπραγματευτεί ήρεμα παρά τις πωλήσεις.
Τέλος, σύμφωνα με το Reuters, οι πελάτες της Russell Investments έγιναν επίσης πιο επιφυλακτικοί όσον αφορά τα πιστωτικά προϊόντα επενδυτικής βαθμίδας.
«Δεν είναι τόσο ότι αυτή είναι η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για την οποία ανησυχούν περισσότερο. Είναι η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που έχει γίνει πολύ ακριβή, οπότε δεν υπάρχει πλέον περιθώριο για περαιτέρω κέρδη», δήλωσε ο Βαν Λου, παγκόσμιος επικεφαλής του τομέα λύσεων σταθερού εισοδήματος και συναλλάγματος της Russell.
Διαβάστε ακόμη
Ουκρανία: Τα κίνητρα Τραμπ – Πούτιν και το παρασκήνιο πίσω από το σχέδιο ειρήνης
Sotheby’s: Πού αγοράζουν ακίνητα Έλληνες και ξένοι εκατομμυριούχοι – Αθηναϊκή Ριβιέρα ή Τοσκάνη;
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα