Στα τέλη της χρονιάς και με ανοικτό το θέμα των συνομιλιών ΗΠΑ- Κίνας, οι ξένοι επενδυτές δεν επιθυμούν να λάβουν ρίσκο σε μια ρηχή αγορά, όπως η ελληνική. Άλλωστε, οι ρευστοποιήσεις του Αυγούστου στην Αθήνα, όταν υπήρξε διεθνής αναταραχή με τα ομόλογα, τους θυμίζει πόσο ευάλωτη είναι η ελληνική αγορά απέναντι σε εξωτερικές πιέσεις.

Την ίδια περίοδο, επί 2-3 συνεδριάσεις οι Δείκτες των ΗΠΑ σημειώνουν ιστορικά ρεκόρ και οι ευρωπαϊκές αγορές ακολουθούν με σημαντική άνοδο.

Αντίθετα, στην Αθήνα έχουν επανέλθει οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου του 2015 στις τράπεζες και το ελληνικό χρηματιστήριο δυσκολεύεται να ξεπεράσει τις 900 μονάδες προσελκύοντας τζίρο. Είναι εμφανές σ’ όλους όμως ότι οι συμμετέχοντες δεν θέλουν να υποχωρήσει από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Ξένος διαχειριστής που διαθέτει χαρτοφυλάκιο στην Αθήνα υποστηρίζει «ότι τα ξένα χαρτοφυλάκια θα κοιτάξει ξανά την ελληνική αγορά στις αρχές του χρόνου, ωστόσο όλοι επιθυμούν ένα καλό κλείσιμο για τη χρονιά». Η επικείμενη αναδιάρθρωση του Δείκτη MSCI όπου αναμένεται να επιστρέψουν τρεις τράπεζες στους Δείκτες (σήμερα είναι μόνο η Alpha Βank) αποτελεί μια καλή αφορμή προκειμένου η ελληνική αγορά να συντονιστεί με τις ξένες αγορές.

Η διαφορά φάσης ελληνικών – ευρωπαϊκών τραπεζών – Το ρίσκο

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες, όμως, βρίσκονται σε εντελώς διαφορετική φάση από ό,τι οι ελληνικές.

Όπως υποδεικνύουν τα πρόσφατα χλιαρά αποτελέσματα τους δεν διαθέτουν πιστωτική ανάπτυξη και δυσκολεύονται να βγάλουν κέρδη στην Ευρώπη, γι αυτό και αναζητούν κέρδη σε άλλες αγορές, όπως την Ασία ή τη Νότια Αμερική. Αντίθετα, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε φάση εξυγίανσης από τον μεγάλο όγκο των κόκκινων δανείων και το «στοίχημα» είναι να μειώσουν το ποσοστό των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων δίχως κεφαλαιακή ενίσχυση.

Σε αυτό ποντάρουν οι ξένοι επενδυτές και μέχρι τώρα οι αποδόσεις που έχουν λάβει είναι σημαντικές, ιδιαίτερα από την αρχή του 2019, έως και 260-270% η Πειραιώς από τα χαμηλά επίπεδα. Εφόσον, λοιπόν οι ελληνικές τράπεζες εκπληρώνουν τους στόχους τους απέναντι στους επενδυτές θα προσελκύουν κεφάλαια.

Το ρίσκο για την ελληνική κυβέρνηση και τις τράπεζες είναι ένα αιφνίδιο καθοδικό γύρισμα των αγορών (εξαιτίας της αγοράς ομολόγων) το οποίο θα δυσκολέψει το Σχέδιο Ηρακλής με τις τιτλοποιήσεις για τα κόκκινα δάνεια καθυστερώντας την εξυγίαναν των ισολογισμών.