Όταν η σουηδική Klarna, μία από τις πιο αξιόλογες fintech στην Ευρώπη, έθεσε τα θεμέλια για την επιτυχημένη αρχική δημόσια προσφορά της, αγνόησε τα χρηματιστήρια της Ευρώπης και έστρεψε το βλέμμα της προς τη Νέα Υόρκη.

Η κίνηση της Klarna είναι συμβολική της απόκλισης που παρατηρείται στις ΙΡΟ, όπου οι ακμάζουσες Ηνωμένες Πολιτείες και η Ασία αφήνουν πίσω την κατακερματισμένη Ευρώπη.

Μέχρι στιγμής, φέτος, οι αρχικές δημόσιες προσφορές στη Βόρεια Αμερική έχουν συγκεντρώσει 17,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε 153 IPO, ενώ η Ευρώπη έχει συγκεντρώσει μόλις 5,5 δισεκατομμύρια δολάρια από 57 εισαγωγές, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.

Η υγεία της ευρωπαϊκής αγοράς IPO αποτελεί πηγή ανησυχίας για τα χρηματιστήρια, τις επενδυτικές τράπεζες, τους συμβούλους, καθώς και για τα στελέχη των εταιρειών που εξετάζουν το ενδεχόμενο εισόδου στις δημόσιες αγορές. Μια σημαντική πηγή απογοήτευσης είναι η μεγάλη διάρκεια και η απρόβλεπτη πορεία προς την εισαγωγή στις ευρωπαϊκές αγορές αυτές.

Η διαδικασία εισαγωγής στο χρηματιστήριο μπορεί συχνά να διαρκέσει από τρεις έως 12 μήνες, ανάλογα με το πόσο προετοιμασμένη είναι η εταιρεία για την εισαγωγή της. Κατά τη διάρκεια αυτής της παρατεταμένης περιόδου, μια συμφωνία μπορεί να αποτύχει λόγω ευρύτερων διακυμάνσεων της αγοράς ή ακόμη και μιας ξαφνικής πτώσης της μετοχής μιας παρόμοιας εταιρείας, η οποία μπορεί να τρομάξει τους επενδυτές και να αλλάξει τα μεγέθη αποτίμησης από τη μια μέρα στην άλλη.

Για τις εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων, οι οποίες υποστηρίζουν ένα σημαντικό μερίδιο των ευρωπαϊκών εταιρειών που εισέρχονται στο χρηματιστήριο, η βεβαιότητα μιας συμφωνίας συγχώνευσης και εξαγοράς είναι συχνά πολύ πιο ελκυστική από το να διακινδυνεύσουν μια IPO που θα μπορούσε να αποτύχει την τελευταία στιγμή.

Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τους επενδυτές που δεν αποχωρούν πλήρως κατά την IPO και, ως εκ τούτου, ανησυχούν ιδιαίτερα για την απόδοση της μετοχής μετά από αυτή. Ωστόσο, ορισμένοι τραπεζίτες πιστεύουν ότι η έλλειψη κατάλληλων εταιρειών έτοιμων για ΙΡΟ μπορεί να ευθύνεται για την έλλειψη ευρωπαϊκών αρχικών δημόσιων προσφορών.

Οι αγορές «συνεχίζουν να είναι επιλεκτικές» ως προς το ποιος μπορεί να εισαχθεί στο χρηματιστήριο σε σύγκριση με την ευφορία του 2021, σύμφωνα με στέλεχος της Jefferies. Το πρόβλημα δεν είναι η προκατάληψη εναντίον των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, αλλά το γεγονός ότι πολλές εταιρείες στα χαρτοφυλάκια των επενδυτικών κεφαλαίων αυτών δεν είναι κατάλληλες για τις δημόσιες αγορές.

Ο αριθμός των IPO που βρίσκονται σε εξέλιξη αυξήθηκε κατά 2% παγκοσμίως το α’ εξάμηνο του τρέχοντος έτους, σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, σύμφωνα με την πλατφόρμα δεδομένων Datasite.

Παράλληλα, οι εταιρείες και τα κεφάλαια ρέουν προς τις ΗΠΑ. Η Αντρέικα Μπερνάτοβα, μιας SPAC η οποία πρόσφατα εισήγαγε στο χρηματιστήριο την εταιρεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων The Ether Machine αξίας 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, δήλωσε ότι η κυριαρχία της αμερικανικής αγοράς ενισχύεται από το «βάθος και τη ρευστότητά της».

Η Ευρώπη, όπως ανέφερε, πάσχει από έλλειψη κανονιστικού πλαισίου. Ενώ οι ΗΠΑ έχουν πολλαπλά χρηματιστήρια, όπως το NYSE και το Nasdaq, όλα λειτουργούν υπό ένα ενιαίο, απρόσκοπτο κανονιστικό πλαίσιο που εποπτεύεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).

Στην Ευρώπη, ένα μωσαϊκό εθνικών ρυθμιστικών αρχών δημιουργεί πολυπλοκότητα και τριβές, περιορίζοντας τους επενδυτές και τις εταιρείες. Η Μπερνάτοβα πρότεινε ότι οι βιομηχανίες του μέλλοντος — όπως η τεχνητή νοημοσύνη και η ενεργειακή μετάβαση — δεν έχουν άλλη επιλογή από το να αξιοποιήσουν τις αγορές των ΗΠΑ για να συγκεντρώσουν τα «δεκάδες δισεκατομμύρια και εκατοντάδες δισεκατομμύρια» που χρειάζονται για να αναπτυχθούν. 

Διαβάστε ακόμη 

Τι «βλέπουν» UBS και Citi για τις ευρωπαϊκές μετοχές – Γιατί θα παραμείνουν στο προσκήνιο 

Μπάμπης Βωβός Διεθνής Τεχνική: «Μοσχοπουλήθηκαν» θέσεις παρκινγκ στο Atrina Center

Τα επόμενα γήπεδα θα είναι εξωπραγματικά – Το ένα θα έχει 115.000 θέσεις

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα