Η 27η Οκτωβρίου 2025 ήταν μία ιστορική ημέρα για το χρηματιστήριο της Μαδρίτης. Το ρολόι γύρισε 18 χρόνια πίσω και ο δείκτης iBEX 35 ξεπέρασε τις 16.000 μονάδες, καταγράφοντας νέο ιστορικό ρεκόρ. Άφησε, έτσι, πίσω του την φούσκα των ακινήτων και την μεγάλη ύφεση του 2007-2009, την κρίση χρέους και τραπεζών του 2010 – 2014 και την ιστορική ύφεση της πανδημίας του 2020 – 2021.

Οι κολοσσοί των index funds ψηφίζουν Ισπανία

Η δυναμική του ισπανικού χρηματιστηρίου βασίζεται στην ισχυρή παρουσία ξένων θεσμικών. Οι διεθνείς επενδυτές ελέγχουν το 48,7% της ισπανικής χρηματιστηριακής αγοράς, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση «Annual report on the ownership of listed spanish shares» του ομίλου Ισπανικών Χρηματιστηρίων (Bolsas y Mercados Españoles, BME), που διαχειρίζεται το σύνολο των ισπανικών χρηματιστηρίων (Μαδρίτης, Βαρκελώνης, Βαλένθιας, Μπιλμπάο).

Περισσότερα από 8.600 ιδιωτικά θεσμικά κεφάλαια από όλο τον κόσμο συμμετέχουν στον δείκτη IBEX 35, με επενδύσεις που έφτασαν στο συνολικό ποσό των 207,3 δισεκατομμυρίων ευρώ στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2025. Το 25% της κεφαλαιοποίησης προέρχεται από τη Βόρεια Αμερική, ενώ το 48,7% είναι από την Ευρώπη.

Μεταξύ αυτών ξεχωρίζουν οι «μεγάλοι» των index fund. Δύο από τους τρεις επονομαζόμενους «μεγάλους διαχειριστές κεφαλαίων δεικτών» (the Big Three index fund managers) έχουν επενδύσει δισεκατομμύρια ευρώ σε ισπανικούς τίτλους.

Καταρχάς η BlackRock, που κατέχει περίπου 32,395 δισεκατομμύρια ευρώ συμμετοχές σε ισπανικές εισηγμένες εταιρείες.

Ακολουθεί η Vanguard, που κατέχει περίπου 22,989 δισεκατομμύρια ευρώ ισπανικές συμμετοχές.

Και οι δύο κολοσσοί των index funds έχουν αυξήσει σημαντικά τις θέσεις της σε σχέση με έναν χρόνο πριν.
«Υπάρχουν 72 διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων με συμμετοχή άνω των 500 εκατομμυρίων ευρώ στον ισπανικό δείκτη και από αυτούς, έντεκα έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους μετοχές όλων των εταιρειών του IBEX 35. Ανά ομάδα, ξεχώρισαν οι BlackRock (32,395 δισεκατομμύρια), Vanguard (22,989 δισεκατομμύρια) και Capital Group (14,393 δισεκατομμύρια)» γράφει η έκθεση του BME.

Γιατί οι Μεγάλοι αγοράζουν Ισπανία;

Ένας από τους βασικούς λόγους που BlackRock και Vanguard αγοράζουν ισπανικούς τίτλους είναι η συμμετοχή ισπανικών εισηγμένων εταιρειών σε σημαντικούς ευρωπαϊκούς δείκτες, όπως ο Euro Stoxx 50 και ο MSCI Spain. Τα index funds ακολουθούν τους δείκτες  και επιλέγουν μετοχές που περιλαμβάνονται σε αυτούς, εξασφαλίζοντας ότι η Ισπανία αποτελεί μέρος του παγκόσμιου χαρτοφυλακίου τους. Η συμμετοχή αυτή καθιστά τις ισπανικές εταιρείες σταθερά ελκυστικές για μεγάλα κεφάλαια, καθώς παρέχουν πρόσβαση σε μια σημαντική και αναπτυγμένη αγορά της Ευρωζώνης.

Οι ισπανικές μετοχές είναι επίσης σχετικά «φθηνές», με χαμηλότερα P/E σε σύγκριση με άλλες μεγάλες ευρωπαϊκές αγορές, όπως του γαλλικού ή γερμανικού χρηματιστηρίου. Αυτό προσφέρει ευκαιρίες «value investing» για μακροχρόνιες τοποθετήσεις, ενώ ταυτόχρονα ενισχύει τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου, καθώς η ισπανική αγορά καλύπτει σημαντικούς κλάδους όπως ο τραπεζικός, η ενέργεια, οι υποδομές και ο τουρισμός. Η διασπορά αυτή μειώνει τον επενδυτικό κίνδυνο, επιτρέποντας στα μεγάλα κεφάλαια να επιτύχουν μεγαλύτερη σταθερότητα και απόδοση.

Τέλος, η Ισπανία προσφέρει ένα σχετικά σταθερό μακροοικονομικό και νομισματικό περιβάλλον, παρά τις τελευταίες πολιτικές εξελίξεις, ενισχυμένο από τις αναβαθμίσεις των οίκων αξιολόγησης και την επίτευξη δημοσιονομικής σταθερότητας.

Επίσης, η αγορά της είναι αρκετά ρευστή και υψηλής κεφαλαιοποίησης, γεγονός που διευκολύνει τη διαχείριση μεγάλων επενδυτικών τοποθετήσεων.

Από την κατάρρευση στην πλήρη επαναφορά

Το 2007 μοιάζει πλέον πολύ μακρινό. Τότε ο IBEX 35 βρισκόταν στο ιστορικό του υψηλό (περίπου 16.000 μονάδες), με φόντο μια δεκαετία ισχυρής ανάπτυξης βασισμένης στην οικοδομή και την πιστωτική επέκταση.

Όμως, το 2008–2009, στη δίνη της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, η φούσκα των ακινήτων έσκασε. Η τιμή των κατοικιών έπεσε έως και 40 %, το τραπεζικό σύστημα λύγισε από τα «κόκκινα» δάνεια, η ανεργία εκτοξεύθηκε και ο δείκτης IBEX 35 έχασε σχεδόν τα δύο τρίτα της αξίας του μέσα σε δύο χρόνια.

Όλα αυτά φαίνεται ότι ανήκουν στο παρελθόν, αν και υπάρχουν προειδοποιήσεις ότι η σημερινή άνοδος μπορεί να ενέχει κινδύνους.

Η Τράπεζα της Ισπανίας έχει προειδοποιήσει ότι οι τιμές των ακινήτων είναι πλέον πάνω από τα ιστορικά τους επίπεδα, με υπερβολική αύξηση σε μεγάλες πόλεις όπως η Μαδρίτη και η Βαρκελώνη. Η Βαρκελώνη παρουσιάζει σημάδια «υπερθέρμανσης», με αύξηση τιμών 17-23% το 2024-2025 και δείκτη τιμής προς εισόδημα 13:1, έναν από τους υψηλότερους στην Ευρώπη.

Επίσης, η Τράπεζα της Ισπανίας προειδοποίησε τον Ιούλιο τους επενδυτές ότι ο κίνδυνος αθέτησης πληρωμών στον τομέα των ακινήτων έχει αυξηθεί. Στην σχετική της ανακοίνωση, έκανε λόγο για αύξηση του κινδύνου αθέτησης πληρωμών δανείων από μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες, η οποία οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στους τομείς των κατασκευών και των ακινήτων, καθώς και σε άλλες υπηρεσίες.
«Υπήρξε μια μικρή αύξηση στην πιθανότητα αθέτησης δανείων τα τελευταία τρίμηνα», ανέφερε η τράπεζα στην εξαμηνιαία έκθεσή της για την οικονομική κατάσταση των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων.

Διαβάστε ακόμη

Τι περιλαμβάνει το εμπορικό deal ΗΠΑ – Νότιας Κορέας

UBS: «Καύσιμο» για νέα άνοδο στη Wall Street τα εταιρικά κέρδη, η Fed και οι επενδύσεις σε AI

Nvidia: Η πρώτη εταιρεία που σπάει το φράγμα των $5 τρισ. – Νέο ρεκόρ στην ιστορία της τεχνολογίας

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα