Η Ελλάδα βρίσκεται κοντά στην αναβάθμισή της σε ανεπτυγμένη αγορά (Developed Market – DM) από τον δείκτη MSCI, αλλά σύμφωνα με την JP Morgan, η εξέλιξη αυτή ενδέχεται να λειτουργήσει μακροπρόθεσμα ως τροχοπέδη για το ελληνικό χρηματιστήριο. Αν και η χώρα πληροί πλέον τα κριτήρια προσβασιμότητας που ορίζει η MSCI, εξακολουθεί να υστερεί σε όρους διατηρήσιμου μεγέθους και ρευστότητας για τις εισηγμένες εταιρείες. Η τελική αναβάθμιση εκτιμάται πως μπορεί να πραγματοποιηθεί έως τα μέσα του 2027 ή και νωρίτερα, αν επισπευστούν οι προβλεπόμενες διαβουλεύσεις.

Η MSCI ανακοίνωσε στις 24 Ιουνίου 2025 πως η Ελλάδα πληροί πλέον όλα τα ποιοτικά κριτήρια για ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές. Εξαίρεση αποτελεί ο λεγόμενος κανόνας «επιμονής» (persistency rule), ο οποίος απαιτεί τουλάχιστον πέντε εταιρείες να πληρούν διαρκώς συγκεκριμένα ελάχιστα επίπεδα κεφαλαιοποίησης και ρευστότητας. Αν όμως η MSCI αποφασίσει να παρακάμψει αυτόν τον κανόνα, κάτι που εξετάζεται ήδη, τότε θα ακολουθήσει δεύτερη διαβούλευση ειδικά για την αναβάθμιση της Ελλάδας.

O οίκος θεωρεί πιθανό η πρώτη διαβούλευση να καταλήξει θετικά το καλοκαίρι του 2026, ανοίγοντας τον δρόμο για την τελική απόφαση έναν χρόνο αργότερα, με την υλοποίηση να λαμβάνει χώρα στο rebalancing του Μαΐου 2028. Ωστόσο, σημειώνει πως δεν αποκλείεται η διαδικασία να επισπευσθεί, όπως έγινε στο παρελθόν με το Κουβέιτ.

Από το 4% στάθμιση των EM σε στάθμιση 0,4% στις DM – Χάσιμο ορατότητας για τους επενδυτές

Το κύριο επιχείρημα της JP Morgan κατά της αναβάθμισης είναι ότι θα οδηγήσει σε απώλεια επενδυτικής προσοχής. Ενώ σήμερα η Ελλάδα αντιστοιχεί στο 4% του δείκτη MSCI EMEA EM, θα αποτελεί μόλις το 0,40% του MSCI Europe και 0,07% του MSCI World ως ανεπτυγμένη αγορά, επίπεδα πολύ χαμηλά ώστε να διατηρήσει την προσοχή μεγάλων διαχειριστών κεφαλαίων. Η JP Morgan προειδοποιεί πως οι ελληνικές μετοχές, αν και μεγάλες εντός της ελληνικής αγοράς, είναι πολύ μικρές για να ξεχωρίσουν σε κλαδικούς πανευρωπαϊκούς δείκτες.

Χαρακτηριστικά, αναφέρει πως:

Η Εθνική Τράπεζα δεν θα περιλαμβάνεται στο top-50 των ευρωπαϊκών τραπεζών,
Η ΔΕΗ δεν θα είναι στο top-25 των ευρωπαϊκών utilities,
Η Metlen Energy & Metals δεν θα περιλαμβάνεται στους 75 μεγαλύτερους βιομηχανικούς τίτλους.
Η JP Morgan θυμίζει και το προηγούμενο του 2001, όταν η αναβάθμιση της Ελλάδας στους ανεπτυγμένους συνοδεύτηκε από κατακόρυφη μείωση του ενδιαφέροντος των επενδυτών.

Ποιες μετοχές «περνούν» στην επόμενη κατηγορία

Συνολικά, τα οκτώ επιλέξιμα ονόματα συγκεντρώνουν χρηματιστηριακή αξία άνω των 48 δισ. δολαρίων. Η μετάβαση από το δείκτη EM στον δείκτη DM θα φέρει ελάχιστες καθαρές ροές κεφαλαίων.

Η JP Morgan εκτιμά πως:

Οι δείκτες αναδυόμενων αγορών (EM) θα «πουλήσουν» μετοχές αξίας $4,1 δισ.,
Ενώ οι δείκτες αναπτυγμένων αγορών (DM) θα αγοράσουν μετοχές αξίας $3,98 δισ.
Το καθαρό αποτέλεσμα είναι αρνητικό κατά περίπου $65 εκατ., και η επίδραση σε επίπεδο ημερήσιου όγκου χαρακτηρίζεται αμελητέα.

Συνολικά, ο αμερικανικός οίκος επισημαίνει πως, παρά τις βελτιώσεις στο θεσμικό πλαίσιο και τη σχετική δυναμική της αγοράς, η μετάβαση της Ελλάδας στην κατηγορία των αναπτυγμένων αγορών μπορεί τελικά να λειτουργήσει αποπροσανατολιστικά. Η απώλεια του αναδυόμενου επενδυτικού κοινού και η αδυναμία διακριτής παρουσίας σε πανευρωπαϊκούς δείκτες θέτει εν αμφιβόλω το βασικό ζητούμενο κάθε αγοράς: τη διατηρήσιμη επενδυτική ορατότητα.

Διαβάστε ακόμη 

Νίκος Βασιλείου: «Οι ευκαιρίες στις ελληνοαμερικανικές σχέσεις είναι μεγαλύτερες από τα εμπόδια»

Ανελκυστήρες: Αναβάλλεται η πιστοποίηση – Πρώτα η απογραφή, μετά οι έλεγχοι

H&M: Δίνει στην ελληνική θυγατρική περιφερειακό ρόλο στη ΝΑ Ευρώπη (pics)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα