Ιδιαίτερα επιφυλακτικός εμφανίστηκε σε νέα ομιλία του ο πρόεδρος της Federal Reserve, Τζερόμ Πάουελ, προειδοποιώντας ότι οι ΗΠΑ απειλούνται να εισέλθουν σε μια περίοδο συχνότερων διαταραχών στην προσφορά, που θα οδηγήσει σε αυξημένη μεταβλητότητα στον πληθωρισμό και συνεπώς σε ευρύτερα υψηλότερα επιτόκια. 

Αυτό θα καταστήσει πιο δύσκολη τη διαμόρφωση της επιτοκιακής στρατηγικής από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα και θα κάνει επιτακτική την ανάγκη μεγαλύτερης διαφάνειας στις επικοινωνιακές πρακτικές που ακολουθεί.

Ο Τζερόμ Πάουελ μίλησε σε εκδήλωση στην Ουάσιγκτον, εγκαινιάζοντας τη διαδικασία πενταετούς αναθεώρησης του πλαισίου διαμόρφωσης της νομισματικής πολιτικής της Fed.

«Ένα κρίσιμο ερώτημα είναι πώς μπορούμε να καλλιεργήσουμε μια ευρύτερη κατανόηση της αβεβαιότητας που γενικά χαρακτηρίζει την οικονομία», εξήγησε ο Πάουελ, προσθέτοντας ότι «ενδέχεται να εισερχόμαστε σε μια περίοδο συχνότερων — και ίσως πιο επίμονων — διαταραχών στην προσφορά».

Όπως υπογράμμισε, αυτό συνιστά «μια δύσκολη πρόκληση τόσο για την οικονομία όσο και για τις κεντρικές τράπεζες».

Ο Πάουελ εξήγησε ότι τα πραγματικά επιτόκια, προσαρμοσμένα στον πληθωρισμό, ενδέχεται να αντικατοπτρίζουν το ενδεχόμενο μιας νέας εποχής πιο ασταθούς πληθωρισμού, σε αντίθεση με τη σχετική σταθερότητα της δεκαετίας του 2010.

«Σε περιόδους που χαρακτηρίζονται από εντονότερους, συχνότερους ή πιο ετερόκλητους κλυδωνισμούς, η αποτελεσματική επικοινωνία απαιτεί να μεταφέρουμε την αβεβαιότητα που περιβάλλει την κατανόησή μας για την οικονομία και τις προβλέψεις μας», σημείωσε. «Θα εξετάσουμε τρόπους να βελτιώσουμε αυτήν τη διάσταση όσο προχωράμε».

Στο πλαίσιο αυτής της προσπάθειας, η Fed ξεκίνησε την προγραμματισμένη αναθεώρηση του πλαισίου διαμόρφωσης της νομισματικής της πολιτικής, μια διαδικασία που πραγματοποιείται κάθε πέντε χρόνια.

Κατά την τελευταία αναθεώρηση το 2020, οι αξιωματούχοι της Fed επικεντρώθηκαν στην αντιμετώπιση του κινδύνου του αποπληθωρισμού και υιοθέτησαν μια πιο ευέλικτη προσέγγιση ως προς τον στόχο του πληθωρισμού.

Συγκεκριμένα η τότε αναθεώρηση είχε εστιάσει σε δύο βασικά σημεία: πρώτον, μετά από περιόδους κατά τις οποίες ο πληθωρισμός παρέμενε σταθερά κάτω από το 2%, θα επέτρεπε να ξεπεράσει μετρίως αυτό το όριο «για κάποιο διάστημα». Δεύτερον, είχε διαμηνύσει πως δεν θα αύξανε προληπτικά τα επιτόκια κατά περιόδους χαμηλής ανεργίας, ώστε να αποφευχθεί η άσκηση πρόωρων πιέσεων στην αγορά εργασίας και στον πληθωρισμό.

Κοινώς το συμβούλιο είχε συμφωνήσει ότι, μετά από περιόδους κατά τις οποίες ο πληθωρισμός παρέμενε επίμονα κάτω από το 2%, θα επεδίωκε για ένα διάστημα να τον διατηρήσει ελαφρώς πάνω από το συγκεκριμένο όριο.

Πλέον το οικονομικό περιβάλλον έχει αλλάξει σημαντικά, οπότε η νέα αναθεώρηση θα πρέπει να αντανακλά τα νέα δεδομένα. Όπως εξήγησε, το τρέχον πλαίσιο σχεδιάστηκε σε ένα περιβάλλον διαρκώς χαμηλών επιτοκίων και χαμηλού πληθωρισμού, κάτι που οι επικριτές θεωρούν πως το καθιστά πολύ περιορισμένο για να ανταποκριθεί σε ένα ευρύτερο φάσμα συνθηκών.

«Οι αξιωματούχοι έχουν αναφέρει ότι θεωρούν σκόπιμο να επανεξεταστεί η διατύπωση σχετικά με τις αποκλίσεις στην απασχόληση. Και στο συμβούλιο της περασμένης εβδομάδας είχαμε παρόμοια άποψη σχετικά με τον στόχο του μέσου πληθωρισμού», εξήγησε προσθέτοντας ότι σκοπεύουμε «να διασφαλίσουμε ότι η νέα δήλωση συναίνεσης θα είναι ανθεκτική σε μια ευρεία γκάμα οικονομικών συνθηκών και εξελίξεων».

Σε κάθε περίπτωση υπογράμμισε ξανά τη σημασία διατήρησης των προσδοκιών για την επιστροφή του πληθωρισμού στο 2%, στόχο που αποτελεί θεμελιώδη άξονα της πολιτικής της Fed.

Εξάλλου, όπως τόνισε, αν και το βασικό επιτόκιο της Fed βρίσκεται σήμερα σημαντικά πάνω από το μηδέν — στο εύρος 4,25% έως 4,5% — , τις τελευταίες δεκαετίες η κεντρική τράπεζα έχει μειώσει τα επιτόκια κατά περίπου 500 μονάδες βάσης (5 ποσοστιαίες μονάδες) σε περιόδους ύφεσης.

Αναλυτές της αγοράς έχουν υποστηρίξει επικριτικά ότι οι αλλαγές που είχαν γίνει στο πλαίσιο, το 2020, ευθύνονταν για την καθυστερημένη αντίδραση της Τράπεζας στην άνοδο του πληθωρισμού μετά την πανδημία, υποστηρίζοντας ότι οι αξιωματούχοι επικεντρώθηκαν υπερβολικά στην απασχόληση.

Όταν η Fed ξεκίνησε επιθετικά την αύξηση των επιτοκίων στις αρχές του 2022, ο πληθωρισμός είχε ήδη εκτοξευθεί σε επίπεδα ρεκόρ τεσσάρων δεκαετιών.

Ο Πάουελ έχει απορρίψει την άποψη ότι το πλαίσιο έφταιγε για την καθυστερημένη αντίδραση της Fed επιρρίπτοντας αντιθέτως την ευθύνη στις εκτιμήσεις των αξιωματούχων της εποχής ότι ο πληθωρισμός λόγω της πανδημίας θα ήταν προσωρινός, κάτι που τελικά διαψεύστηκε.

Η νέα αναθεώρηση του νομισματικού πλαισίου της Fed αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του καλοκαιριού.

Διαβάστε ακόμη 

Πετρέλαιο: Βουτιά 4% στις τιμές λόγω πιθανής συμφωνίας ΗΠΑ – Ιράν για τα πυρηνικά

Ταϊζούν Χορακιγουάλα: «Ψήνει» τρία νέα deals ο Ινδός επιχειρηματίας των «Κουλουράδων»

Τραμπ: Πιέζει την Apple να σταματήσει την παραγωγή iPhone στην Ινδία για την αμερικανική αγορά

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα