Οι επενδυτές είναι αισιόδοξοι όσον αφορά την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων. Σύμφωνα, όμως, με τον Τζούλιαν Εμάνουελ, επικεφαλής στρατηγικό αναλυτή μετοχών της Evercore ISI, η αισιοδοξία αυτή ενδέχεται να αποδειχθεί υπερβολική.
Ο S&P 500 σημείωσε πρόσφατα ένα νέο υψηλό ρεκόρ πρόσφατα και το κλίμα είναι εκρηκτικό, καθώς οι τράπεζες της Wall Street αυξάνουν τους στόχους τους για τον S&P 500.
Ωστόσο, οι μετοχές δεν ανεβαίνουν απλά: «Κάθε διαρθρωτική ανοδική αγορά από τα τέλη της δεκαετίας του 1990 έχει σημειώσει μια καθυστερημένη άνοδο της δραστηριότητας στις κεφαλαιαγορές και μια περίοδο έντονου FOMO (Fear of Missing Out) των επενδυτών», όπως ανέφερε ο Εμάνουελ σε πρόσφατη ανάλυσή του.
Η Evercore παραμένει προσεκτική, με τον ίδιο να προειδοποιεί για διόρθωση 7%-15% τους επόμενους μήνες. Ο στόχος της Evercore για το τέλος του έτους όσον αφορά τον S&P 500 είναι 5.600.
«Το FOMO έχει ξεκινήσει», υποστήριξε ο Εμάνουελ. «Οι μετοχές έχουν υποτιμήσει υπερβολικά τις πιθανότητες για συνεχιζόμενες καλές ειδήσεις».
Ο Εμάνουελ τονίζει ότι οι έμπειροι διαχειριστές κεφαλαίων που έζησαν την φούσκα των dot-com του 2000 εκφράζουν τώρα το πιο επικίνδυνο ερώτημα στον κόσμο των επενδύσεων: Είναι τα πράγματα διαφορετικά αυτή τη φορά; Η ερώτηση είναι ένα σαφές σημάδι ότι το FOMO έχει ξεκινήσει, καθώς οι επενδυτές γίνονται υπερβολικά αισιόδοξοι και παίζουν με τον κύκλο του φόβου και της απληστίας.
Υπάρχει πολύς ενθουσιασμός στην αγορά. Τα κρυπτονομίσματα βρίσκονται σε ανοδική πορεία, καθώς το bitcoin αγγίζει ιστορικά υψηλά, τα zero day options γίνονται δημοφιλή μεταξύ των ιδιωτών επενδυτών και οι επενδυτές βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη για να συνεχίσουν να ανεβάζουν τις μετοχές. Ωστόσο, η θετική διάθεση δεν είναι αρκετός λόγος για να συνεχίσει η άνοδος της χρηματιστηριακής αγοράς.
Στην πραγματικότητα, είναι ακριβώς το αντίθετο. Πριν από το σκάσιμο της φούσκας των dot-com, οι αισιόδοξοι επενδυτές αποτελούσαν το 75% των ερωτηθέντων στην έρευνα της AAII, ένα επίπεδο που ο ίδιος δεν έχει ξαναδεί από τότε.
Οι αισιόδοξοι επενδυτές επισημαίνουν τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία και το βελτιωμένο πλαίσιο των δασμών ως κινητήριους μοχλούς για τη χρηματιστηριακή αγορά, αλλά σύμφωνα με τον Εμάνουελ, αυτοί οι ευνοϊκοί παράγοντες έχουν ήδη εν πολλοίς τιμολογηθεί.
Σύμφωνα με έρευνα της Evercore, η πλειονότητα των θεσμικών επενδυτών αναμένει ότι οι δασμοί θα μειωθούν από τα σημερινά επίπεδα του 22% σε υπό του 20% έως τον Σεπτέμβριο του τρέχοντος έτους.
Αναμένουν επίσης ότι τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 θα αυξηθούν πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα των 264 δολαρίων. Με τις προσδοκίες να είναι ήδη τόσο υψηλές, θα είναι δύσκολο για τα οικονομικά στοιχεία να συνεχίσουν να εκπλήσσουν θετικά.
Παράλληλα, ενώ υπάρχει μεγάλη αστάθεια στην αγορά γύρω από την ιδέα της ανεξαρτησίας της Fed και το μέλλον του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν ότι ο Πάουελ θα παραμείνει στη θέση του μέχρι το τέλος του έτους.
«Ακόμη και αν υπάρξουν καλά νέα στο μέτωπο των δασμών, αυτά έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές των μετοχών», υπογράμμισε ο Εμάνουελ.
«Παρά την πιθανότητα μείωσης των προβλέψεων λόγω των δασμών και την ιστορική τάση των εκτιμήσεων για τα κέρδη να μειώνονται σε αυτό το σημείο του κύκλου, το 67% των επενδυτών πιστεύει ότι οι εκτιμήσεις των κερδών το 2025 θα είναι ίσες ή υψηλότερες από τα τρέχοντα 264 δολάρια την 1η Σεπτεμβρίου», προσέθεσε.
Με δείκτη τιμής προς κέρδη 24,7x, ο S&P 500 διαπραγματεύεται στο ανώτερο δεκατημόριο των αποτιμήσεων από το 1960. Ο Εμάνουελ, όπως αναφέρει το Business Insider, δεν προβλέπει κατάρρευση της αγοράς, καθώς οι αποτιμήσεις δεν έχουν φτάσει τον δείκτη τιμής προς κέρδη της τάξης του 28x της φούσκας των dot-com.
Μια βραχυπρόθεσμη υποχώρηση είναι το βασικό σενάριο του Εμάνουελ, καθώς οι επενδυτές παραβλέπουν τους κινδύνους που συνδέονται με τις συνεχιζόμενες διαπραγματεύσεις για τους δασμούς και το One Big Beautiful Bill του Τραμπ που ενέχει κινδύνους για την αγορά ομολόγων.
«Το ερώτημα που τίθεται δείχνει ελάχιστη προσοχή στους βραχυπρόθεσμους κινδύνους. Δεν είναι διαφορετική η κατάσταση αυτή τη φορά», ανέφερε.
Διαβάστε ακόμη
Ε.Ε: Ετοιμάζει αντίμετρα με δασμούς 30% σε αμερικανικά προϊόντα αξίας 100 δισ. ευρώ
Σαουδική Αραβία: Το ξενοδοχείο με τις διαστημικές σουίτες στην Ερυθρά Θάλασσα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.