Το 2025 εξελίσσεται στη χρονιά των μεγάλων χρηματιστηριακών ανατροπών, οι οποίες ακολουθούν βέβαια τους φόβους και τις προσδοκίες που δημιουργούν οι εναλλαγές στα μέτρα οικονομικής πολιτικής που ανακοινώνει ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.

Από τις αρχές της χρονιάς, φάνηκε μια πρωτοφανής χρηματιστηριακή δυναμική με τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια να υπερέχουν σημαντικά έναντι των αμερικανικών για πρώτη φορά μετά από δεκαετία. 

Όμως από τον Απρίλιο και μετά, η δυναμική πιθανώς να αλλάζει.

Η ανάλυση των δεδομένων δείχνει ότι από την αρχή του χρόνου μέχρι τέλος Αυγούστου ο ιταλικός δείκτης FTSE MIB με απόδοση +22,75% και ο γερμανικός DAX με +19,36% έχουν ξεπεράσει κατά πολύ τον NASDAQ (+11,28%) και τον S&P 500 (+10,08%), ενώ ο  δείκτης STOXX 600 έχει σημειώσει άνοδο 7,73%.

Από την αρχή του χρόνου, η μέση απόδοση των ευρωπαϊκών δεικτών ανέρχεται στο 13,51%, υπερβαίνοντας κατά 2,83 ποσοστιαίες μονάδες τη μέση απόδοση των αμερικανικών δεικτών (10,68%). 

Αυτή η διαφορά αποκτά ιδιαίτερη σημασία δεδομένου ότι κατά τη διάρκεια της περασμένης δεκαετίας, οι αμερικανικές αγορές είχαν επιδείξει μεγάλη υπεροχή.

 Ο S&P 500 είχε σημειώσει άνοδο 616% από το 2010, ενώ ο MSCI Europe μόλις 221%. Η αντιστροφή αυτής της τάσης αρχικά ερμηνεύτηκε από πολλούς ως θεμελιακή αλλαγή στους παράγοντες που διαμορφώνουν τις χρηματιστηριακές επιδόσεις και δημιούργησε προσδοκίες για μία ευρύτερη αναδιάταξη στις παγκόσμιες επενδυτικές προτιμήσεις, με τους διεθνείς επενδυτές να στρέφονται προς τις ευρωπαϊκές αγορές μετά από χρόνια υποαπόδοσης.

Πολλές αναλύσεις έκαναν λόγο για δραματική και μόνιμη αντιστροφή των δεδομένων, λόγω των συνεπειών των δασμών και των άλλων πολιτικών Τραμπ, οι οποίες μπορεί μακροπρόθεσμα να αποδυναμώσουν το ρόλο του δολαρίου και της αμερικανικής κεφαλαιαγοράς.

Όμως, η εικόνα είναι λίγο διαφορετική εάν δούμε τις εξελίξεις των τελευταίων μηνών, κυρίως μετά τις αρχές Απριλίου, που έγινε η μεγάλη βουτιά των μετοχών λόγω της ανακοίνωσης των δασμών Τραμπ και στη συνέχεια η ανάκαμψη όταν ο Αμερικανός πρόεδρος τους έβαλε «στον πάγο» στη συνέχεια.

Από τον Απρίλιο και μετά η απόδοση των αμερικανικών δεικτών υπερβαίνει εκείνη των περισσότερων αγορών και η χρηματιστηριακή απόσταση μεταξύ των δύο πλευρών του Ατλαντικού σταδιακά κλείνει.

Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια εξακολουθούν να προηγούνται στη σωρευτική απόδοση από 1/1/2025, αλλά η διαφορά έχει πλέον σχεδόν εξαφανιστεί αν εξετάσουμε μόνο το διάστημα από τον Απρίλιο.

Όπως φαίνεται και στον παρακάτω πίνακα, o sp500 ανέκαμψε κατά 29,7% και ο Nasdaq κατά 40,5% από τον Απρίλιο μέχρι τέλος Αυγούστου, ενώ ο ιταλικός MIB κατά 25,4% και ο Dax κατά 17,9% στο ίδιο διάστημα.

Το αποτέλεσμα είναι ότι από την αρχή του χρόνου, ο ιταλικός MIB με +22,8% και ο γερμανικός DAX με +19,4% κερδίζουν τις αποδόσεις έναντι του SP500 που γράφει +10,1%, και του Nasdaq που γράφει +11,3%, αλλά η απόσταση μειώνεται.

Είναι ενδεικτικό ότι ο eurostox 600 κέρδισε +13% από τον Απρίλιο μέχρι τέλος Αυγούστου, ενώ από την αρχή του χρόνου γράφει +7.7%.

Ιταλία και Γερμανία «πήραν κεφάλι»

Η ανάλυση των επιμέρους δεικτών αποκαλύπτει σημαντικές διαφοροποιήσεις εντός της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Ο ιταλικός FTSE MIB προηγείται με απόδοση 22,75%, ακολουθούμενος από τον γερμανικό DAX με 19,36%. Αντίθετα, ο γαλλικός CAC 40 παρουσιάζει πιο συγκρατημένη απόδοση στο 4,19%, γεγονός που αντικατοπτρίζει τις ιδιαίτερες οικονομικές και πολιτικές προκλήσεις της Γαλλίας κατά τη διάρκεια του 2025, η οποία ήδη βρίσκεται σε δημοσιονομική και πολιτική κρίση.

Η εικόνα των ευρωπαϊκών μετοχών επηρεάζεται κατά βάση από τις ιστορικές αποφάσεις για αύξηση των αμυντικών δαπανών και την χαλάρωση της λιτότητας για τον γερμανικό κρατικό προϋπολογισμό. 

Οι αμυντικές μετοχές έχουν αναδειχθεί ως οι μεγάλοι νικητές αυτής της τάσης. Η ιταλική Leonardo, με αύξηση 86,6% και κεφαλαιοποίηση 31,7 δισ. δολαρίων, αναδεικνύεται ως η απόλυτη πρωταγωνίστρια. Η εταιρεία έχει ωφεληθεί από τη στρατηγική της θέση στους τομείς της αεροναυπηγικής και της άμυνας, ενώ οι παραγγελίες της έχουν αυξηθεί κατά 9,7% στα 11,2 δισ. ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025.

Η Iveco Group, μέσω της αμυντικής της θυγατρικής, έχει επίσης σημειώσει εξαιρετικές επιδόσεις, με τη μετοχή της να αυξάνεται κατά 6,2% μόνο σε μία ημέρα τον Μάρτιο. Η εταιρεία ολοκλήρωσε πρόσφατα την πώληση της αμυντικής της μονάδας στη Leonardo έναντι 1,7 δισ. ευρώ, διαμορφώνοντας ένα ισχυρό ιταλικό πόλο στον τομέα της χερσαίας άμυνας.

Στη Γερμανία, η Rheinmetall έχουν διπλασιάσει την αξία τους, ωφελούμενη από τη γερμανική απόφαση για αύξηση των αμυντικών δαπανών. Η εταιρεία εκτιμάται ότι θα επωφεληθεί σημαντικά από τα 200 δισ. δολάρια πρόσθετων αμυντικών δαπανών που προβλέπονται για τη δεκαετία 2025-2035.

Η βρετανική BAE Systems και η γαλλική Thales έχουν επίσης καταγράψει κέρδη που ξεπερνούν το 50%. Αυτές οι εταιρείες επωφελούνται από συμβόλαια δισεκατομμυρίων ευρώ για παραγωγή πυρομαχικών, οχημάτων μάχης και αντιαεροπορικών συστημάτων.

Πέρα από τον αμυντικό τομέα, οι τράπεζες έχουν επίσης σημειώσει ισχυρές επιδόσεις. Η UniCredit έχει αυξηθεί κατά 2,7%, ενώ η βελγική KBC έχει σημειώσει άνοδο 6,3%, φθάνοντας σε επίπεδα προ της χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Διαβάστε ακόμη

ΔΕΘ: Το κυβερνητικό σχέδιο σε τρεις άξονες για το Στεγαστικό

Euroxx: Περιθώριο ανόδου έως 50% για τις τράπεζες – Top pick η Eurobank

ΔΕΗ: Ρίχνει 15% τα πράσινα τιμολόγια για τον Σεπτέμβριο – Στο 20% η μείωση σε σχέση με πέρσι

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα