Οι κορυφαίοι αναλυτές της Wall Street προειδοποιούν ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να προκαλέσουν ύφεση στην αμερικάνικη οικονομία. Η Goldman Sachs εκτιμά την πιθανότητα στο 45% για τους επόμενους 12 μήνες. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo Global Management την υπολογίζει στο 90%.

Κάποιος όμως φαίνεται να ξέχασε να ενημερώσει τους χρηματιστές, μεταδίδει η Wall Street Journal. Η αγορά συνεχίζει να ανεβαίνει, παρά τις δυσοίωνες προβλέψεις, καθώς οι επενδυτές ποντάρουν σε ισχυρά οικονομικά δεδομένα –όπως η έκθεση για την απασχόληση που θα δημοσιευτεί την Παρασκευή– και σε μια γρήγορη αποκλιμάκωση του παγκόσμιου εμπορικού πολέμου που έχει ξεκινήσει ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.

Ο S&P 500 μόλις ολοκλήρωσε ένα σερί εννέα ανοδικών συνεδριάσεων –το μεγαλύτερο από το 2004– καταγράφοντας άνοδο περίπου 10% και αντιστρέφοντας τις απότομες απώλειες που ακολούθησαν την ανακοίνωση των δασμών τον περασμένο μήνα. Πλέον η πτώση του για το έτος περιορίζεται στο 3,3%. Οι αποδόσεις των ομολόγων και το δολάριο έχουν σταθεροποιηθεί, δείχνοντας ότι οι επενδυτές δεν ανησυχούν ιδιαίτερα για το τι έρχεται.

Ο Τραμπ ήδη κρατάει πιο μετριοπαθή στάση για κάποιους από τους δασμούς. Όμως, ακόμα και σε χαμηλότερα επίπεδα, η διατήρησή τους μπορεί να έχει αλυσιδωτές επιπτώσεις στην αμερικανική οικονομία – από την κατανάλωση έως τις επενδύσεις και την απασχόληση, σύμφωνα με οικονομολόγους.

Οι επενδυτές θα έχουν νέα εικόνα για την κατάσταση της οικονομίας μέσα στην εβδομάδα, με την προγραμματισμένη ομιλία του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζερόμ Πάουελ, στο τέλος της συνεδρίασης του Μαΐου την Τετάρτη.

Ένα από τα βασικά ζητήματα για τους οικονομολόγους είναι οι δασμοί στις εισαγωγές από την Κίνα, που απειλούν να αυξήσουν τις τιμές καταναλωτή και να επιβραδύνουν την ανάπτυξη – ένας δυσοίωνος συνδυασμός γνωστός ως στασιμοπληθωρισμός.

Η ανησυχία αυτή αποτυπώνεται σε σημαντικές έρευνες, όπου καταγράφεται πτώση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και της αισιοδοξίας των μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Ωστόσο, μέχρι στιγμής υπάρχουν ελάχιστες ενδείξεις ότι οι Αμερικανοί καταναλωτές έχουν αλλάξει τις συνήθειές τους.

Πρόσφατη έκθεση έδειξε ότι οι δαπάνες των νοικοκυριών, προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό, αυξήθηκαν τον Μάρτιο κατά 0,7% – περισσότερο από το αναμενόμενο – πιθανόν λόγω της επιθυμίας να αγοράσουν αγαθά πριν επιβληθούν οι νέοι δασμοί. Οι επενδυτές αγνόησαν τα στοιχεία που έδειξαν συρρίκνωση της οικονομίας στο πρώτο τρίμηνο, αποδίδοντάς την στη βιασύνη των επιχειρήσεων να εισάγουν προϊόντα πριν τους δασμούς. Η Visa ανέφερε ότι δεν είδε καμία ένδειξη γενικευμένης αδυναμίας στις καταναλωτικές δαπάνες μέχρι τις 21 Απριλίου.

«Παρακολουθώ τα δεδομένα από τις πιστωτικές κάρτες σαν γεράκι, γιατί θα είναι ένα από τα πρώτα σημάδια προειδοποίησης», δηλώνει ο Λάρι Άνταμ, επικεφαλής επενδύσεων στη Raymond James. «Πιστεύω ότι έχουμε ξεπεράσει την κορύφωση της αβεβαιότητας για τους δασμούς και βρισκόμαστε τώρα στην κορύφωση της αβεβαιότητας για την οικονομία».

Σε πρόσφατη έκθεση, οικονομολόγοι της Goldman Sachs ανέφεραν ότι πιθανόν να χρειαστούν δύο με τρεις μήνες για να φανεί ο αντίκτυπος των δασμών στα στοιχεία του πληθωρισμού. Η επιβράδυνση της καταναλωτικής δαπάνης αναμένεται να ακολουθήσει αμέσως μετά.

Η Vanguard μείωσε πρόσφατα την πρόβλεψή της για την ετήσια ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας σε λιγότερο από 1%, αποδίδοντας την πτώση στους δασμούς και στη συνακόλουθη αβεβαιότητα πολιτικής. Προβλέπει επίσης πληθωρισμό 4% έως το τέλος του έτους, έναντι πρόβλεψης 2,7% προηγουμένως.

«Η ιδέα ότι θα επιστρέψουμε απλώς στην προηγούμενη κατάσταση χωρίς καμία αναστάτωση στην οικονομία είναι σίγουρα μια υπεραισιόδοξη άποψη», δήλωσε ο Κέβιν Κανγκ, ανώτερος διεθνής οικονομολόγος στην εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων των 10 τρισ. δολαρίων.

Σημάδια ανησυχίας κάτω από την επιφάνεια

Παρότι οι χρηματιστηριακές αποδόσεις είναι ισχυρές συνολικά, υπάρχουν σημάδια ανησυχίας κάτω από την επιφάνεια. Μερικές ελάχιστες τεχνολογικές γιγαντιαίες εταιρείες με ισχυρά κέρδη έχουν οδηγήσει την ανάκαμψη. Επίσης, μετοχές βασικών καταναλωτικών αγαθών και κοινής ωφέλειας – που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια σε δύσκολες περιόδους – υπεραποδίδουν.

Οι συναλλασσόμενοι σε άλλες αγορές προετοιμάζονται σαφώς για τουλάχιστον επιβράδυνση της ανάπτυξης. Οι συναλλαγές σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων δείχνουν πλέον βεβαιότητα ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τουλάχιστον τρεις φορές φέτος, αντανακλώντας προσδοκίες ότι θα χρειαστεί να στηρίξει την οικονομία με πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Στην πλατφόρμα προβλέψεων Kalshi, μέσα από τα στοιχήματα προβλέπεται πιθανότητα ύφεσης 63% για φέτος – από περίπου 40% τον Μάρτιο.

Η ανάκαμψη των μετοχών είναι ακόμα πιο εντυπωσιακή, αν αναλογιστεί κανείς ότι συνέβη παρά τη σταθερά υψηλή απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου – σημείο αναφοράς για την τιμολόγηση σχεδόν όλων των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Η απόδοση του 10ετούς υποχώρησε από το πρόσφατο υψηλό της τον Απρίλιο, όταν είχε κορυφωθεί η αποστροφή προς τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία μετά την 2 Απριλίου. Όμως παραμένει στα ίδια επίπεδα με τα μέσα Μαρτίου, στηριζόμενη από ανησυχίες για πληθωρισμό και φόβους για επιβράδυνση της ανάπτυξης.

Διαβάστε ακόμη

«Έκοψαν» κεφάλια οι Ελβετοί της Landis+Gyr για τους έξυπνους μετρητές

Ανοχύρωτη η Ελλάδα: 200% αυξήθηκαν μέσα σε δύο χρόνια οι κυβερνοεπιθέσεις

Πλειστηριασμοί: Πόσο πουλήθηκαν 28 γραφεία σε κτήριο της Ερμού (pics)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα