Σε ένα περιβάλλον όπου η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι εμπορικές εντάσεις επηρεάζουν τις παγκόσμιες αγορές, η Societe Generale (SG) επισημαίνει ότι η «μεγάλη περιστροφή» στις αγορές κεφαλαίων συνεχίζεται, με επίκεντρο τη στροφή από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές. Η επενδυτική στρατηγική του οίκου για το τρίτο τρίμηνο του 2025 δίνει έμφαση στη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου, περιορίζοντας την έκθεση στο δολάριο ΗΠΑ και αυξάνοντας τη στάθμιση σε ευρωπαϊκά και περιφερειακά assets.
Η SocGen στη στρατηγική υπέρ των περιφερειακών ευρωπαϊκών τίτλων (peripheral bonds), προκρίνει την ενίσχυση της έκθεσης σε ιταλικά και ισπανικά ομόλογα και η σύσταση υπέρ των τραπεζικών μετοχών της ευρωζώνης ευνοεί και τις ελληνικές μετοχές και ομόλογα. Το χαμηλό κόστος κινδύνου, η βελτιωμένη αξιολόγηση της χώρας και οι ισχυρές επιδόσεις των τραπεζών προσφέρουν περιθώρια για περαιτέρω αποτίμηση.
Η SG τονίζει τη σταδιακή αλλά ουσιαστική στροφή υπέρ των ευρωπαϊκών περιουσιακών στοιχείων, την οποία χαρακτηρίζει ως “Αναγέννηση της Ευρώπης”. Οι λόγοι είναι πολλοί: το τέλος του γερμανικού φρένου χρέους επιτρέπει σημαντικές δημόσιες επενδύσεις, καταγράφεται αυξημένο ιδιωτικό ενδιαφέρον για ευρωπαϊκές μετοχές, ενώ και οι αξιολογήσεις των εταιρειών παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με τις αντίστοιχες στις ΗΠΑ, με υψηλότερη απόδοση ταμειακών ροών και σημαντικά υψηλότερο equity risk premium.
Για την Ευρωζώνη, η SocGen ενισχύει την έκθεση σε περιφερειακά κρατικά ομόλογα, μεταξύ αυτών και της Ελλάδας, καθώς προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις συγκριτικά με τους γερμανικούς τίτλους (Bunds). Οι αναλυτές της τράπεζας θεωρούν ότι χώρες της περιφέρειας, όπως η Ελλάδα, η Ισπανία και η Ιταλία, επωφελούνται από την επενδυτική στροφή προς το “re-rating” της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Παράλληλα, προτιμώνται οι ευρωπαϊκές τράπεζες (π.χ. δείκτης SX7E), οι οποίες εμφανίζουν ισχυρούς ισολογισμούς και σημαντικές δυνατότητες για απόδοση κεφαλαίων.
Χρηματιστηριακή στρατηγική: Υπέρ Ευρώπης και αναδυόμενων
Η SG αυξάνει το ποσοστό των μετοχών στο χαρτοφυλάκιο της στο 44% από 40%, διατηρώντας ωστόσο σημαντικές θέσεις προστασίας, όπως 7% σε χρυσό (με στόχο τα $4.000/ουγκιά έως το 2ο τρίμηνο του 2026) και 5% σε αμερικανικά ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό. Παράλληλα, μειώνει την έκθεση σε μετρητά και σε βρετανικά περιουσιακά στοιχεία λόγω πολιτικής στασιμότητας στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Ενισχύεται και η έκθεση σε αναδυόμενες αγορές (EM), καθώς η τράπεζα θεωρεί ότι έχουν μπει σε «Goldilocks phase» – ένα ιδανικό μείγμα σταθερού πληθωρισμού, χαμηλών επιτοκίων και βελτιωμένων αναπτυξιακών προοπτικών. Η SocGen προτείνει τοποθετήσεις σε μετοχές Ινδίας, ομόλογα Τουρκίας, νομίσματα Λατινικής Αμερικής και μετοχές της Ασίας (ιδίως ημιαγωγούς). Η επιμονή σε στρατηγική αποδολαριοποίησης ενισχύει περαιτέρω τη ροπή προς EM assets.
Η υποχώρηση του δολαρίου, η σταδιακή αποκλιμάκωση των αποδόσεων των αμερικανικών δεκαετών τίτλων και η αβεβαιότητα για τη δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ δημιουργούν περιβάλλον αναδιανομής αποθεματικών από τις κεντρικές τράπεζες. Σύμφωνα με τα στοιχεία του ΔΝΤ που παραθέτει η SG, το μερίδιο του δολαρίου στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα έχει μειωθεί από 71% το 1999 σε 58% το 2024.
Η Societe Generale διαμορφώνει μια στρατηγική που ευνοεί ξεκάθαρα την Ευρώπη, τις αναδυόμενες αγορές και περιφερειακά assets έναντι των ακριβών και πολιτικά ασταθών ΗΠΑ. Η Ελλάδα, ως κομμάτι της ευρωπαϊκής περιφέρειας, ενδέχεται να βγει κερδισμένη από αυτή τη στρατηγική μετατόπιση τόσο στο σκέλος των ομολόγων, όσο και στις μετοχές, ιδιαίτερα των τραπεζών.
Διαβάστε ακόμη
ΤτΕ: Διψήφια αύξηση στις τουριστικές εισπράξεις το α’ τετράμηνο – Ανοδος 5,8% στις αφίξεις
Mελέτη ΙΝΣΕΤΕ: Αυξημένη η διάθεση για ταξίδια – Η Ελλάδα στο top 5 των προορισμών
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.