Οι φόβοι για τις οικονομικές επιπτώσεις που προκαλεί η ραγδαία άνοδος των τιμών του πετρελαίου οδήγησαν τον S&P 500 στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις αρχές Σεπτεμβρίου.
Καθώς το κόστος της ενέργειας αυξήθηκε, οι τιμές των ομολόγων ΗΠΑ έπεσαν, ωθώντας τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναφοράς στο υψηλότερο επίπεδό τους από τα τέλη Ιουλίου, καθώς οι επενδυτές θεωρούν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις σημαίνουν πλέον ότι η Fed ενδέχεται να χρειαστεί να αυξήσει τα επιτόκια.
Ωστόσο, ο βετεράνος της Wall Street, Tζιμ Πόλσεν, υποστηρίζει ότι δύο τρέχουσες αποπληθωριστικές δυνάμεις «ενδέχεται να υποτιμούνται και θα μπορούσαν να περιορίσουν τον αντίκτυπο που ενδέχεται να έχουν οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου στον πληθωρισμό».
Στο blog του, με ονομασία Paulsen Perspectives, αναφέρει ότι το πρώτο ζήτημα αφορά τους κύκλους πληθωρισμού που βασίζονται στο πετρέλαιο. Ο Πόλσεν παρουσιάζει οκτώ προηγούμενους αξιοσημείωτους πληθωριστικούς κύκλους στις ΗΠΑ κατά τα τελευταία 40 χρόνια, κατά τους οποίους η άνοδος των τιμών του πετρελαίου συνέβαλε σε αυτό που ο ίδιος αποκαλεί «πληθωριστική πίεση».
Παρατηρεί ότι, κυρίως, η τελευταία άνοδος των τιμών του πετρελαίου WTI αντιπροσωπεύει τη μικρότερη ποσοστιαία αύξηση στο κόστος του αργού πετρελαίου από οποιονδήποτε από τους οκτώ προηγούμενους κύκλους.
«Η τρέχουσα απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου είναι αρκετά μικρή σε σύγκριση με οποιαδήποτε κατά τη διάρκεια των τελευταίων 40 ετών που οδήγησε σε οποιαδήποτε σημαντική αύξηση του πληθωρισμού», τόνισε.
Το πιο σημαντικό, όμως, σύμφωνα με τον ίδιο, είναι ότι ο συνολικός ρυθμός της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ είναι σήμερα πολύ πιο αδύναμος σε σύγκριση με οποιονδήποτε κύκλο τιμών πετρελαίου κατά τις τελευταίες τέσσερις δεκαετίες.
Για παράδειγμα, στον 1ο κύκλο, η πραγματική οικονομική ανάπτυξη κυμαινόταν μεταξύ 3% και 6%, ενώ κατά τη διάρκεια των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων, η πραγματική αύξηση των τελικών πωλήσεων στις ΗΠΑ ήταν 2,4% και η δημιουργία θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ ήταν μηδενική.
«Αυτή τη στιγμή, το μέγεθος του σοκ των τιμών του πετρελαίου είναι μέχρι στιγμής σχετικά μέτριο σε σύγκριση με αυτά του παρελθόντος, ο ρυθμός της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης είναι πολύ πιο αργός και, κατά συνέπεια, πολύ λιγότερο πληθωριστικός», υποστήριξε σύμφωνα με το MarketWatch.
Η δεύτερη αποπληθωριστική τάση που επισημαίνει ο Πόλσεν σχετίζεται με την παραγωγικότητα, η οποία έχει οδηγήσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ.
Η οικονομική ανάπτυξη που βασίζεται στην παραγωγικότητα είναι ο πιο αποπληθωριστικός τύπος οικονομικής δραστηριότητας, όπως τόνισε.
Ο αναλυτής παραδέχεται ότι είναι πιθανό ο πόλεμος με το Ιράν να παραταθεί και οι τιμές του πετρελαίου να εκτοξευθούν ακόμη υψηλότερα. Ωστόσο, οι αποπληθωριστικοί παράγοντες που επισημάνθηκαν υποδηλώνουν ότι «οι πληθωριστικές επιπτώσεις της τρέχουσας πετρελαϊκής κρίσης ενδέχεται να αποδειχθούν πολύ λιγότερο καταστροφικές από ό,τι αναμένουν πολλοί».
«Ίσως αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο, παρά την άνοδο των τιμών του πετρελαίου WTI κατά περίπου 60% από τα φετινά χαμηλά επίπεδα, η απόδοση των 10ετών ομολόγων αμερικανικού Δημοσίου έχει αυξηθεί μόνο κατά 20 μονάδες βάσης από το τέλος του έτους», όπως τόνισε.
Διαβάστε ακόμη
Ανάλυση CNN: Η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν ήταν κοντά… αλλά μετά ήρθαν οι εμπρηστικές αναρτήσεις Τραμπ
Ρέι Ντάλιο: Ο επενδυτής-θρύλος και αντίπαλο δέος του Γουόρεν Μπάφετ
Κρίση στον χώρο της εστίασης: Γιατί κανείς δεν θέλει να πλύνει πιάτα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα