Το TACO (“Trump Always Chickens Out” ή αλλιώς «Ο Τραμπ πάντα κάνει πίσω») δεν είναι πλέον η κυρίαρχη στρατηγική της χρηματιστηριακής αγοράς. Αντιθέτως οι επενδυτές έχουν ένα νέο ακρωνύμιο για μια αγορά που εμφανίζεται ολοένα και πιο δύσπιστη ότι η κρίση στα Στενά του Ορμούζ θα τελειώσει σύντομα: το NACHO.
Ο όρος “Not A Chance Hormuz Opens” («Καμία πιθανότητα να ανοίξουν τα Στενά του Ορμούζ») έχει αρχίσει να χρησιμοποιείται στα επενδυτικά desks και μεταξύ σχολιαστών των αγορών για να περιγράψει την αυξανόμενη δυσπιστία ότι οι επαναλαμβανόμενες δηλώσεις του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, σχετικά με την επαναλειτουργία της κρίσιμης ναυτιλιακής οδού θα οδηγήσουν σε μια γρήγορη λύση.
«Ουσιαστικά πρόκειται για την αγορά που χάνει την ελπίδα μιας γρήγορης διευθέτησης», δήλωσε στο CNBC ο αναλυτής αγορών της eToro, Ζέιβιερ Γουόνγκ.
«Για το μεγαλύτερο μέρος αυτής της κρίσης, κάθε είδηση περί κατάπαυσης του πυρός προκαλούσε απότομη πτώση στις τιμές του πετρελαίου και οι traders συνέχιζαν να προεξοφλούν μια λύση που ποτέ δεν ερχόταν. Το NACHO είναι η παραδοχή ότι το ακριβότερο πετρέλαιο δεν αποτελεί ένα προσωρινό σοκ για βραχυπρόθεσμα στοιχήματα στην αγορά, αλλά το ίδιο το τρέχον περιβάλλον της αγοράς.»
Η αγορά προεξοφλεί παρατεταμένη κρίση
Η στρατηγική NACHO αντικατοπτρίζει μια μεταβολή στις τοποθετήσεις στις αγορές πετρελαίου, ναυτιλίας, αντιστάθμισης πληθωρισμού και επιτοκίων, καθώς οι επενδυτές αντιμετωπίζουν πλέον τις διαταραχές στα Στενά του Ορμούζ ως ένα μόνιμο χαρακτηριστικό του μακροοικονομικού περιβάλλοντος και όχι ως ένα προσωρινό γεωπολιτικό σοκ, ανέφεραν στελέχη της αγοράς.
Παρότι το Brent έχει υποχωρήσει από το υψηλό πολεμικής περιόδου των 126 δολαρίων ανά βαρέλι στα τέλη Απριλίου, οι τιμές εξακολουθούν να βρίσκονται περισσότερο από 38% υψηλότερα σε σχέση με τα επίπεδα πριν από την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Την Παρασκευή, το Brent διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ οι αγορές ναυτιλίας και ασφάλισης συνεχίζουν να δείχνουν έντονη ανησυχία παρά τις περιοδικές ειδήσεις περί εκεχειρίας.
«Νομίζω ότι η ανησυχία δεν προέρχεται μόνο από τις τιμές του πετρελαίου, αλλά και από την ασφαλιστική αγορά», δήλωσε ο Γουόνγκ.
Σημείωσε ότι τα πολεμικά ασφάλιστρα για διελεύσεις από τα Στενά του Ορμούζ εκτοξεύθηκαν περίπου στο 2,5% της αξίας του πλοίου ανά ταξίδι στο αποκορύφωμά τους τον Μάρτιο, από περίπου 0,1% πριν από τον πόλεμο.
Αν και τα ασφάλιστρα έχουν αποκλιμακωθεί από τότε, παραμένουν περίπου οκτώ φορές υψηλότερα από τα προπολεμικά επίπεδα, σύμφωνα με στοιχεία της eToro.
TACO εναντίον NACHO
Αναλυτές της State Street Global Advisors ανέφεραν ότι το trade TACO, το οποίο αναφέρεται στη φράση “Trump Always Chickens Out” σχετικά με τους δασμούς και τη γεωπολιτική στρατηγική πίεσης, εξελίσσεται πλέον παράλληλα με το trade NACHO.
«Το trade TACO και το trade NACHO εξελίσσονται ταυτόχρονα στο δεύτερο τρίμηνο, καθώς οι υψηλές τιμές ενέργειας δεν έχουν εμποδίσει την ανάκαμψη του S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά», ανέφεραν οι αναλυτές της State Street σε πρόσφατη ανακοίνωση.
Η εταιρεία σημείωσε ότι οι traders παραμένουν συγκρατημένα αισιόδοξοι πως οι διαπραγματεύσεις ενδέχεται τελικά να οδηγήσουν σε ειρηνευτική συμφωνία και επαναλειτουργία των Στενών. Ωστόσο, οι αγορές εξακολουθούν να χρειάζονται μια «χειροπιαστή ειρηνευτική συμφωνία» πριν επαναφέρουν επιθετικές προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve.
«Αν τα 100 δολάρια ανά βαρέλι αποτελέσουν τη νέα κανονικότητα για τις τιμές του αργού πετρελαίου τους επόμενους 1-3 μήνες, η αγορά χρυσού ενδέχεται να δυσκολευτεί να διατηρήσει ανοδική δυναμική κοντά στα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά», ανέφερε η State Street.
«Από την άλλη πλευρά, αν οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν στα 80 δολάρια ανά βαρέλι λόγω μιας ειρηνευτικής συμφωνίας και της επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ, ο χρυσός θα μπορούσε γρήγορα να ξεπεράσει τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά και τελικά να επανεξετάσει τα 5.500 δολάρια.»
Παρότι οι μετοχές έχουν παραμείνει αξιοσημείωτα ανθεκτικές, οι αναλυτές σημείωσαν ότι οι αγορές απέχουν πολύ από το να είναι συνολικά αισιόδοξες.
«Οι αντιδράσεις της αγοράς στο ενεργειακό σοκ έχουν παραμείνει σχετικά ομαλές», δήλωσε ο ανώτερος οικονομολόγος και στρατηγικός αναλυτής της Aviva Investors, Βασίλειος Γκιονάκης.
Μια παρατεταμένη διακοπή λειτουργίας των Στενών του Ορμούζ πιθανότατα θα προκαλούσε «ένα πιο επίμονο πληθωριστικό σοκ», αυξάνοντας παράλληλα την πιθανότητα παγκόσμιας οικονομικής επιβράδυνσης, πρόσθεσε.
Ο Γκιονάκης σημείωσε επίσης ότι μόνο ορισμένα τμήματα της αγοράς φαίνεται να υιοθετούν πλήρως τη θεωρία NACHO. Ενώ οι αγορές πετρελαίου, ναυτιλιακής ασφάλισης και επιτοκίων αντανακλούν ολοένα και περισσότερο φόβους για παρατεταμένη διαταραχή, τα ευρύτερα περιουσιακά στοιχεία ρίσκου παραμένουν σχετικά ήρεμα, με τις χρηματιστηριακές αγορές να καταγράφουν ιστορικά υψηλά.
Ακόμη και ο Γουόνγκ, παρά την περιγραφή της ολοένα και πιο παγιωμένης απαισιοδοξίας μεταξύ των traders, δήλωσε ότι τελικά αναμένει πως τα Στενά θα ανοίξουν ξανά, έστω κι αν δεν μπορεί ακόμη να προσδιορίσει πότε.
«Ο αποκλεισμός πλήττει τα ίδια τα έσοδα του Ιράν από τις εξαγωγές και η Κίνα ασκεί πιέσεις για την επαναλειτουργία τους», δήλωσε ο Γουόνγκ.
«Η πορεία από εδώ και πέρα πιθανότατα θα συνεχίσει να είναι δύσκολη, αλλά φαίνεται πως η αγορά αρχίζει να το αποδέχεται», κατέληξε.
Διαβάστε ακόμη
Πιερρακάκης: Συμπληρωματικός προϋπολογισμός €800 εκατ. και νομοσχέδιο με τα νέα μέτρα
Citi για ΔΕΗ: Τι φέρνει το νέο σχέδιο των €24 δισ. – Aνεβάζει την τιμή στόχο στα €22,60
Γιγαντιαίο ρουμπίνι 11.000 καρατίων ανακαλύφθηκε στη Μιανμάρ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.