Το βρετανικό δημοψήφισμα βρίσκεται μόλις λίγες μέρες μακριά και οι αγορές έχουν ήδη αρχίσει να νιώθουν την «αγωνία», με έντονα «σκαμπανεβάσματα» ανάλογα με τα ποσοστά που δίνουν οι δημοσκοπήσεις και οι στοιχηματικές στο Brexit και το Bremain.
Όποιο σενάριο κι αν επικρατήσει, το σίγουρο είναι ότι θα υπάρξουν νικητές και χαμένοι και στις δύο περιπτώσεις. Αναλυτικά πώς θα κινηθούν τα νομίσματα, οι μετοχές, τα ομόλογα και τα εμπορεύματα σε περίπτωση που συμβεί το Brexit.
Μετοχές
Αν η Βρετανία φύγει, τότε η άσχημη χρονιά για τις ευρωπαϊκές μετοχές πιθανότατα θα συνεχιστεί και μάλιστα θα επιδεινωθεί. Μετά από 19 συνεχείς εβδομάδες εκροών κεφαλαίων, περίπου 43 δισ. δολ., οι μετοχές είναι πιθανό να χάσουν ακόμα και το 1/4 της αξίας τους, σύμφωνα με την Axioma Inc.
Ο χρηματιστηριακός δείκτης του Λονδίνου, FTSE 100, είναι πιθανό να υποχωρήσει κατά 10%, όπως εκτιμά η UBS Group. Αρνητικές συνέπειες αναμένονται και για τον γερμανικό DAX, καθώς οι γερμανικές εταιρείες έχουν μερίδιο πωλήσεων περίπου 9% στη Μεγάλη Βρετανία.
Την ίδια στιγμή, οι traders στη Βρετανία άρχισαν μόλις τώρα να αποτιμούν ένα ενδεχόμενο Brexit, γεγονός που έχει ανεβάσει τον δείκτη μεταβλητότητας για τις βρετανικές μετοχές κατά 58% τον Ιούνιο, κοντά σε υψηλά από το 2011. Ο αντίστοιχος δείκτης για την Ευρωζώνη έχει αυξηθεί κατά 55%.
Το μοναδικό θετικό σημείο είναι οι μετοχές χρυσού, οι οποίες θα λάβουν ώθηση, χάρη στο επενδυτικό «κύμα» που θα προσφύγει στο ασφαλές «καταφύγιο» εφόσον υπάρξει όντως αποχώρηση.
Νομίσματα
Η στερλίνα θα δεχτεί το μεγαλύτερο πλήγμα απ’ όλους, με τους περισσότερους αναλυτές του Bloomberg να εκτιμούν ότι θα υποχωρήσει τουλάχιστον σε χαμηλό 30 ετών. Το ευρώ θα βρεθεί επίσης υπό πίεση γιατί το Βrexit θα προκαλέσει ζημιές στο εμπόριο και θα δώσει την ευκαιρία σε άλλα κράτη μέλη να επαναδιαπραγματευτούν την σχέση τους με την Ε.Ε. σε μια περίοδο που η ζώνη προσπαθεί να αναβιώσει την ανάπτυξη.
Το ιαπωνικό γεν και το ελβετικό φράγκο, δύο παραδοσιακά επενδυτικά «καταφύγια» θα καταγράψουν ράλι. Ήδη το νόμισμα της Ελβετίας έχει ανέλθει σε νέο υψηλό φέτος, έναντι του ευρώ.
Την καλύτερη απόδοση ωστόσο αναμένουν οι αναλυτές από το δολάριο, καθώς, σε αντίθεση με τις κεντρικές τράπεζες στην Ιαπωνία και την Ελβετία, η αμερικανική Fed δεν έχει ανάγκη να παρέμβει στη διακύμανση του νομίσματος.
Η νορβηγική αλλά και η σουηδική κορώνα επίσης θα δεχτούν πιέσεις.
Κρατικά ομόλογα
Η ζήτηση για «καταφύγια» θα επιμείνει και θα οδηγήσει τις αποδόσεις των ομολόγων ακόμα χαμηλότερα σε περίπτωση Brexit.
Οι επενδυτές ήδη συσσωρεύονται στα κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας, της Γερμανίας και των ΗΠΑ, με αποτέλεσμα να βλέπουμε επίπεδα ρεκόρ, σε αρνητικό μάλιστα περιβάλλον.
Τα πιο ριψοκίνδυνα ομόλογα της περιφέρειας, όπως της Ιταλίας, της Ισπανίας και της Πορτογαλίας, από την άλλη, δείχνουν να δέχονται πιέσεις. Το χάσμα μεταξύ Βορρά και Νότου αναμένεται να μεγαλώσει σε περίπτωση αποχώρησης της Βρετανίας.
Αναδυόμενες αγορές
Χωρίς μεγάλη επίδραση αναμένεται να κινηθούν οι αναδυόμενες αγορές, καθώς χώρες όπως η Βραζιλία και η Ινδία έχουν μειώσει την έκθεσή τους σε ξένα κεφάλαια.
Σύμφωνα με τον Gregory Saichin, επικεφαλής επενδύσεων στην Allianz, οι αναδυόμενες αγορές είναι ιδιαίτερα ανθεκτικές.
Τα νομίσματα της ανατολικής Ευρώπης, ωστόσο, όπως το πολωνικό ζλότι και το ουγγρικό φιορίνι είναι αρκετά ευαίσθητα στο Brexit, σύμφωνα με τη Citigroup.
Εταιρικά ομόλογα
Η JPMorgan Asset Management μειώνει την έκθεσή της στις βρετανικές εταιρείες γιατί θεωρεί ότι οι αγορές υποτιμούν το ρίσκο ενός Brexit.
Σε περίπτωση που υπερισχύσει το Bremain
Αν οι Βρετανοί ψηφίσουν υπερ της παραμονής στην Ε.Ε., ο FTSE100 θα ανέβει έως και 14% και ο Euro Stoxx 50 θα ενισχυθεί κατά 16%, σύμφωνα με την Morgan Stanley.
Ωστόσο, ο Jeffrey Kleintop, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην Charles Schwab & Co., προειδοποιεί μέχρι πρόσφατα οι αγορές προεξοφλούσαν την παραμονή, οπότε σε μια τέτοια περίπτωση το ράλι δεν θα είναι και πολύ μεγάλο.
Όσον αφορά τα ομόλογα, «αν η Βρετανία μείνει, αυτό θα είναι risk on για τα ομόλογα και τα treasuries θα δεχτούν πιέσεις» αναφέρει η CRT Capital Group LLC.
Η στερλίνα να ενισχυθεί προς το 1,5 έναντι του δολαρίου από το 1,47 που βρίσκεται αυτή τη στιγμή και το ευρώ θα ενισχυθεί σημαντικά.