Ο διοικητής της Federal Reserve, Κρίστοφερ Γουόλερ, δήλωσε ότι τα μηνύματα των κεντρικών τραπεζιτών για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων μπορούν να διαδραματίσουν χρήσιμο ρόλο, υπό την προϋπόθεση ότι χρησιμοποιούνται με προσοχή και ευελιξία.
Οι δηλώσεις του έγιναν σε συνέδριο στη Ρώμη, υπό την αιγίδα της Τράπεζας της Ιταλίας, σε μια περίοδο κατά την οποία ο νέος πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, έχει δεσμευθεί να απομακρύνει την κεντρική τράπεζα από την πρακτική της λεγόμενης forward guidance, δηλαδή της εκ των προτέρων καθοδήγησης των αγορών για τη μελλοντική νομισματική πολιτική, υιοθετώντας μια προσέγγιση περισσότερο προσαρμοσμένη στα εκάστοτε οικονομικά δεδομένα.
Ο Γουόλερ υποστήριξε ότι η forward guidance παραμένει ένα πολύτιμο εργαλείο, υπενθυμίζοντας ότι στη διάρκεια της πληθωριστικής έξαρσης της πανδημικής περιόδου βοήθησε το κοινό και τις αγορές να κατανοήσουν ότι τα επιτόκια επρόκειτο να αυξηθούν. Αυτό, όπως είπε, οδήγησε σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες ακόμη και πριν η Fed προχωρήσει στις πρώτες αυξήσεις επιτοκίων.
Παράλληλα, ωστόσο, αναγνώρισε ότι οι αξιωματούχοι της Fed υπήρξαν σε ορισμένες περιπτώσεις υπερβολικά άκαμπτοι στη χρήση της καθοδήγησης, περιορίζοντας οι ίδιοι τα περιθώρια ευελιξίας τους. Ως παράδειγμα ανέφερε τα σήματα που έστειλε η κεντρική τράπεζα το 2020 και το 2021, όταν άφηνε να εννοηθεί ότι τα επιτόκια θα παρέμεναν αμετάβλητα για μεγάλο διάστημα, ακόμη και ενώ ο πληθωρισμός επιταχυνόταν.
«Εξακολουθώ να πιστεύω ότι η forward guidance μπορεί να είναι ένα πολύτιμο εργαλείο, το οποίο κατά καιρούς έχει ενισχύσει σημαντικά την άσκηση πολιτικής και θα συνεχίσει να είναι χρήσιμο», δήλωσε ο Γουόλερ. «Ωστόσο, η καθοδήγηση αυτή είναι περισσότερο τέχνη παρά επιστήμη και υπήρξαν στιγμές που εμπόδισε, αντί να βοηθήσει, τη χάραξη πολιτικής».
Σε συζήτηση που ακολούθησε, ο Γουόλερ ρωτήθηκε για τη δέσμευση του Γουόρς ότι η Fed θα επιτύχει τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό. «Όταν μιλάτε για επαναδέσμευση, ας είμαι πολύ ξεκάθαρος: ποτέ δεν ήμουν τίποτε άλλο παρά δεσμευμένος στον στόχο του 2%. Το ζήτημα είναι πόσο γρήγορα θα φτάσουμε εκεί», απάντησε.
Στη συνέχεια διευκρίνισε ότι, κατά την άποψή του, ο Γουόρς ουσιαστικά επαναβεβαίωνε τη δέσμευση της Fed στον στόχο, αντί να δεσμεύεται εκ νέου. «Αυτός είναι ο καλύτερος τρόπος να σκεφτεί κανείς τη φράση “επαναδέσμευση”», ανέφερε.
Ο Γουόλερ, ο οποίος είχε στηρίξει μειώσεις επιτοκίων το 2025 προκειμένου να ενισχυθεί η απασχόληση, σημείωσε ότι η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια σταθεροποίησης, επιτρέποντας στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να εστιάσουν εκ νέου στον πληθωρισμό.
«Οι κίνδυνοι έχουν αλλάξει πλήρως κατεύθυνση», είπε χαρακτηριστικά. «Αυτό αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο μπορεί να σκέφτεται κανείς τη νομισματική πολιτική».
Ο Γουόλερ ρωτήθηκε επίσης κατά πόσο οι αξιωματούχοι της Fed μπορούν να περιορίσουν την επικοινωνία τους για τη νομισματική πολιτική. Η απάντηση, όπως είπε, εξαρτάται από το εάν το κοινό και οι χρηματοπιστωτικές αγορές κατανοούν πώς είναι πιθανό να αντιδράσει μια κεντρική τράπεζα στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες.
«Εάν η λειτουργία αντίδρασής σου δεν είναι καλά καθορισμένη και οι αγορές δεν την κατανοούν, τότε χρειάζεται να μιλάς», τόνισε. «Είναι σημαντικό να επικοινωνείς με σαφήνεια το πώς αντιδράς: να είσαι ξεκάθαρος για τους στόχους σου και για το πώς θα ανταποκρινόσουν στα οικονομικά δεδομένα».
Αν και οι αξιωματούχοι της Fed διατήρησαν αμετάβλητα τα επιτόκια τον περασμένο μήνα, έστειλαν σήμα ότι αυξάνεται η στήριξη για νέες αυξήσεις εντός του έτους, μετά την άνοδο του πληθωρισμού στον υψηλότερο ρυθμό από το 2023. Οι επικαιροποιημένες προβλέψεις για το βασικό επιτόκιο της Fed έδειξαν ότι οι μισοί από τους 18 αξιωματούχους προβλέπουν τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων φέτος. Ο Γουόρς απέφυγε να παρουσιάσει δική του πρόβλεψη, επικαλούμενος την αντίθεσή του στη forward guidance.
Διαβάστε ακόμη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα