Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μπορούσε να αρχίσει να εξετάζει αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του έτους, εκτιμά η εταιρεία διαχείρισης ενεργητικού, Franklin Templeton, καθώς οι αμυντικές δαπάνες αναμένεται να ενισχύσουν την οικονομία.

«Ως το 2026, θα είναι ξεκάθαρο ότι η Ευρώπη τα πηγαίνει πολύ καλά, με χαμηλό πληθωρισμό και ισχυρή ανάπτυξη», ανέφερε ο David Zahn, επικεφαλής ευρωπαϊκών επενδύσεων σταθερού εισοδήματος του διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων 1,5 τρισ. δολαρίων. «Γιατί να μη σκεφτεί μια κεντρική τράπεζα να αρχίσει αυξήσεις;»

Η άποψη του Zahn διαφέρει από τη γενική τιμολόγηση της αγοράς, που αναμένει τρεις μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης φέτος και σταθεροποίηση του επιτοκίου καταθέσεων στο 1,5% έως τα μέσα του επόμενου έτους.

Αμυντικές δαπάνες και αναθεωρημένες στρατηγικές επενδύσεων

Ο Zahn, αντιθέτως, προβλέπει ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα κυμανθεί μεταξύ 1,75% και 1,5% μέχρι τον Σεπτέμβριο, και εκτιμά πως τότε οι επενδυτές θα δείξουν περισσότερη εμπιστοσύνη στις προοπτικές ανάπτυξης.

Παραμένει τοποθετημένος σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αναμένοντας ότι οι καμπύλες αποδόσεων θα γίνουν πιο απότομες, καθώς αυξάνεται η έκδοση χρέους για τη χρηματοδότηση των αμυντικών προγραμμάτων.

Η προσοχή των αγορών θα στραφεί και πάλι στη στήριξη της ανάπτυξης από τις αμυντικές δαπάνες, παρά το γεγονός ότι η πολιτική δασμών του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσε να περιορίσει ελαφρά την επίδραση. Η Γερμανία ήδη έχει απελευθερώσει σημαντικά κονδύλια για άμυνα και υποδομές.

Ο Zahn έχει μειώσει την έκθεσή του στην Ισπανία, καθώς ξοδεύει λιγότερα για άμυνα, ενώ παραμένει υποεπενδεδυμένος στη Γαλλία και την Ιταλία, αναμένοντας ότι τα spreads των 10ετών ομολόγων τους έναντι της Γερμανίας θα διευρυνθούν.

Οι προτιμήσεις ανά χώρα και η αποστασιοποίηση από το Ηνωμένο Βασίλειο

«Προτιμούμε τον πυρήνα της Ευρώπης, καθώς είναι πιο αμυντικός», δήλωσε ο Zahn, κατονομάζοντας την Ισπανία, τη Γερμανία, την Ολλανδία και το Βέλγιο ως τις βασικές επιλογές του.

Το ευρωπαϊκό fund της Franklin Templeton σημείωσε απόδοση 3,6% πέρυσι, υπολειπόμενο του δείκτη αναφοράς που κατέγραψε απόδοση 6,5%.

Ο Zahn εμφανίζεται ιδιαίτερα επιφυλακτικός για το Ηνωμένο Βασίλειο, έχοντας ρευστοποιήσει όλες τις θέσεις του εκεί τον Μάρτιο, επικαλούμενος τη δημοσιονομική αδυναμία της χώρας.

Το κόστος δανεισμού του Ηνωμένου Βασιλείου εκτινάχθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 1998, με τις αποδόσεις των 30ετών ομολόγων να φτάνουν το 5,24%. Ο Zahn εκτιμά ότι είναι πιθανό η απόδοση να πλησιάσει το 6%, λόγω της ανάγκης της χώρας να αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες χωρίς να διαθέτει αντίστοιχους πόρους.

Διαβάστε ακόμη

Μερτς: Θα αποφασίσουμε για τα Eurofighter στην Τουρκία – Πολύτιμος και σημαντικός εταίρος του ΝΑΤΟ

Το λευκό υδρογόνο στη μάχη για καθαρή ενέργεια – Πού υπάρχει και πώς αξιοποιείται

Τραμπ: Μειώνει τους δασμούς στη Κίνα στο 80%

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα