Η βρετανική Howden Group προχωρά στον σχεδιασμό μιας από τις μεγαλύτερες ιδιωτικές αυξήσεις κεφαλαίου που έχουν πραγματοποιηθεί ποτέ στο Ηνωμένο Βασίλειο, καθώς επιδιώκει να χρηματοδοτήσει το επόμενο στάδιο της ανάπτυξής της και να προετοιμάσει την είσοδό της στο χρηματιστήριο έως το 2030.
Η εταιρεία, με έδρα το Λονδίνο και τη στήριξη επενδυτών όπως οι Hg, General Atlantic και η καναδική La Caisse, βρίσκεται σε συνομιλίες για την άντληση αρκετών δισεκατομμυρίων λιρών, με τη Morgan Stanley να έχει αναλάβει τη διαδικασία προσέλκυσης νέων επενδυτών.
Χρηματοδότηση-μαμούθ πριν από την IPO
Η σχεδιαζόμενη αύξηση κεφαλαίου αποτελεί βασικό πυλώνα του μακροπρόθεσμου σχεδίου του ιδρυτή και διευθύνοντος συμβούλου Ντέιβιντ Χάουντεν, ο οποίος στοχεύει στην εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο έως το 2030, με αποτίμηση που θα αγγίζει τις 50 δισ. στερλίνες (67,4 δισ. δολάρια).
Τα νέα κεφάλαια θα χρησιμοποιηθούν κυρίως για τη μείωση του υψηλού δανεισμού που δημιουργήθηκε μετά από μια επιθετική στρατηγική εξαγορών. Μέσα στην τελευταία πενταετία η Howden έχει εξαγοράσει περίπου 250 εταιρείες, διευρύνοντας σημαντικά τη διεθνή παρουσία της.
Παράλληλα, τα κεφάλαια θα κατευθυνθούν σε επενδύσεις για την περαιτέρω ανάπτυξη του ομίλου, την προσέλκυση νέων στελεχών και τη δημιουργία μεγαλύτερης ρευστότητας για τους εργαζομένους-μετόχους.
Ο ίδιος ο Χάουντεν, χωρίς να σχολιάσει τις διαπραγματεύσεις για την αύξηση κεφαλαίου, τόνισε ότι μετά τις πολυάριθμες εξαγορές η πρόκληση είναι πλέον η ενοποίηση διαφορετικών συστημάτων και διαδικασιών σε ένα ενιαίο και αποτελεσματικό λειτουργικό μοντέλο.
Από αποτίμηση 10 δισ. στις 50 δισ. λίρες
Η τελευταία αποτίμηση της εταιρείας διαμορφώθηκε στις 10 δισ. στερλίνες το 2024, στο πλαίσιο εσωτερικής συναλλαγής μετοχών. Η νέα χρηματοδότηση φιλοδοξεί να φέρει την Howden πολύ πιο κοντά στις χρηματιστηριακές αξίες των μεγαλύτερων εισηγμένων ανταγωνιστών της.
Εφόσον επιτευχθεί ο στόχος των 50 δισ. λιρών, ο Ντέιβιντ Χάουντεν, που εξακολουθεί να κατέχει σημαντικό μειοψηφικό ποσοστό στην εταιρεία, θα ενταχθεί στους Βρετανούς δισεκατομμυριούχους.
Η Howden, που ιδρύθηκε τη δεκαετία του 1990, απασχολεί πλέον περισσότερους από 24.000 εργαζόμενους σε γραφεία από το Τόκιο έως το Μαϊάμι. Δραστηριοποιείται κυρίως στη διαχείριση σύνθετων ασφαλιστικών κινδύνων, στην αντασφάλιση αλλά και στην παροχή συμβουλευτικών υπηρεσιών προς ασφαλιστικές εταιρείες.
Η ταχεία επέκταση έχει αυξήσει σημαντικά και τον δανεισμό του ομίλου. Στα τέλη Μαρτίου, ο δείκτης μόχλευσης διαμορφωνόταν 5,1 φορές τα λειτουργικά κέρδη, επίπεδο που βρίσκεται στο ανώτερο όριο του στόχου της διοίκησης.
Ο Ντέιβιντ Χάουντεν δήλωσε ότι, ενόψει της δημόσιας εγγραφής, στόχος είναι η μείωση της μόχλευσης στις 3 έως 4 φορές τα EBITDA.
Αναλυτές της S&P Global Ratings χαρακτηρίζουν την εταιρεία ιδιαίτερα επιβαρυμένη με δανεισμό, σημειώνουν όμως ότι πρόκειται για συνηθισμένη εικόνα σε ασφαλιστικούς μεσίτες που υποστηρίζονται από private equity και βασίζουν την ανάπτυξή τους σε εξαγορές.
Παράλληλα, επισημαίνουν ότι η επιθετική επέκταση στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει αυξήσει τα έκτακτα κόστη και έχει περιορίσει προσωρινά τα περιθώρια πιστοληπτικής αξιολόγησης.
AI και ανταγωνισμός
Η Howden καλείται επίσης να αντιμετωπίσει τις ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τις επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης στον ασφαλιστικό κλάδο.
Μετά την εμφάνιση εφαρμογών AI που επιτρέπουν τη σύγκριση ασφαλιστικών τιμών, αρκετές μετοχές του κλάδου πιέστηκαν, ενώ η επενδυτική εταιρεία Hg απομείωσε κατά 9% την αξία της συμμετοχής της στην Howden κατά το πρώτο τρίμηνο.
Παρά τις ανησυχίες, στελέχη της αγοράς θεωρούν ότι οι προσωπικές σχέσεις και η εξειδίκευση που χαρακτηρίζουν τον ασφαλιστικό κλάδο δύσκολα μπορούν να αντικατασταθούν πλήρως από εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.
Δυναμική επέκταση στις ΗΠΑ
Η ανάπτυξη της Howden στις Ηνωμένες Πολιτείες πραγματοποιείται κυρίως μέσω μαζικών προσλήψεων στελεχών από ανταγωνιστικές εταιρείες, αφού εγκαταλείφθηκε το σχέδιο εξαγοράς της Risk Strategies έναντι 10 δισ. δολαρίων.
Από τον περασμένο Αύγουστο ο όμιλος έχει αυξήσει το προσωπικό του στις ΗΠΑ κατά περισσότερους από 1.000 εργαζομένους, στρατηγική που έχει οδηγήσει σε δικαστικές αντιπαραθέσεις με ανταγωνιστές, μεταξύ των οποίων και η Marsh & McLennan, η μεγαλύτερη ασφαλιστική μεσιτική εταιρεία παγκοσμίως.
Παρά τις αντιδράσεις, ο Ντέιβιντ Χάουντεν υποστηρίζει ότι η οργανική ανάπτυξη της εταιρείας παραμένει ισχυρή και ότι η δραστηριότητα στις εξειδικευμένες ασφαλίσεις συνεχίζει να αυξάνεται με διψήφιο ρυθμό.
NYSE ή Λονδίνο;
Ένα ακόμη κρίσιμο ζήτημα αφορά το χρηματιστήριο όπου θα εισαχθεί η εταιρεία.
Η Wall Street θεωρείται από πολλούς η φυσική επιλογή, καθώς εκεί είναι εισηγμένοι οι μεγαλύτεροι ανταγωνιστές της Howden, όπως οι Marsh, Aon, Willis Towers Watson και Arthur J. Gallagher.
Ωστόσο, η διοίκηση δεν αποκλείει μια παράλληλη εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, υπογραμμίζοντας ότι η βρετανική πρωτεύουσα εξακολουθεί να αποτελεί το σημαντικότερο διεθνές κέντρο για τις εμπορικές και εξειδικευμένες ασφαλίσεις.
Ο Ντέιβιντ Χάουντεν ξεκαθαρίζει πάντως ότι η εταιρεία δεν πρόκειται να πωληθεί, επιμένοντας πως ο στρατηγικός στόχος παραμένει η διατήρηση ενός μοντέλου με ισχυρή συμμετοχή των εργαζομένων στο μετοχικό κεφάλαιο.
Διαβάστε ακόμη
Γουόρεν Μπάφετ: Γιατί πετάει εκτός διαθήκης τον Μπιλ Γκέιτς – Το σχέδιο-μαμούθ των 140 δισ.
ΔΥΠΑ: Πάνω από 8.000 νέες προσλήψεις ανέργων 55+ με επιδότηση μισθού έως 1.250 ευρώ
Έλον Μασκ: Πόσα χρήματα δικαιούται για τη σύνταξη ο πλουσιότερος άνθρωπος στον πλανήτη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα