Εδώ και σχεδόν ένα χρόνο, η Ιταλία βρίσκεται στο επίκεντρο μιας αναγέννησης των εξαγορών τραπεζών στην Ευρώπη, με τουλάχιστον έξι προτάσεις. Μέχρι στιγμής, όμως, οι περισσότερες έχουν «παγώσει» λόγω πολιτικών αντιθέσεων και ανταγωνιστικών συμφερόντων των επενδυτών.
Η Mediobanca SpA έγινε το τελευταίο παράδειγμα, όταν ανέβαλε συνάντηση επενδυτών για να αποφασίσει σχετικά με την προσφορά της για την Banca Generali SpA. Η απόφαση ελήφθη καθώς ο CEO, Αλμπέρτο Νάγκελ, αντιμετώπιζε πιθανή ήττα από τους μετόχους που αντιτίθενται στην εξαγορά.
Λίγες εβδομάδες νωρίτερα, η ρυθμιστική αρχή των αγορών της Ιταλίας ανέστειλε την προσφορά της UniCredit SpA για την Banco BPM SpA, προκειμένου να καταστεί δυνατή η διεξαγωγή συνομιλιών με την κυβέρνηση σχετικά με τους επαχθείς όρους που επέβαλε η Ρώμη στη συμφωνία. Ο CEO της UniCredit, Αντρέα Ορσέλ, δήλωσε ότι πιθανότατα θα αποσύρει την προσφορά λόγω των περιορισμών.
Οι καθυστερήσεις υπογραμμίζουν τα πολλά εμπόδια που υπάρχουν στον δρόμο της ενοποίησης στην Ιταλία και σε ολόκληρη την Ευρώπη, με προτεινόμενες συναλλαγές στην Ισπανία και τη Γερμανία να βρίσκονται επίσης σε αδιέξοδο. Ενώ οι κυβερνήσεις και οι πολιτικοί έχουν αναδειχθεί σε βασικούς παράγοντες στις συγχωνεύσεις τραπεζών, το ανταγωνιστικό ενδιαφέρον των επενδυτών και ένα περίπλοκο πλέγμα συμμετοχών παίζουν επίσης ρόλο, ιδίως στην Ιταλία.
Οι πρόσφατες καθυστερήσεις «ενδέχεται να μην είναι οι τελευταίες», ανέφερε ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence, Λέντο Τανγκ, επικαλούμενος «πολιτικό κίνδυνο».
Μέχρι στιγμής, έχει ολοκληρωθεί μία συμφωνία, η εξαγορά της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Anima Holding SpA από την Banco BPM. Μια άλλη, η προτεινόμενη εξαγορά της Mediobanca από την Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, δεν έχει αντιμετωπίσει σημαντικές καθυστερήσεις από την ανακοίνωσή της τον Ιανουάριο. Η έγκριση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται σύντομα, ανοίγοντας τον δρόμο για την έναρξη της δημόσιας προσφοράς τις επόμενες εβδομάδες.
Άλλες συναλλαγές δεν προχωρούν όπως είχε προγραμματιστεί. Ακολουθεί μια επισκόπηση της κατάστασης κάθε συναλλαγής:
Banco BPM – Anima
Η σειρά συναλλαγών στην Ιταλία ξεκίνησε στις αρχές Νοεμβρίου, όταν η Banco BPM υπέβαλε προσφορά για την εξαγορά της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Anima Holding SpA. Η τράπεζα βελτίωσε στη συνέχεια την αρχική προσφορά της και έκτοτε έχει αποκτήσει τον έλεγχο της Anima.
Αυτή είναι η πρώτη — και μέχρι στιγμής η μόνη — συναλλαγή που έχει ολοκληρωθεί.
Ιταλική κυβέρνηση – Monte Paschi
Αργότερα τον ίδιο μήνα, η ιταλική κυβέρνηση υπό την πρωθυπουργό Τζόρτζια Μελόνι πούλησε το 15% των μετοχών της Monte Paschi. Το σχέδιο της Ρώμης ήταν να χρησιμοποιήσει την ιδιωτικοποίηση του δανειστή ως θεμέλιο για τη δημιουργία μιας νέας μεγάλης τράπεζας.
Οι μετοχές αγοράστηκαν από μια ομάδα επενδυτών που επιλέχθηκαν από την ιταλική κυβέρνηση, συγκεκριμένα την Anima, την Banco BPM, τον μεγιστάνα των κατασκευών Φραντσέσκο Γκαετάνο Καλτατζιρόνε και τον οίκο Del Vecchio. Ο Καλτατζιρόνε και οι Ντελ Βέκιο αύξησαν στη συνέχεια τις συμμετοχές τους.
Η Ρώμη εξακολουθεί να κατέχει σχεδόν το 12% και δεν έχει ανακοινώσει νέα σχέδια για περαιτέρω μείωση της συμμετοχής της.
UniCredit – Banco BPM
Η UniCredit εξαπέλυσε προσφορά εχθρικής εξαγοράς για την Banco BPM προκειμένου να υπερασπιστεί τη θέση της και να δημιουργήσει τη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας.
Η προσφορά έρχεται σε αντίθεση με τα σχέδια της ιταλικής κυβέρνησης για την Banco BPM, η οποία δήλωσε ότι θα επιτρέψει την προώθηση της συμφωνίας μόνο εάν πληρούνται ορισμένοι αυστηροί όροι. Η UniCredit χαρακτήρισε τους περιορισμούς αυτούς ως ενδεχομένως παράνομους και δήλωσε ότι ενδέχεται να αποσύρει την προσφορά εάν δεν αποσαφηνιστούν.
Εν τω μεταξύ, η Credit Agricole SA έχει αυξήσει το μερίδιό της στην Banco BPM, με την οποία έχει σημαντικές συμφωνίες πώλησης, προκειμένου να υπερασπιστεί τα συμφέροντά της στην Ιταλία. Ωστόσο, η γαλλική τράπεζα βασίζεται επίσης σε μια σημαντική συμφωνία διανομής με την UniCredit, την οποία επιθυμεί να ανανεώσει.
Η UniCredit έχει καταφερθεί εναντίον των προϋποθέσεων της Ρώμης ενώπιον των δικαστηρίων, τα οποία αναμένεται να συνεδριάσουν εκ νέου στις 9 Ιουλίου. Η προσφορά, η οποία ξεκίνησε στις 28 Απριλίου, έχει ανασταλεί για 30 ημέρες. Θα ξαναρχίσει την επόμενη εβδομάδα.
Generali – Natixis
Μια προκαταρκτική συμφωνία που ανακοινώθηκε στις 21 Ιανουαρίου από την μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της Ιταλίας, Assicurazioni Generali SpA, και τον γαλλικό δανειστή BPCE SA για τη συγχώνευση των δραστηριοτήτων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και τη δημιουργία της δεύτερης μεγαλύτερης εταιρείας επενδύσεων στην Ευρώπη, προσέθεσε ακόμη περισσότερη διαμάχη.
Ο μέτοχος της Generali, Καλτατζιρόνε, εξέφρασε ανησυχίες, με ορισμένους Ιταλούς κυβερνητικούς αξιωματούχους να συμφωνούν μαζί του, σύμφωνα με το Bloomberg. Ο μεγαλύτερος μέτοχος της Generali, Mediobanca, έχει υποστηρίξει τη συμφωνία.
Η UniCredit μπήκε στη μάχη λίγο μετά, αποκαλύπτοντας ότι η συμμετοχή της στη Generali έχει αυξηθεί σε σχεδόν 7%. Ο Ορσέλ έχει υποστηρίξει ότι η επένδυση είναι καθαρά χρηματοοικονομική και πρόσφατα δήλωσε ότι σχεδιάζει να μειώσει σταδιακά τη συμμετοχή του και τελικά να αποχωρήσει.
Η συμφωνία αναμένεται να υπογραφεί το καλοκαίρι και οι δύο εταιρείες στοχεύουν να την ολοκληρώσουν στις αρχές του επόμενου έτους. Οι αρχές, συμπεριλαμβανομένης της ιταλικής κυβέρνησης, θα επανεξετάσουν τη συμφωνία μετά την υπογραφή της.
Monte Paschi – Mediobanca
Λίγες μόνο ημέρες μετά την ανακοίνωση της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, η Monte Paschi ξεκίνησε μια εχθρική προσπάθεια εξαγοράς της Mediobanca, του μεγαλύτερου μετόχου της Generali.
Η Mediobanca αντιτίθεται στην εξαγορά, υποστηρίζοντας ότι δεν έχει λογική και θα είναι «καταστροφική». Ωστόσο, η προσφορά έχει την υποστήριξη της ιταλικής κυβέρνησης, καθώς και των μετόχων της Monte Paschi, Καλτατζιρόνε και Ντελ Βέκιο. Σε συνέλευση των επενδυτών, η Monte Paschi εξουσιοδοτήθηκε να προχωρήσει στη συμφωνία.
Για άλλη μια φορά, η UniCredit εμφανίστηκε στη μέση της σύγκρουσης των αντιμαχόμενων φατριών, καταχωρίζοντας συμμετοχή 1,9% στη Mediobanca, σύμφωνα με το Bloomberg.
Η έγκριση της συμφωνίας από την ΕΚΤ αναμένεται την επόμενη εβδομάδα και η δημόσια προσφορά θα μπορούσε να ξεκινήσει στις αρχές Ιουλίου. Η Monte Paschi έχει δηλώσει ότι ενδέχεται να μειώσει το όριο αποδοχής.
Mediobanca – Banca Generali
Ο διευθύνων σύμβουλος της Mediobanca αντέδρασε στις 28 Απριλίου, υποβάλλοντας προσφορά εξαγοράς της Banca Generali, προσφέροντας ουσιαστικά να παραχωρήσει το μεγάλο μερίδιο που κατέχει η τράπεζά του στην ασφαλιστική εταιρεία σε αντάλλαγμα για την ιδιοκτησία του ιδιωτικού τραπεζικού της κλάδου.
Η Generali, που ελέγχει τη μονάδα, δεν έχει ακόμη δηλώσει αν υποστηρίζει την πρόταση. Ο Καλτατζιρόνε δεν την υποστηρίζει, ενώ η UniCredit ετοιμάζεται να ενταχθεί σε μια ομάδα επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των Ντελ Βέκιο, που σκοπεύουν να απέχουν από την ψηφοφορία στη γενική συνέλευση των μετόχων της Mediobanca, σύμφωνα με το Bloomberg.
Η Mediobanca ανέβαλε τη συνέλευση, που είχε αρχικά προγραμματιστεί για τις 16 Ιουνίου, για τις 25 Σεπτεμβρίου, καθώς ο Νάγκελ προσπαθεί να συγκεντρώσει υποστήριξη για τη συμφωνία.
Διαβάστε ακόμη
Ελλάδα: Τα 10 επαγγέλματα με σχεδόν μηδενική ανεργία – Πού υπάρχει ζήτηση
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.