Οι επενδύσεις στην Κίνα υποχώρησαν περαιτέρω και οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν με τον ασθενέστερο ρυθμό από την κατάρρευση που προκάλεσε ο Covid19, σε έναν ακόμη μήνα άνισης ανάπτυξης που οξύνει τις εμπορικές εντάσεις με τον υπόλοιπο κόσμο.

Παρότι η βιομηχανική παραγωγή δεν εμφανίζει έντονη κάμψη, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν μόλις κατά 1,3% τον Νοέμβριο σε ετήσια βάση — ο χαμηλότερος ρυθμός που έχει καταγραφεί εκτός πανδημίας. Η επίδοση ήταν χειρότερη από όλες τις εκτιμήσεις σε έρευνα του Bloomberg, όπου η διάμεση πρόβλεψη έκανε λόγο για διατήρηση του ρυθμού στο 2,9% για δεύτερο μήνα.

Οι επενδύσεις απογοήτευσαν επίσης, υποχωρώντας κατά 2,6% στο 11μηνο, γεγονός που τις φέρνει σε τροχιά της πρώτης ετήσιας πτώσης από τότε που υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία, δηλαδή από το 1998.

Για τον Γκάρι Νγκ, ανώτερο οικονομολόγο της Natixis SA, το συμπέρασμα είναι ότι «οι κυβερνητικές πολιτικές στήριξης της κατανάλωσης και της αγοράς ακινήτων απέχουν πολύ από το να είναι επαρκείς», παρότι ο επίσημος στόχος για την οικονομία φαίνεται να επιτυγχάνεται φέτος. «Ενώ ο στόχος πραγματικής ανάπτυξης 5% μοιάζει εξασφαλισμένος, το 2026 θα είναι πολύ πιο απαιτητική χρονιά αν συνεχιστεί η πίεση», σημείωσε.

Τα futures των 30ετών κινεζικών ομολόγων παρέμειναν ασθενέστερα, με πτώση 0,7% και διαπραγμάτευση κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο του 2024. Οι μετοχές στο Χονγκ Κονγκ διατήρησαν απώλειες, με τον δείκτη Hang Seng China Enterprises να υποχωρεί έως 1,3%.

Η αδυναμία της Κίνας να αναζωογονήσει την καταναλωτική δαπάνη εκθέτει την οικονομία σε κινδύνους από το εξωτερικό, καθώς στηρίχθηκε στη ζήτηση του εξωτερικού για να στηρίξει την ανάπτυξη μεγάλο μέρος του έτους, παρά τον δασμολογικό πόλεμο που εξαπέλυσε ο Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ. Οι εξαγωγές αναμένεται να επιβραδυνθούν τους επόμενους μήνες, μετά από μια απροσδόκητα ισχυρή χρονιά, καθώς ο προστατευτισμός επεκτείνεται και οι εμπορικές εντάσεις κλιμακώνονται και πέραν των ΗΠΑ.

Η παραγωγή αντέχει, ανισορροπίες βαθαίνουν

Η αύξηση 4,8% σε ετήσια βάση δείχνει ότι οι ισχυρές εξαγωγές κρατούν ζωντανή την παραγωγική πλευρά της οικονομίας. Το αποτέλεσμα είναι μια άνιση οικονομία, με ολοένα βαθύτερες ανισορροπίες που πιέζουν τις τιμές, καθώς η εγχώρια ζήτηση παραμένει υποτονική.

Ο κλάδος των ακινήτων επιδεινώθηκε εκ νέου, καθώς ο κρατικά υποστηριζόμενος όμιλος China Vanke Co. πλησίασε στο χείλος της αθέτησης. Η πτώση των επενδύσεων σε ακίνητα έφτασε το 16% στο ενδεκάμηνο, ενώ οι τιμές κατοικιών μειώθηκαν ταχύτερα τον Νοέμβριο, αντιστρέφοντας την τάση περιορισμού των απωλειών νωρίτερα μέσα στη χρονιά.

«Η οικονομία αντιμετώπισε μια σειρά προκλήσεων τον Νοέμβριο», ανέφερε η Εθνική Στατιστική Υπηρεσία (NBS). «Υπήρχαν πολλές εξωτερικές αστάθειες και αβεβαιότητες και η εγχώρια ζήτηση ήταν ανεπαρκής».

Η επιβράδυνση της κατανάλωσης πιθανότατα οφείλεται εν μέρει σε δυσμενή στατιστικά αποτελέσματα βάσης. Η Κίνα ξεκίνησε στα τέλη του 2024 επιδοτήσεις για αγορές καταναλωτικών αγαθών, δημιουργώντας υψηλή βάση σύγκρισης. Η πρόωρη έναρξη των προσφορών της Singles’ Day συνέβαλε επίσης, μεταφέροντας μέρος της ζήτησης στον Οκτώβριο.

Η εξασθένηση των επιδοτήσεων ανταλλαγής (trade-in) αποτυπώθηκε στα στοιχεία του Νοεμβρίου: οι πωλήσεις οικιακών συσκευών κατέρρευσαν κατά 19% — η χειρότερη επίδοση από τις αρχές του 2020 — ενώ οι πωλήσεις αυτοκινήτων μειώθηκαν κατά 8%, η μεγαλύτερη πτώση από τον Μάιο του 2022. «Ο κύριος λόγος είναι ότι η πολιτική trade-in από ούριος άνεμος έγινε αντίθετος», δήλωσε η Λιν Σονγκ της ING Groep NV, προσθέτοντας ότι απαιτείται είτε διεύρυνση των επιδοτήσεων είτε νέα εργαλεία τόνωσης της κατανάλωσης.

Σήμα κινδύνου στις επενδύσεις

Τα στοιχεία επενδύσεων υποδηλώνουν εξασθένηση της ζήτησης, με συρρίκνωση περίπου 11% τον Νοέμβριο σε ετήσια βάση, σύμφωνα με εκτιμήσεις των Goldman Sachs Group Inc. και Capital Economics. Η κάμψη των κεφαλαιουχικών δαπανών ξεκίνησε τον Ιούνιο και έχει προβληματίσει, οδηγώντας ορισμένους να εξετάζουν διορθώσεις υπερ-αναφορών στα στατιστικά. Παράλληλα, καταγράφηκε σπάνια πτώση στις επενδύσεις υποδομών.

Η ικανότητα των τοπικών κυβερνήσεων να επενδύουν περιορίστηκε από την αυστηρότερη εποπτεία του Πεκίνου στον δανεισμό τους, ενώ μεγάλο μέρος των πόρων από εκδόσεις ομολόγων κατευθύνθηκε στην αναχρηματοδότηση «κρυφού» χρέους. Οι εκδόσεις ειδικών τοπικών ομολόγων για ανταλλαγές αυξήθηκαν περίπου 70% πάνω από τον αρχικό σχεδιασμό.

Πολιτικές απαντήσεις και προοπτικές 2026

Η υποχώρηση των επενδύσεων φαίνεται να ενεργοποίησε συναγερμό στην ηγεσία. Σε πρόσφατη ετήσια σύνοδο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεσμεύτηκαν να ανακόψουν την πτώση, με τον Πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ να ζητά αυξημένη προσοχή. Πιθανή είναι η προώθηση μεγάλων έργων υποδομών το 2026 για σταθεροποίηση της ανάπτυξης.

Κατά το Bloomberg Economics, «τα στοιχεία του Νοεμβρίου δείχνουν περαιτέρω διολίσθηση της εγχώριας ζήτησης προς το τέλος του έτους, ενώ η ανάπτυξη της παραγωγής έπιασε νέο χαμηλό για φέτος, παρά την ανάκαμψη των εξαγωγών».

Η NBS ανέφερε ότι η Κίνα θα υιοθετήσει πιο ενεργητικές μακροοικονομικές πολιτικές, με επέκταση της εγχώριας ζήτησης και βελτιστοποίηση της προσφοράς. Παρά τις δεσμεύσεις στήριξης, δεν διαφαίνονται προς το παρόν επιθετικά μέτρα. Πολλοί οικονομολόγοι αναμένουν στόχο ανάπτυξης γύρω στο 5% για το 2026, πακέτο δημοσιονομικής τόνωσης αντίστοιχο με το φετινό και έλλειμμα 4%. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας εκτιμάται ότι θα μειώσει μετριοπαθώς τα επιτόκια το 2026.

«Η συρρίκνωση των δραστηριοτήτων ακινήτων και η επιβράδυνση των λιανικών πωλήσεων κινούνται παράλληλα», σημείωσε ο Ρέιμοντ Γιουνγκ της Australia & New Zealand Banking Group Ltd., υπογραμμίζοντας ότι απαιτούνται το 2026 μέτρα «ριζοσπαστικά και ολιστικά».

Διαβάστε ακόμη

Κλιματική αλλαγή: Πώς αλλάζει τον χώρο εργασίας και επηρεάζονται οι εργαζόμενοι

Νέα εποχή στην αποθήκευση ενέργειας – Το γραφένιο μπαίνει στη μάχη με το λίθιο

Δημόσιο: Το 2026 το ΑΣΕΠ φέρνει 357 μόνιμες θέσεις

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα