Για τον Άκιο Τογιόντα, η σχεδόν βέβαιη εξαγορά της Toyota Industries Corp. είναι η απόλυτη κληρονομιά. Θα αναδιαμορφώσει τον μεγαλύτερο επιχειρηματικό όμιλο της Ιαπωνίας, θα ενισχύσει την επιρροή της οικογένειάς του στον όμιλο και θα τερματίσει μια παρατεταμένη αντιπαράθεση με έναν αμερικανό ακτιβιστή μέτοχο.

Στην ίσως μεγαλύτερη εξαγορά που έχει γίνει ποτέ στην Ιαπωνία, ο εκατονταετής κατασκευαστής αργαλειών που μεταμορφώθηκε στον μεγαλύτερο κατασκευαστή αυτοκινήτων στον κόσμο είναι έτοιμος να γίνει μέρος μίας νέας οντότητας μετά από μια άνευ προηγουμένου μάχη με την Elliott Investment Management.

Αφού ανάγκασε την Toyota να αυξήσει δύο φορές την προσφορά της, η Elliott συμφώνησε τη Δευτέρα να προσφέρει 20.600 γιεν ανά μετοχή, αποτιμώντας την εταιρεία σε 6,7 τρισεκατομμύρια γιεν (43 δισεκατομμύρια δολάρια) και συμβιβαζόμενη με ένα ποσό μικρότερο από τις προηγούμενες απαιτήσεις της.

Η ιδιωτικοποίηση της Toyota Industries έχει ως στόχο να αναζωογονήσει την αδρανή θυγατρική, μετατρέποντάς την σε πρωτοπόρο της εξέλιξης του ομίλου στην κινητικότητα της επόμενης γενιάς και βελτιώνοντας τη συνεργασία, ενώ παράλληλα εξορθολογίζει τις συμμετοχές της. Οι επικριτές το βλέπουν ως μια προσπάθεια κατάληψης της εξουσίας από τον πρόεδρο για λογαριασμό του ίδιου και των άλλων μελών της οικογένειας Τογιόντα.

Το πρόσφατο δράμα εξελίχθηκε με φόντο την αποσύνδεση των μακροχρόνιων δεσμών μεταξύ των βιομηχανικών ομίλων, καθώς η ιαπωνική κυβέρνηση πίεσε τις εταιρείες να καταργήσουν τις αμοιβαίες συμμετοχές. Οι μετοχές της Toyota Motor Corp. που κατέχουν προμηθευτές, άλλες εταιρείες του ομίλου και χρηματοοικονομικοί εταίροι έχουν μειωθεί σε περίπου το ήμισυ των επιπέδων τους πριν από μία πενταετία, όταν αποτελούσαν περίπου το ένα τέταρτο της συνολικής ιδιοκτησίας της αυτοκινητοβιομηχανίας, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Η σταθερή αποσύνδεση αυτών των μετοχικών δεσμών — με στόχο την απελευθέρωση κεφαλαίων και την ενίσχυση της εταιρικής διαφάνειας — έχει ανησυχήσει τους ηγέτες της ιαπωνικής βιομηχανίας, οι οποίοι φοβούνται ότι ακτιβιστές και βραχυπρόθεσμοι επενδυτές θα τους πιέσουν να μειώσουν τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις κεφαλαίου και να περιορίσουν τις απολαβές των εργαζομένων και άλλων ενδιαφερόμενων πλευρών.

Για την οικογένεια Τογιόντα, η οποία κατέχει ένα μικρό ποσοστό της Toyota Motor χωρίς ειδικά δικαιώματα ψήφου, η χαλάρωση των δεσμών απειλεί τον ρόλο τους ως ανώτερων στελεχών και θεματοφυλάκων της ιδρυτικής φιλοσοφίας της εταιρείας.

Bloomberg

Η ασταθής υποστήριξη των ενδιαφερόμενων σηματοδότησε ότι οι θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο για τους κληρονόμους της ιδρυτικής οικογένειας δεν μπορούσαν πλέον να θεωρούνται δεδομένες. Αυτό προκάλεσε φήμες στις αρχές του περασμένου έτους σχετικά με εσωτερικές συζητήσεις για την αναδιάρθρωση του ομίλου για πρώτη φορά εδώ και περισσότερο από μισό αιώνα.

Στα παρασκήνια είχαν ξεκινήσει συζητήσεις μεταξύ ανώτερων στελεχών σχετικά με την υιοθέτηση μιας δομής εταιρείας χαρτοφυλακίου για ολόκληρο τον όμιλο Toyota. Η ιδέα ήταν να δημιουργηθεί μια μη εισηγμένη οντότητα που θα λειτουργούσε ως οδηγός με συμμετοχές στην Toyota Motor, την Toyota Industries, την Denso Corp., την Aisin Corp. και άλλα μέλη ενός τεράστιου συνόλου θυγατρικών.

Μια νέα εταιρεία χαρτοφυλακίου θα μπορούσε, θεωρητικά, να ασκήσει επιρροή στην Toyota Motor και τους συνεργάτες της χωρίς να χρειάζεται να λάβει έγκριση. Ωστόσο, η πραγματοποίηση μιας τόσο ριζικής δομικής αλλαγής σε έναν βιομηχανικό όμιλο θα ήταν μια δύσκολη προσπάθεια που πιθανότατα θα προσέλκυε την προσοχή των επενδυτών και ίσως ακόμη και των ρυθμιστικών αρχών. Αντ’ αυτού, ο όμιλος αποφάσισε να ακολουθήσει μια απλοποιημένη τακτική ιδιωτικοποίησης της Toyota Industries.

Ο προμηθευτής ανταλλακτικών αυτοκινήτων, ο οποίος κατασκευάζει επίσης μηχανήματα κλωστοϋφαντουργίας και περονοφόρα ανυψωτικά οχήματα και συναρμολογεί ορισμένα οχήματα, κατέχει μικρά μερίδια σε πολλές άλλες εταιρείες της Toyota, συμπεριλαμβανομένης της Toyota Motor. Αυτά είχαν αξία σχεδόν ίση με τη δική του κεφαλαιοποίηση, καθιστώντας τον ιδανικό στόχο για εξαγορά.

Για το σκοπό αυτό, η Toyota στράφηκε σε μια ακόμη πιο άγνωστη θυγατρική, γνωστή ως Toyota Fudosan Co., μια μη εισηγμένη εταιρεία διαχείρισης ακινήτων με αδιαφανή ιδιοκτησιακή δομή, για να διεκπεραιώσει τη συναλλαγή μέσω μιας εταιρείας ειδικού σκοπού. Ο πρόεδρος της εταιρείας ακινήτων είναι ο ίδιος άνθρωπος που βρίσκεται στην κορυφή της Toyota Motor: ο Άκιο Τογιόντα. Στο πλαίσιο της προσφοράς, ο ίδιος δεσμεύτηκε να διαθέσει 1 δισεκατομμύριο γιεν από τα δικά του χρήματα, ευθυγραμμίζοντας περαιτέρω τα οικονομικά συμφέροντα της οικογένειάς του με αυτά του ομίλου Toyota.

Οι εταιρείες του ομίλου Toyota δεν είχαν κανένα πρόβλημα με αυτές τις σχέσεις, αλλά η εξαγορά προκάλεσε ανησυχία στους υποστηρικτές της διαφάνειας και των δικαιωμάτων των μετόχων. Προσέλκυσε επίσης την προσοχή ακτιβιστών όπως η Elliott.

Η προσπάθεια να γίνει η Toyota Industries ιδιωτική εταιρεία ήταν μια σημαντική δοκιμασία. Άλλοι διευθυντές ιαπωνικών εταιρειών blue chip την παρακολούθησαν στενά, καθώς σκέφτονται ένα παρόμοιο μέλλον χωρίς το «φίλτρο» των μετόχων υπό τη μορφή μετοχών που κατέχουν οι συνδεδεμένες εταιρείες.

«Αυτή η συναλλαγή θυμίζει τις συμφωνίες των κορεατικών ομίλων chaebol, οι οποίες συχνά χρησιμεύουν για την ενίσχυση της επιρροής ενός βασικού μέλους της ιδρυτικής οικογένειας», δήλωσε ο Κέρτις Μίλχαουπτ, καθηγητής της Νομικής Σχολής του Στάνφορντ.

Δεν είναι σαφές τι θα συμβεί στη συνέχεια. Μέχρι το τέλος της διαδικασίας εξαγοράς, η Toyota Industries έχει δεσμευτεί να παραιτηθεί από τις συμμετοχές της στην Toyota Motor.

Ένα πιθανό σενάριο είναι η Toyota Industries να πραγματοποιήσει ανταλλαγές μετοχών ή να συγκεντρώσει μετρητά για την αγορά τους, διαχωρίζοντας τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες. Μετά την πώληση των μηχανημάτων κλωστοϋφαντουργίας, των περονοφόρων ανυψωτικών μηχανημάτων και άλλων μονάδων, αυτό που θα απομείνει θα είναι κάτι παρόμοιο με μια εταιρεία χαρτοφυλακίου — μια επιχειρηματική οντότητα που κατέχει κυρίως μετοχές σε άλλες εταιρείες. Αυτό θα φέρει τη δομή της πιο κοντά στο αρχικό σχέδιο.

Ο ίδιος ο Άκιο είχε μιλήσει γι αυτή την πιθανότητα σε ένα βίντεο στο διαδίκτυο τον Ιούνιο του περασμένου έτους. Όταν ερωτήθηκε αν η συμφωνία θα οδηγούσε τελικά στη μετατροπή της Toyota σε εταιρεία χαρτοφυλακίου, είπε ότι δεν πίστευε ότι αυτό θα συνέβαινε. Όποια και αν είναι η έκβαση, όμως, ο πρόεδρος της Toyota Motor και της εταιρείας που κατέχει την Toyota Industries θα βρίσκεται στο επίκεντρο οποιωνδήποτε αλλαγών.

«Αν δεν αναλάβεις δράση, δεν μπορείς να δημιουργήσεις το μέλλον», δήλωσε ο ίδιος στην ίδια συνέντευξη.

Διαβάστε ακόμη

Ευάγγελος Ελευθερίου (Axelera AI): Στρατηγικά σημαντική η Ελλάδα για τα τσιπ Τεχνητής Νοημοσύνης

ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Καμπανάκι για ενέργεια, μεταφορικά και ασφάλιστρα από την κρίση στη Μέση Ανατολή

Φυσικό αέριο: Επιστρέφει η αβεβαιότητα με φόντο τη μεγαλύτερη δοκιμασία μετά το 2022

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα