Οι συναλλαγές στη δευτερογενή αγορά ιδιωτικών κεφαλαίων κατέγραψαν ιστορικό ρεκόρ το 2025, με τον συνολικό όγκο να αυξάνεται κατά 41% και να φτάνει τα 226 δισ. δολάρια, σύμφωνα με έκθεση της Evercore.

Η εκρηκτική άνοδος αποδίδεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές αναζητούν ολοένα και πιο ευέλικτους τρόπους για να αντλήσουν ρευστότητα από την αγορά private assets, αξιοποιώντας πιο σύνθετες δομές συναλλαγών.

Όπως επισημαίνει η Evercore, η ανάπτυξη αυτή δεν περιορίζεται πλέον στα παραδοσιακά buyouts. Αντιθέτως, η αγορά secondaries έχει επεκταθεί δυναμικά σε τομείς όπως το private credit, οι υποδομές και το venture capital, γεγονός που έχει διευρύνει και διαφοροποιήσει σημαντικά το συνολικό οικοσύστημα.

Ιδιαίτερα έντονη ήταν η δραστηριότητα στο private credit, όπου τόσο η άντληση κεφαλαίων όσο και ο όγκος συναλλαγών κινήθηκαν σε επίπεδα ρεκόρ. Την ίδια στιγμή, η αυξημένη παρουσία υποδομών και venture επενδύσεων ενίσχυσε περαιτέρω τη γεωγραφική και θεματική διασπορά της αγοράς.

Καθοριστικό ρόλο στη φετινή άνοδο διαδραμάτισαν οι πωλήσεις χαρτοφυλακίων από επενδυτές σε private funds, τους λεγόμενους limited partners, όπως αναφέρει το Bloomberg. Οι συναλλαγές αυτού του τύπου αυξήθηκαν κατά 35% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά, φτάνοντας τα 120 δισ. δολάρια, και παραμένουν ο βασικός μοχλός της δευτερογενούς αγοράς.

«Οι limited partners έχουν πάρει τη ρευστότητα στα χέρια τους, μέσω στοχευμένων και στρατηγικών πωλήσεων των χαρτοφυλακίων τους», δήλωσε ο Νάιτζελ Ντον, επικεφαλής συμβουλευτικών υπηρεσιών private capital στην Evercore.

Η άνοδος της δευτερογενούς αγοράς τα τελευταία χρόνια συνδέεται άμεσα με το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων, το οποίο περιόρισε τη δραστηριότητα στις πρωτογενείς συναλλαγές και, κατ’ επέκταση, τις διανομές μετρητών προς τους επενδυτές. Αυτό κατέστησε δυσκολότερη τη συγκέντρωση νέων κεφαλαίων, ωθώντας περισσότερους επενδυτές στην πώληση συμμετοχών τους.

Παράλληλα με τους limited partners, σημαντική άνοδο κατέγραψαν και οι συναλλαγές που καθοδηγούνται από τους διαχειριστές κεφαλαίων (asset managers), τους λεγόμενους general partners. Ο όγκος αυτών των συναλλαγών αυξήθηκε περίπου κατά 50% το 2025, φτάνοντας τα 106 δισ. δολάρια.

Κεντρικό εργαλείο σε αυτή τη στρατηγική αποτελούν τα continuation funds, μέσω των οποίων οι διαχειριστές μεταφέρουν υφιστάμενες συμμετοχές σε νέα επενδυτικά οχήματα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η αγορά έχει φτάσει ακόμη και στη δημιουργία «continuation funds επί continuation funds», τα λεγόμενα CV-squareds.

Τα buyouts εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών που προέρχονται από general partners, ωστόσο το private credit κάλυψε περίπου το 11% του συνολικού όγκου αυτών των deals.

Σύμφωνα με τον Ντον, παρ’ ότι η δραστηριότητα στα private equity deals δείχνει σταδιακά σημάδια ανάκαμψης, η δευτερογενής αγορά διατηρεί ισχυρή δυναμική. Ένας βασικός λόγος είναι ότι τα continuation vehicles επιτρέπουν στους διαχειριστές να διακρατούν ποιοτικά assets για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενώ οι επενδυτές εστιάζουν πρωτίστως στις αποδόσεις και σε αυτό το πεδίο τα continuation funds έχουν αποδώσει ιδιαίτερα καλά.

Ενδεικτικό της τάσης είναι ότι όλο και περισσότερα παραδοσιακά buyout funds, όπως η Warburg Pincus, η Golub Capital και η New Mountain Capital, παρουσιάζουν πλέον στρατηγικές που στηρίζουν continuation vehicles άλλων διαχειριστών.

Την ίδια στιγμή, οι εξειδικευμένοι «παίκτες» της δευτερογενούς αγοράς ενισχύουν θεαματικά τα διαθέσιμα κεφάλαιά τους. Η Coller Capital ανακοίνωσε πρόσφατα το τελικό κλείσιμο του μεγαλύτερου fund στην ιστορία της, συνολικού ύψους 17 δισ. δολαρίων. Λίγους μήνες νωρίτερα, η State Street γνωστοποίησε την απόκτηση συμμετοχής στην Coller, επιδιώκοντας και η ίδια έκθεση στο ραγδαία αναπτυσσόμενο οικοσύστημα των private secondaries.

Διαβάστε ακόμη

Τα πέντε κρίσιμα ραντεβού της Ελλάδας με τους ξένους οίκους

Έσπασαν τα κοντέρ οι ελληνικές εξαγωγές με ρεκόρ 37 δισ. ευρώ

Bloomberg: Το «Συμβούλιο Ειρήνης» του Τραμπ θα έχει εισιτήριο 1 δισ. δολάρια για τα κράτη

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα