Καθώς ο χρόνος μετρά αντίστροφα για το τελεσίγραφο του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ προς το Ιράν για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ, οι αγορές κινούνται σε ένα περιβάλλον έντονης αβεβαιότητας, με τους επενδυτές να «χαρτογραφούν» σενάρια που εκτείνονται από αποκλιμάκωση έως γενικευμένη σύγκρουση.
Σύμφωνα με νέα ανάλυση του Bloomberg, η αντιπαράθεση εξελίσσεται σε κομβικό σημείο για τις διεθνείς αγορές, καθώς οι αποφάσεις των επόμενων ωρών ενδέχεται να καθορίσουν την πορεία όχι μόνο των τιμών ενέργειας αλλά και του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος.
Μπροστά σε αυτό το δίπολο, ένα μέρος της επενδυτικής κοινότητας περιορίζει την έκθεσή του και αυξάνει τη ρευστότητα, φοβούμενο εκτεταμένες επιπτώσεις στον Περσικό Κόλπο σε περίπτωση υλοποίησης των απειλών ΗΠΑ και Ιράν. Άλλοι επιλέγουν να «παίξουν» τη μεταβλητότητα, εκτιμώντας ότι οι έντονες διακυμάνσεις θα συνεχιστούν ανεξαρτήτως εξέλιξης. Υπάρχει και μια πιο επιθετική στρατηγική, που βλέπει ευκαιρία σε ενδεχόμενη διόρθωση, ποντάροντας στο ιστορικό του Τραμπ να κλιμακώνει τη ρητορική του και τελικά να υπαναχωρεί.
Η απειλή για πλήγματα σε ενεργειακές υποδομές του Ιράν εφόσον δεν ανοίξει η θαλάσσια οδός μέχρι το βράδυ της Δευτέρας στη Νέα Υόρκη ανεβάζει κατακόρυφα το διακύβευμα. Για τους traders, η πρόκληση δεν περιορίζεται πλέον στη διαχείριση κινδύνου, αλλά επεκτείνεται στην αποτίμηση ενός σύνθετου πλέγματος πιθανών συνεπειών.
«Η προθεσμία είναι εξαιρετικά κρίσιμη», σημειώνει ο Μάικλ Μπράουν της Pepperstone. «Το αποτέλεσμα είναι ουσιαστικά δυαδικό (binary), δηλαδή είτε αποκλιμάκωση είτε μαζική κλιμάκωση. Κανείς δεν μπορεί να αγνοήσει αυτό το ενδεχόμενο».
Τον τελευταίο μήνα, οι αγορές προσπαθούν να απορροφήσουν το σοκ από τον πόλεμο και την ενεργειακή αναταραχή που προκάλεσε. Ο κίνδυνος του στασιμοπληθωρισμού ενισχύεται, οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων μετατοπίζονται νωρίτερα, ενώ μετοχές και ομόλογα υποχωρούν ταυτόχρονα. Το δολάριο επανέρχεται ως ασφαλές καταφύγιο, ενώ ορισμένοι επενδυτές στρέφονται επιλεκτικά σε τομείς όπως η άμυνα, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και αγορές όπως η Μαλαισία.
Οι ασιατικές αγορές δέχθηκαν ισχυρό πλήγμα, με απώλειες άνω του 3% και πορεία προς την τεχνική διόρθωση. Αντίστοιχα, πιέσεις δέχονται και τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, ενώ τα ομόλογα υποχωρούν και ο χρυσός χάνει μέρος των φετινών κερδών του υπό το βάρος των πληθωριστικών ανησυχιών.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον συνεχών ανατροπών, το τελεσίγραφο ενισχύει τη στάση επιφυλακής. Πολλοί επενδυτές αποφεύγουν νέες τοποθετήσεις και μειώνουν περαιτέρω την έκθεσή τους.
«Δεν υπάρχει εμπιστοσύνη ότι το Ιράν θα υποχωρήσει, ιδίως μετά τις δικές του απειλές για πλήγματα σε υποδομές», σημειώνει ο Τζον Γουίθαρ της Pictet, επισημαίνοντας ότι το fund ενισχύει στρατηγικές αντιστάθμισης στην Ιαπωνία.
Στην αγορά πετρελαίου, οι traders εμφανίζονται πιο ψύχραιμοι, επιλέγοντας να περιμένουν απτές εξελίξεις πριν προχωρήσουν σε μεγάλες κινήσεις. Με το Brent ήδη σε υψηλά από το 2022 και άνοδο άνω του 50% από την έναρξη των επιθέσεων στα τέλη Φεβρουαρίου, η ρητορική κλιμάκωσης φαίνεται να έχει εν πολλοίς ενσωματωθεί στις τιμές.
«Η αγορά έχει φτάσει σε σημείο κορεσμού από απειλές», σχολιάζει ο Στέφανο Γκράσο της 8VantEdge και προσθέτει: «Οι επενδυτές περιμένουν να δουν αν η προθεσμία των 48 ωρών θα οδηγήσει σε πραγματική αλλαγή».
Το βασικό ερώτημα για τους διαχειριστές κεφαλαίων είναι ποια πλευρά θα υποχωρήσει και τι σημαίνει αυτό για την αγορά πετρελαίου, η οποία βρίσκεται στο επίκεντρο των αναταράξεων.
Τα hedge funds έχουν ήδη περιορίσει ή αντισταθμίσει θέσεις σε νομίσματα, καθώς η αγορά συναλλάγματος επηρεάζεται έντονα από τις εξελίξεις. Στα επιτόκια, οι κινήσεις έχουν ενταθεί μετά την άνοδο του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια, οδηγώντας σε αναθεώρηση των προσδοκιών για αυξήσεις από την Τράπεζα της Αγγλίας, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τη Federal Reserve.
Συνολικά, οι παγκόσμιες αγορές μετοχών έχουν χάσει περίπου 11,5 τρισ. δολάρια από την έναρξη της σύγκρουσης, ενώ τα ομόλογα έχουν χάσει πάνω από 2,5 τρισ. δολάρια. Την ίδια στιγμή, το δολάριο ενισχύεται.
Σε αυτό το σκηνικό, η μεταβλητότητα αναδεικνύεται σε βασικό επενδυτικό «παιχνίδι», με προϊόντα που εκμεταλλεύονται τις διακυμάνσεις να προσελκύουν αυξημένο ενδιαφέρον.
Παρά την επιφυλακτικότητα, ορισμένοι επενδυτές αναζητούν ευκαιρίες. Funds διατηρούν αυξημένη ρευστότητα, αλλά εξετάζουν αγορές σε κλάδους όπως οι τράπεζες, η ναυτιλία και η μεταλλουργία, με την υπόθεση ότι ο πόλεμος δεν θα είναι μόνιμος.
Το δίλημμα παραμένει έντονο, καθώς μια ξαφνική αποκλιμάκωση θα μπορούσε να προκαλέσει εξίσου βίαιη αντιστροφή των τάσεων. «Πρόκειται για ένα καθαρά δυαδικό γεγονός», σημειώνει ο Μπάνου Μπαβέτζα της UBS. «Η αγορά συνεχίζει να ποντάρει στο ότι τα πράγματα θα βελτιωθούν».
Άλλοι, ωστόσο, θεωρούν πιο πιθανό ένα παρατεταμένο αδιέξοδο, επιλέγοντας σταδιακή αναδιάρθρωση των χαρτοφυλακίων. «Είναι δύσκολο να πάρεις θέση», σημειώνει ο Τάκου Ίτο της Nissay Asset Management. «Πρέπει να υπολογίσεις και τα δύο σενάρια».
Διαβάστε ακόμη
Το λεξικό του πετρελαίου: Η γεωγραφία, τα είδη και η αγορά του μαύρου χρυσού
Τι σχεδιάζουν οι τράπεζες για τους αδρανείς λογαριασμούς (πίνακας)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.