Ένας μεγάλος αριθμός οικονομολόγων θεωρεί ότι η Τράπεζα της Αγγλίας έχει ολοκληρώσει τις μειώσεις επιτοκίων, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής προσπαθούν να αποτρέψουν νέες αυξήσεις του πληθωρισμού — μια εκτίμηση που πιθανώς ενισχύεται από τα πρόσφατα στοιχεία της απασχόλησης.

Ειδικότερα, οι Banco Santander Schroders και Pantheon Macroeconomics αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα του ΗΒ θα διατηρήσει τα επιτόκια στο 4% για το άμεσο μέλλον, με τη μείωση του Αυγούστου να σηματοδοτεί το τέλος του κύκλου χαλάρωσης έπειτα από ένα χρόνο. Η Nomura Holdings επισημαίνει ότι περαιτέρω μειώσεις είναι απίθανες εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει όπως αναμενόταν.

Φυσικά, αυτές οι απόψεις δεν γίνονται ευρέως αποδεκτές από πολλούς οικονομολόγους, οι οποίοι εξακολουθούν να προβλέπουν μία ή δύο ακόμη μειώσεις μέσα στον επόμενο χρόνο. Ωστόσο, αποκαλύπτεται πόσο γρήγορα έχει μεταβληθεί το κλίμα μέσα σε λίγες εβδομάδες, καθώς οι αρχές υιοθετούν πιο σκληρή ρητορική μπροστά σε ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός αποδεικνύεται πιο επίμονος απ’ όσο αναμενόταν. Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας της Τρίτης δεν αναμένεται να καθησυχάσουν ιδιαίτερα τις ανησυχίες για έναν πιο επίμονο πληθωρισμό.

Οι επενδυτές αναμένουν πλέον λιγότερες μειώσεις επιτοκίων στο Ηνωμένο Βασίλειο. Οι αγορές στοιχηματίζουν ότι τα επιτόκια θα διατηρηθούν μέχρι το τέλος του 2026.

Παρά τη μείωση στο 4,7% το τρίμηνο μέχρι τον Ιούλιο, η αύξηση μισθών στον ιδιωτικό τομέα εξακολουθεί να ξεπερνά το όριο του 3% που θεωρείται «ασφαλές» για τον πληθωριστικό στόχο της BOE. Ταυτόχρονα, υπάρχουν ενδείξεις ότι οι επιπτώσεις της φορολογικής επέμβασης της Υπουργού Οικονομικών Rachel Reeves προς τις επιχειρήσεις έχουν περάσει τα χειρότερα, με τις μισθοδοσίες να μειώνονται κατά 8.000 δολάρια τον Αύγουστο.

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg προβλέπουν ομοφώνως ότι η BOE θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα την Πέμπτη, και ότι οι αρχές μπορεί να χρησιμοποιήσουν αυτή την απόφαση για να περιορίσουν τις προσδοκίες για μείωση τον Νοέμβριο ή και αργότερα.

Οι αγορές, που παλαιότερα υπολόγιζαν επιτόκια 3,75% ως πιθανό σενάριο μέχρι τον Δεκέμβριο, βλέπουν τώρα υπαρκτές πιθανότητες μόνο για μικρή περαιτέρω χαλάρωση μέχρι το τέλος του 2026 — σε σύγκριση με σχεδόν 60 μονάδες βάσης πριν από τη συνεδρίαση της 7ης Αυγούστου. Η Τράπεζα της Αγγλίας (BOE) πρέπει «να διατηρήσει τους περιορισμούς που έχει, να αντιμετωπίσει τον ασταθή πληθωρισμό του Ηνωμένου Βασιλείου και ορισμένες από αυτές τις ίδιες πιέσεις κόστους που δυσκολεύουν τη ζωή των βρετανικών επιχειρήσεων», όπως δήλωσε η Βικτόρια Κλαρκ, επικεφαλής οικονομολόγος για το ΗΒ στη Santander Corporate and Investment Banking. Η αύξηση των μισθών στο Ηνωμένο Βασίλειο υποχωρεί, αλλά παραμένει πολύ υψηλή για την BOE.

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που θα δοθούν την Τετάρτη θα αναδείξουν τα προβλήματα πολιτικής που αντιμετωπίζει η κεντρική τράπεζα. Οι οικονομολόγοι περιμένουν ότι ο πληθωρισμός θα διατηρηθεί στο 3,8% τον Αύγουστο, ένα ποσοστό που είναι υψηλότερο από αυτό του Ιανουαρίου 2024. Αναμένεται να φθάσει στο 4% αυτόν τον μήνα — διπλάσιο του στόχου του 2%.

Τι εκτιμούν οι οικονομολόγοι

«Τα πιο πρόσφατα στοιχεία για την απασχόληση στο ΗΒ υποδηλώνουν ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού έχει ακόμη δρόμο. Η αύξηση των μισθών έχει επιβραδυνθεί και είναι κάτω από τις προβλέψεις της BOE, ενώ ο αριθμός των εργαζομένων μειώνεται ξανά. Ωστόσο, υπάρχουν ενδείξεις ότι η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας αποδεικνύεται πιο αργή. Μαζί με την προοπτική ο πληθωρισμός να φτάσει στο 4% μέσα στους επόμενους μήνες, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει την BOE να σταματήσει τις μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το 2026, αντί να προχωρήσει σε νέα μείωση τον Νοέμβριο, που είναι η κύρια μας εκτίμηση».

Το Ηνωμένο Βασίλειο ξεχωρίζει μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών. Στις ΗΠΑ, ο πληθωρισμός είναι κάτω από 3% και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια πριν από την απόφαση της BOE. Στην Ευρωζώνη, ο πληθωρισμός είναι ελαφρώς πάνω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ.

Η προοπτική περιορισμένων ή καμίας επιπλέον μειώσεων επιτοκίων από την BOE θα απογοητεύσει πολλούς ιδιοκτήτες κατοικιών που ανέμεναν μικρότερο κόστος δανεισμού. Θα αυξήσει επίσης την πίεση στην Reeves, με επιχειρήσεις να την κατηγορούν για την αύξηση των τιμών

Ο George Brown, ανώτερος οικονομολόγος της Schroders, δήλωσε ότι οι αγορές εξακολουθούν να «υποτιμούν τον κίνδυνο ότι η Τράπεζα έχει τελειώσει με τις περικοπές για αυτόν τον κύκλο».

«Ο πληθωρισμός φαίνεται ότι θα παραμείνει επίμονα πάνω από τον στόχο τόσο φέτος όσο και του χρόνου, καθιστώντας δύσκολη οποιαδήποτε περαιτέρω χαλάρωση χωρίς να βλάψει την αξιοπιστία της Τράπεζας», πρόσθεσε.

Η Βρετανία αντιμετωπίζει μεγαλύτερο πρόβλημα πληθωρισμού

Οι αυξανόμενες τιμές των τροφίμων αποτελούν ιδιαίτερη ανησυχία για την BOE, λόγω της σημασίας για τους καταναλωτές. Τα στοιχεία της προηγούμενης εβδομάδας που έδειχναν ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό των νοικοκυριών βρίσκονται σε διετές υψηλό δημιούργησαν φόβους ότι οι εργαζόμενοι θα προσπαθήσουν να ανακτήσουν τη χαμένη αγοραστική τους δύναμη μέσω αυξήσεων μισθών — με αρνητικές συνέπειες στις τιμές. Ο διοικητής Άντριου Μπέιλι επέμεινε ότι η πορεία του κόστους δανεισμού παραμένει καθοδική, καθώς η αγορά εργασίας δείχνει σαφή σημάδια εξασθένησης.

«Πιστεύω ότι θα γίνουν περαιτέρω μειώσεις, αλλά πιο ισχυρά στοιχεία θα μπορούσαν εύκολα να ανατρέψουν αυτή την εκτίμηση», δήλωσε ο George Buckley, επικεφαλής οικονομολόγος του ΗΒ στη Nomura. «Πιστεύω ότι χρειάζεται περισσότερη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού για να δικαιολογηθούν νέες μειώσεις επιτοκίων».

Ο Robert Wood, επικεφαλής οικονομολόγος του ΗΒ στην Pantheon Macroeconomics, σημείωσε ότι το Ηνωμένο Βασίλειο έχει «πρόβλημα με τον πληθωρισμό», επισημαίνοντας τις αυξημένες προσδοκίες των νοικοκυριών, τη σταθεροποιημένη έστω αντιστρόφως πίεση στην αγορά εργασίας και την αύξηση του ΑΕΠ κοντά στο όριο των δυνατοτήτων του.

Η HSBC Holdings δεν αναμένει άλλη μείωση πριν τον Απρίλιο. Ορισμένοι αρμόδιοι για τα επιτόκια, όπως η Αναπληρώτρια Διοικητή Clare Lombardelli, έχουν υπονοήσει ότι θεωρούν πως το κόστος δανεισμού είναι ήδη κοντά στο ουδέτερο επίπεδο — εκείνο όπου ούτε τονώνει ούτε επιβαρύνει την οικονομία. Άλλοι οικονομολόγοι συμφωνούν. «Νομίζω ότι βρισκόμαστε σχεδόν σε ουδέτερη θέση, για να είμαι ειλικρινής», είπε ο Άντριου Γουίσαρτ, οικονομολόγος του ΗΒ στην Berenberg Bank, που προβλέπει να διατηρηθεί η παύση στις μειώσεις έως τον επόμενο χρόνο. «Προς το παρόν δεν μπορούν να προχωρήσουν σε νέες μειώσεις, επειδή οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξάνονται, ο ίδιος ο πληθωρισμός ανέβηκε και η ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ παραμένει σχετικά ισχυρή».

Διαβάστε ακόμη 

Τεκμήρια αυτοκινήτων: Επιστρέφουν τα… δίλιτρα στους δρόμους

ΔΕΗ: Ανατροπή στα «μπλε» τιμολόγια – Σπάει το μονοπώλιο των fix χρεώσεων με έξτρα μπόνους

Κτήμα Σπυρόπουλος: «Σύννεφα» στον ορίζοντα για την ιστορική οινοποιία της Αρκαδίας (pic)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα