Πως οι «κυνηγοί των αγορών» αντιδρούν στο ελληνικό δράμα

Οι contrarian επενδυτές αγαπούν τα δυσοίωνα δημοσιεύματα. Όσο πιο αντιπαθής είναι μια χώρα, τόσο πιο πολλά μπορούν να κερδίσουν. Οι κυνηγοί των αγορών όμως έχουν καταφέρει να αυξήσουν τα κέρδη τους τα τελευταία χρόνια. Συγκεκριμένα, κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2012, οι κάτοχοι ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου διπλασίασαν τα χρήματά τους. Κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2013, ο γενικός δείκτης του χρηματιστηρίου αυξήθηκε σχεδόν κατά 40%. Είναι εντυπωσιακό ως εκ τούτου το πόσο δύσκολο είναι αυτές τις μέρες να βρεις χρηματοδότες που να είναι πρόθυμοι να στοιχηματίσουν στην Ελλάδα σχολιάζει σε δημοσίευμά του ο Economist.

Καθώς η χώρα ξεμένει από χρήματα, οι συνομιλίες συνεχίζονται, αλλά οι δύο πλευρές δεν έχουν γεφυρώσει προς το παρόν το χάσμα ανάμεσά τους, αναφέρει το δημοσίευμα. Αν όμως η ελληνική κυβέρνηση δεν καταφέρει να συγκεντρώσει τα απαιτούμενα χρήματα είτε από τους ίδιους τους Έλληνες πολίτες είτε από την ΕΚΤ ή το ΔΝΤ τότε αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να ωθήσει την ΕΚΤ στο να αρνηθεί να στηρίξει περαιτέρω τις ελληνικές τράπεζες, αναγκάζοντας την χώρα να επιβάλλει έλεγχο στην κίνηση κεφαλαίων και ίσως να βγει και εκτός ευρώ.

Η Paddy Power ανεβάζει τις πιθανότητες υιοθέτησης ενός νέου νομίσματος από την Ελλάδα μέχρι το 2018 στα 5/4, την πιθανότητα διεξαγωγής νέων εκλογών φέτος στα 3/1 και την έξοδο της Ελλάδας από την Ευρωζώνη το τρέχον έτος στα 2/1. Την ίδια ώρα, η William Hill, μια άλλη εταιρεία στοιχημάτων, έχει πλέον σταματήσει να στοιχηματίζει στο “Grexit”, επειδή πλέον πολλοί άνθρωποι στοιχηματίζουν σε αυτό. Ο οίκος αξιολόγησης S&P υποβάθμισε το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο του ελληνικού δημοσίου από “B-” σε “CCC” με αρνητική προοπτική.

Ως εκ τούτο, όλα μαρτυρούν πως έρχεται μια αλλαγή στην Ελλάδα, επισημαίνει το δημοσίευμα. Τα τελευταία χρόνια η Ελλάδα φαινόταν σαν τον ιδανικό προορισμό για τους contrarian επενδυτές. Το 2012 και το 2013, τα hedge funds, όπως η Third Point και η Alden, άρχισα να στοιχηματίζουν στην ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας. Το 2014 η τάση αυτή αυξήθηκε έπειτα και το πρωτογενές πλεόνασμα που δημιουργήθηκε αλλά και όταν η Ελλάδα βγήκε στις αγορές εκδίδοντας 5ετη ομόλογα. Ακόμα και τον Ιανουάριο, λίγο πριν εκλεγεί η νέα ελληνική κυβέρνηση, παρουσιάστηκαν ορισμένες καλές ευκαιρίες, με τους επενδυτές να πιστεύουν πως οι δυσκολίες αυτές που παρουσιάστηκαν θα ήταν προσωρινές.

Σήμερα όμως λίγοι ξένοι επενδυτές βλέπουν ευκαιρίες στην Ελλάδα, περιορίζοντας έτσι τις θέσεις τους, όπως σχολιάζει το δημοσίευμα. Μετά από δύο μνημόνια που έχει υπογράψει η χώρα, μόνο το 11% των κρατικών ομολόγων βρίσκεται σε ιδιωτικά χέρια. Οι αναλυτές μεγάλων τραπεζών ελπίζουν σε έναν συμβιβασμό, αλλά παραδέχονται ότι τα περιθώρια στενεύουν. Πλέον, οι περισσότεροι κυνηγοί των αγορών μελετούν τα γεγονότα στην Ελλάδα όχι με σκοπό την να επενδύσουν σε αυτή, αλλά για να καταλάβουν ποιος θα είναι ο αντίκτυπος σε άλλες χώρες.

Οι πιο αισιόδοξοι της Ευρωζώνης θεωρούν πως ο αντίκτυπος αν εγκαταλείψει η Ελλάδα το ευρώ θα είναι πολύ μικρότερος σήμερα απ’ ότι το 2011. Οι τράπεζες είναι καλύτερα κεφαλαιοποιημένες και έχουν σχεδόν μηδενική έκθεση στην Ελλάδα σχολιάζει ο Economist. Και χάρη στην εξασθένηση του ευρώ, οι εξαγωγές είναι πολύ ισχυρότερες. Πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι μετά από ένα Grexit η μεταβλητότητα που θα παρουσιαστεί στις αγορές θα είναι προσωρινή, και οι μετοχές και τα ομόλογα αφού κάνουν μια βουτιά θα ανακάμψουν και πάλι. Ορισμένοι μάλιστα υποστηρίζουν ότι ένα Grexit ίσως να κάνει ακόμα και καλό στις αγορές. Για τον Mr Jabre η αντίδραση θα μπορούσε να έρθει μόνο από τις υπόλοιπες χώρες της Ευρώπης, αν τελικά οι Ευρωπαίοι ενδώσουν τελικά στις ελληνικές απαιτήσεις αποτελώντας παράδειγμα και για άλλες χώρες, καταλήγει το δημοσίευμα.