ΟΤΕ: Στα 11,20 ευρώ αυξάνει την τιμή στόχο η UBS

Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ στα 11,20 ευρώ, από 8,20 ευρώ πριν, προχώρησε η UBS σε πρωινή της έκθεση για τον Οργανισμό. Η σύσταση διατηρείται “Ουδέτερη” (Neutral) με δεδομένο ότι περιμένει σημαντική μεταβλητότητα στη μετοχή με δεδομένη τη μεγάλη σύνδεση της με την ελληνική οικονομία.  

 

Η αναβάθμιση στην τιμή στόχο, όπως σημειώνει, γίνεται μετά τη βελτίωση στα περιθώρια EBITDA λόγω της περικοπής του λειτουργικού κόστους.  

 

Σύμφωνα με την επενδυτική η ανάκαμψη του σκέλους σταθερής τηλεφωνίας στην Ελλάδα θα είναι αργή λόγω των καθυστερήσεων στο ρυθμιστικό μέτωπο αλλά και απ’ το αδύναμο μακροοικονομικό περιβάλλον. Ωστόσο κάποια στήριξη θα προσφέρουν οι προσφορές για την συνδρομητική τηλεόραση, εκτιμά η UBS. 

 

Παράλληλα η επιθετική πολιτική που ακολουθούν οι ανταγωνιστές του ΟΤΕ θα οδηγήσουν τελικά σε περαιτέρω απώλεια μεριδίου αγοράς αφού τα τιμολόγια του είναι κατά 40% αυξημένα σε σχέση με τον ανταγωνισμό. Αδύναμα τα έσοδα απ’ την κινητή τηλεφωνία το 2014 με πρόβλεψη για μείωση 6%. 

 

Ο ΟΤΕ έχει κάνει καλή πρόοδος στη μείωση του κόστους μετά το πρόγραμμα εθελούσιας εξόδου το οποίο θα αποφέρει σε εξοικονομήσεις 100 εκατ ευρώ. Η UBS θεωρεί ότι οι περικοπές θα αυξήσουν μακροπρόθεσμα τα περιθώρια κέρδους κατά 3 μονάδες βάσης, ωστόσο διαβλέπει σταθεροποίηση των εσόδων σε ελαφρώς πιο χαμηλά επίπεδα (-3% )

 

Σύμφωνα με την UBS ο Οργανισμός θα αρχίσει να δίνει εκ νέου μέρισμα το 2014 (πιθανόν 0,30 ευρώ).